大家还记得2000年到2004年中国股市的惨状吗？当时，经济畅旺，世界太平，货币供应量每年以24％的速度复合增长。全球股市复苏，可是中国股市阴跌了五年，完全不顾政府频频放出的利好，比如股权分置的改革，印花税的减免，人民日报的社论，官员的豪言，以及新股的停止增发，等等。
迄今为止，对此现象我还没有听到一个可信的解释。但我有一个假说。也许当初我们的货币供应量增长太慢，银根太紧。难道24％的复合增长率还太慢吗？当然可能。举个例子。那五年正逢全球各种原材料和商品价格大涨。比如，以前一吨动力煤卖200元，可是很快变成了600元，为了完成这项经济活动所需要的润滑资金就多了很多。另外，做同样大的生意，工厂和商店的铺底......
股民们（甚至包括一些基金经理们）容易犯这样几个错误：
第一，过分看重一次性的利好或者利空。近来，某股票大涨百分之三十，原因是该公司突然发现它手持的另外一家公司的股票突然大大升值。仅着一项资产的价值就已经高于该公司的总市值。也就是说，其他业务都是免费送给投资者的。“这股票真正便宜”。于是，大家蜂拥而入。可是，大家没想到，这个公司的主营业务还是马马虎虎，没有多大前途。况且，大家忘记了问如下三个问题：该公司会不会(和能不能)把手持的股票全部马上卖掉？即使卖掉了，会不会全部分红？如果不分红，那些钱会不会被其它平淡的业务浪费掉？
类似的例子还很多。比如, 某公司赢得了一项大合同,股价便大涨,
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