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2014年11月29日 14:21

中国农村被抛弃了

纽约时报 (英文版), 

2014-11-29,   张化桥撰文,

翻译摘要:

六十多年的城乡分割实在是罪大恶极。

13-15年前,中国的住房改革基本上是把城市的房子送给了住户。

随后的高速印钞,高速通胀,高速加薪把农村完全抛弃了。

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2014年11月27日 22:21

美国的招商局被玩弄

 
在香港,我见过全国各地派来的招商团: 他们的气派(动辄几百人), 虚伪(签订大量虚假的引资合同),豪言(做大做强"环 xxxx 经济圈"),和阔气(用公款购物,大吃大喝)。
 
 
 
 
不过,今天,我读了美国《财富》杂志(英文版)关于美国各州政府的招商局如何运作,感到娱乐性极强。
 
 
 
 
文章讲的是 Tesla (特斯拉)汽车公司在过去12个月里,如何在选择电池厂厂址的时候,耍弄,戏弄和玩弄各州政府的招商局和州长大人们: 最大块的土地,最多的......
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2014年11月22日 06:42

企业融资成本为什么高?

经济不景气, 企业融资成本却居高不下。不是因为基准利率高,而是因为风险溢价太高了! 风险溢价为什么高? 长期的信贷膨胀毒害了营商环境, 就好像化肥施用太多, 毒害了土地。

 
放松银根, 加大国企和特权民企的竞争优势, 损害普通企业的利益。利率调整不能创造财富, 只能对财富进行再分配。
 
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2014年11月21日 20:41

基准利率越低,市场利率越高

市场有个均衡利率。如果有人用了低息,就必然有人需要买单。


利率调整不能创造财富, 只能对财富进行再分配。

降低贷款的基准利率会鼓励国有企业,政府平台和有特权的民企加大投资,多吃多占,从而,加剧普通企业(特别是中小企业)的资金紧张,从而提高他们的实际利率。银行的办法很多:利率上浮,收管理费,先存再带,贷100万元但是只给70万元而利率按照100万元计算,等等。
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2014年11月17日 07:19

人民银行放水越多,市场利率越高

今天,中国的货币供应量(M2)是七年前的3倍(也是世界之冠)。谁也不敢说,中国人民银行在印钞票和刺激信贷方面不卖力。

中国的经济规模远远小于美国,但是,货币供应量大大高于美国。而且,用现在的增长率,4-5年后,中国的货币供应量会是美国的两倍以上!

但是,市场利率,理财产品的利率,信托产品的利率,和民间借贷的利率(也就是, 千千万万中小企业和普通老百姓的融资成本)居高不下,甚至比七年前更高了。而且,上海股票指数还不到七年前的一半!

咱们似乎可以得出这样三个结论:
(1)人民银行放水越多,市场利率越高。至少可以说,市场利率会居高不下。请看事实。

(2......

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2014年11月10日 21:26

中国经济被激素打昏了

英国金融时报,2014-11-10

张化桥 撰文

今天,中国的货币供应量(M2)是七年前的三倍(绝对数也远远高于美国),但是,上海综合指数是那时的一半。为什么?那些鼓动财政刺激和货币刺激的人们应该想想这个矛盾。

China's economy is choking on a surfeit of stimulus

By Joe Zhang, Financial Times, 10 Nov 2014,

The central bank's efforts exacerbate overcapacity, writes Joe Zhang

When Europea......

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2014年11月10日 03:05

伦敦和香港的房价

今天上午,我坐在伦敦 Waterloo 地铁站旁边一个酒店大堂跟当地的一个地产开发商聊天。太阳照着泰晤士河对面的大本钟和国会大厦(西敏寺),景象迷人,游客如云。
 
 
 
他说,"你看,咱们从酒店大堂都可以看到大本钟和西敏寺。这说明什么?伦敦在城市规划方面限制特别多:限制高度,用途,风格,颜色,等等。一个楼盘没有3-4年难以完成。从这里到大本钟之间的这点距离,如果是香港,可能已经盖了五个摩天大楼。但是,在伦敦就是不行!你们中国的地产商来伦敦一看,吓一跳: 伦敦人做事太慢了!伦敦房子的供应跟不上,房价不涨怎么可能?"
 
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