不少人建议中国证监会强迫上市公司的现金分红要到达某个水平。我觉得这个主意千万使不得。五个原因： （1）每个公司处于不同的发展阶段。是否分红和分红多少的条件不同，政府很难制定统一的政策来约束它们。分红未必就好，不分红未必就坏。 （2）现金究竟在上市公司里面还是在股东手上，本质上应该是一样的。中国的公司有这样那样的恶行，并不能通过强制分派现金来解决。 （3）是否分红和分红多少是企业的权力，不是政府的权力。我们不能乱来。 （4）现在的A股估值还是太贵。一元的现金支撑着好几元的股票市值。也就是说，他们的"市净率" price-to-book 在3到4倍。如果强制分红，我估计很多股票的价格会因为......

大多数小额贷款公司和担保公司都喜欢发放过桥贷款。背景如下：企业要先归还银行的老贷款，然后才可以再借新钱。这几天的过桥甚至成了某些小额贷款公司和担保公司的主食。你看：500万元的过桥贷款，期限一天，利息率每天百分之一。如果年化的话，那简直比高利贷还高利贷。

过去三年，我们万穗公司也做这项业务， 并且从来没有出过问题。不过，我一直就很怀疑这个产品。但是没有勇气干掉它。

我知道，过桥贷款的风险跟回报太不成比例了。比如，那单500万元的过桥贷款，虽然"年化利率"非常高，但是，咱们还是别讲利率，咱们讲利息额吧。如果这单过桥贷款不出意外，我们收取5万元报酬。如果出问题，我们的损失是100倍！我们......

听说有人建议中国证监会强迫上市公司的现金分红要到达某个水平。我觉得这个主意千万使不得。五个原因：

（1）每个公司处于不同的发展阶段。是否分红和分红多少的条件不同，政府很难制定统一的政策来约束它们。分红未必就好，不分红未必就坏。
（2）现金究竟在上市公司里面还是在股东手上，本质上应该是一样的。中国的公司有这样那样的恶行，并不能通过强制分派现金来解决。
（3）是否分红和分红多少是企业的权力，不是政府的权力。我们不能乱来。
（4）现在的A股估值还是太贵。一元的现金支撑着好几元的股票市值。也就是说，他们的"市净率" price-to-book 在3到4倍。如果强制分红，我估计很多股票的价格会因为失去现......

听说有人建议中国证监会强迫上市公司的现金分红要到达某个水平。我觉得这个主意千万使不得。五个原因：

（1）每个公司处于不同的发展阶段。是否分红和分红多少的条件不同，政府很难制定统一的政策来约束它们。分红未必就好，不分红未必就坏。
（2）现金究竟在上市公司里面还是在股东手上，本质上应该是一样的。中国的公司有这样那样的恶行，并不能通过强制分派现金来解决。
（3）是否分红和分红多少是企业的权力，不是政府的权力。我们不能乱来。
（4）现在的A股估值还是太贵。一元的现金支撑着好几元的股票市值。也就是说，他们的"市净率" price-to-book 在3到4倍。如果强制分红，我估计很多股票的价格会因为失去现......

—— 5月8日在北京慢牛投资俱乐部的发言

政府的欺诈有多种形式，对社会道德和股市文化产生着致命的打击，比企业家的欺诈具有更大的杀伤力。如果我们想重建中国的商业道德和股市文化，必须从政府开刀。 我举三个例子。 （1）某地政府为了扶持几个本地的公司到证券交易所上市，不惜在税收，环保，资金和土地等方面给这些公司开小灶。他们甚至帮企业设计如何做假帐，比如伪造前几年的销售额，利润和实际缴税额。这种做法有很多恶果：破坏公平竞争，浪费纳税人的钱财，鼓励官商勾结，欺骗股民，毒害股市。 政府的扶持当然不能让一个阿斗公司强壮起来。这种补贴虽然是一次性的，可是，股民买的是公司未来很多年的利润。......

今天我49岁。我老婆和孩子们给我的礼物是让我回湖北农村看看父母亲。我还是象三十多年前从大学放寒暑假一样充满了喜悦和期待。

我妈问，我做了一年信用社（其实是小额贷款公司），感觉累不累。我回答，很累，赚钱很难，肯定比做投资银行还要难一些。我坦白说，我以前从来没有读过一本励志的书，但是现在，我有时要靠励志的书支撑，才能在单位里保持热情洋溢。官员们口头上很支持我们的行业和公司，但是，我要做点事情可不容易。规则多而且荒唐，合规成本太高，而我天生就胆子特小，不敢违规，当然什么事也做不成。但是，我知道有些好人被迫违规。

我妈摸着我的秃顶，说，"你的头发好像又少了一些"。我说，我最近经常......