自从我在广州慢牛投资俱乐部的演讲"盯住金融股，盯住增长股"发表以来，好几个读者来电询问我为什么竟然看好中国的金融股。他们的反驳论据有二。第一，中国的银行坏帐太多，所以账面净值被大大高估。第二，全球的银行（从花旗银行到雷曼，到皇家苏格兰银行，再到日本的许多银行）给投资者带来的只是心酸的泪水。中国的银行怎能例外？
我明白这两个道理。但是，大家要看趋势和阶段。第一，中国的银行坏帐也许比报告出来的要高出很多。但是，这些银行在制度上的改进和员工水平的提高也是很明显的。我认为，这个趋势还将持续很多年。
第二，在业务上，中国的银行还有很多最基本的潜力没有挖掘。这些潜力包括的范围很广：信用......
自从我在广州慢牛投资俱乐部的演讲"盯住金融股，盯住增长股"发表以来，好几个读者来电询问我为什么竟然看好中国的金融股。他们的反驳论据有二。第一，中国的银行坏帐太多，所以账面净值被大大高估。第二，全球的银行（从花旗银行到雷曼，到皇家苏格兰银行，再到日本的许多银行）给投资者带来的只是心酸的泪水。中国的银行怎能例外？
我明白这两个道理。但是，大家要看趋势和阶段。第一，中国的银行坏帐也许比报告出来的要高出很多。但是，这些银行在制度上的改进和员工水平的提高也是很明显的。我认为，这个趋势还将持续很多年。
第二，在业务上，中国的银行还有很多最基本的潜力没有挖掘。这些潜力包括的范围很广：信用......
－ 张化桥在广州慢牛投资俱乐部的演讲（续）
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前面我讲了我过去几年投资股票的经验和教训。下面，我想谈谈我现在的布局。首先，让我声明，投资是一个非常个人化的追求。你必须说服自己，必须很有信心。我的看法主要适合我本人的投资，不适合别人。我愿意等待很多年。我的看法反映了我的偏见和孤陋寡闻。我们慢牛俱乐部的宗旨就是切磋。我对任何人的投资胜利或者亏损不负任何责任。绝对！
（1）我依然不会投资一个A股。
（2）我依然处于满仓状态。
（3）我继续忽视宏观指标，经济政策和噪音。
（4）我的选股三步骤：先选行业（竞争状况，利润率，和监管），再选企业，最后看估值（看估值时，......
我的小书《一个证券分析师的醒悟》2010年由中信出版社出版，成了畅销书。2011年中信又出了修订版。我把全部稿费捐给了我33年前的母校，湖北荆门市(沙洋县)马良中学：修了广场，购置了"班班通"教学设备，共花费40万元。我正在为中学融资维修洗澡堂和班班通设备。你买我的书，就是帮助他们。谢谢！
我给读者的三句赠言：
买股票之前，认真想想你是否一定要买股票。 中国的股市象赌场，但是你可以三过其门而不入。你是主人！ 大家节衣缩食，为什么在股市一掷千金呢？请看图片集锦。谢谢福建三盛地产，广发证券和华安基金的慷慨赞助以及蓝狮子图书的各位同仁。......
我的小书《一个证券分析师的醒悟》2010年由中信出版社出版，成了畅销书。2011年中信又出了修订版。我把全部稿费捐给了我33年前的母校，湖北荆门市(沙洋县)马良中学：修了广场，购置了"班班通"教学设备，共花费40万元。我正在为中学融资维修洗澡堂和班班通设备。你买我的书，就是帮助他们。谢谢！
我给读者的三句赠言：
买股票之前，认真想想你是否一定要买股票。 中国的股市象赌场，但是你可以三过其门而不入。你是主人！ 大家节衣缩食，为什么在股市一掷千金呢？请看图片集锦。谢谢福建三盛地产，广发证券和华安基金的慷慨赞助以及蓝狮子图书的各位同仁。......
－ 在广州慢牛投资俱乐部的演讲（节选）
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下面，我想谈谈咱们2011年在股市的痛苦经历和教训。去年，全球股市动荡，但是，美国道琼斯指数上升了5％，欧洲股市的下跌也很有限。奇怪的事情就在咱们家门口：香港和大陆市场均大跌20％左右。在香港，财经演员们捶胸顿足：
"太便宜了，不得了啦"，但是并没有太多上市公司大手笔回购自己的股票，也没有太多的控股股东大手笔增持自己的公司的股票。全面收购而退市的就更加屈指可数！而且，长长的IPO的队伍也不见疏散。大家知道，IPO就是把公司的一部分股权卖给大众。当然，卖新股和卖老股在本质上是一样的。
在A股市场上，评论员，官员和股民们不断惊呼 "超跌了，见底了!" 可是......
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