经济不景气, 企业融资成本却居高不下。不是因为基准利率高，而是因为风险溢价太高了! 风险溢价为什么高? 长期的信贷膨胀毒害了营商环境, 就好像化肥施用太多, 毒害了土地。
放松银根, 加大 国企和特权民企 的 竞争 优势, 损害 普通企业 的 利益 。 利率调整不能创造财富, 只能对财富进行再分配。市场有个均衡利率。如果有人用了低息，就必然有人需要买单。
今天，中国的货币供应量（M2）是七年前的3倍（也是世界之冠）。谁也不敢说，中国人民银行在印钞票和刺激信贷方面不卖力。
中国的经济规模远远小于美国，但是，货币供应量大大高于美国。而且，用现在的增长率，4－5年后，中国的货币供应量会是美国的两倍以上！
但是，市场利率，理财产品的利率，信托产品的利率，和民间借贷的利率（也就是, 千千万万中小企业和普通老百姓的融资成本）居高不下，甚至比七年前更高了。而且，上海股...
英国金融时报，2014－11－10
张化桥 撰文
今天，中国的货币供应量（M2）是七年前的三倍（绝对数也远远高于美国），但是，上海综合指数是那时的一半。为什么？那些鼓动财政刺激和货币刺激的人们应该想想这个矛盾。
China's economy is choking on a surfeit of stimulus
By Joe Zhang, Financial Times, 10 Nov 2014,
The central bank's efforts exacerbate overcapacity, writes Joe Zhang
When European offici...
