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2012年03月24日 23:30

如何避开股市的地雷

- 在广州慢牛投资俱乐部的发言,

这个月的例会,我们回顾一下我们各自的持股情况。我增持了宝业地产(2355.HK),华润燃气(1193.HK),新奥燃气(2688.HK), 中油燃气(603.HK),茂业百货(848.HK),和民生银行(1988.HK)。

(1)避开地雷

在分析我们持股的变化之前,我想谈谈如何避开股市的地雷。最近,股市又爆出不少地雷:公司因为做假帐而出问题。常见的地雷包括如下几种:
(1)企业的大股东暗中"补贴"上市公司,推高企业的销售,利润率和净利润,从而推高股价,并从股价中获益(倍数效应)。
(2)在结帐日(比如,6月30日和12月31日),通过跟银行和关联公司的巧妙安排,降低实际的负债率......

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2012年03月24日 23:30

如何避开股市的地雷

- 在广州慢牛投资俱乐部的发言,

这个月的例会,我们回顾一下我们各自的持股情况。我增持了宝业地产(2355.HK),华润燃气(1193.HK),新奥燃气(2688.HK), 中油燃气(603.HK),茂业百货(848.HK),和民生银行(1988.HK)。

(1)避开地雷

在分析我们持股的变化之前,我想谈谈如何避开股市的地雷。最近,股市又爆出不少地雷:公司因为做假帐而出问题。常见的地雷包括如下几种:
(1)企业的大股东暗中"补贴"上市公司,推高企业的销售,利润率和净利润,从而推高股价,并从股价中获益(倍数效应)。
(2)在结帐日(比如,6月30日和12月31日),通过跟银行和关联公司的巧妙安排,降低实际的负债率......

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2012年03月21日 14:35

小额贷款的新思路

最近,我们拜访了国内十多家小额贷款公司。我们发现,广州万穗小贷公司落后了很多。我们自我检讨的结果是,我们要进一步降低贷款利率,加快放款速度,更多地依靠IT,减少抵押,也减少担保,把业务量做足,并且寻求扩大杠杆,加快资产周转的速度。

这样的结果很可能是双赢:客户负担降低,风险降低,我们的利润率也增加。这是我们的新思路,但是对于有些公司来说,这是老思路。我们在抄袭。我们不怕抄袭。

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2012年03月12日 10:04

A股的未来十年

 在香港科技大学广东校友会的演讲(节选),

... 2005年底,我还在UBS当股票分析员时,到美国拜会基金经理们,讲宏观经济如何,买什么股票,卖什么股票。某基金经理一坐下来,就说,"Tell me something I do not know"。 意思是,"说点我不知道的东西吧"。

我一愣。如果我要讲他所不知道的东西,我就必须首先知道他知道什么。后来,我越想越不对劲儿。如果我每次都要讲别人所不知道的东西,分析员这活儿怎么干啦?于是,我开始想办法离开我混了十多年的分析员岗位。

今天人多,众口难调。我没办法......
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