债券让无数英雄洒泪
评王静波和于洪晨的《债券博弈：弄潮国际债券市场的中国企业》
中国企业在海外发行的债券和 借 款究竟有多少? 这个问题也许只有上帝才知道答案 。不过，根据公开资料 ， 中国企业在境外发行的债券 （ 不包括借款 ） 是股票融资额的几倍。 我国政府一边希望拉低人民币汇率刺激出口 ， 一边 拼命维持汇率 ， 限制资金外流 ，这种相互矛盾的政策跟中国企业的巨大外债有关系吗? ...
2016年10月22日 12:00
湖北游记：美丽的 揪心的
三十七年来，每年两次，我回到湖北省荆门市（县），探望父母，和兄弟姊妹。
上周四，我从香港飞到武汉天河机场。为了避开武汉的雾霾和交通堵塞，我下飞机以后，直奔250公里外的荆门。
沿途的高速公路修得真好！路的两边，绿树依依。晚稻，棉花和玉米都尚未收获，阳光下微风吹拂，美不胜收。我觉得这跟西班牙的北部农村，或者英国的乡下可以媲美。
去年底我到法国最南部的 Courchevel 滑雪，开车从法国的最北面，行程两天...
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沿途的高速公路修得真好！路的两边，绿树依依。晚稻，棉花和玉米都尚未收获，阳光下微风吹拂，美不胜收。我觉得这跟西班牙的北部农村，或者英国的乡下可以媲美。
去年底我到法国最南部的 Courchevel 滑雪，开车从法国的最北面，行程两天...
2016年10月21日 11:27
股价跌了80％ 可以再跌80％
2008年9月雷曼兄弟刚倒台，我有幸再回到瑞士银行投行部工作。某日，一家日本大企业的CFO来访。这个会议是东京办公室的同事安排的，所以，我不知道将谈什么。 客人坐定，稍事寒暄。"我们是一家综合性企业，EV企业价值约为160亿美元"。我一楞，这种介绍方法挺新鲜！企业价值 = 市值＋净负债。我从来没有听到有人这样介绍自己的公司。 我翻开客人递过来的 PPT 文档，才发现，确实如此：不到20亿美元市值，140多亿美元净负...
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2016年10月20日 08:51
上市公司的老板究竟是谁？
上周，我拜访了一个非常优秀的中国上市公司。但是，我很失望。 这是一个（半）垄断性行业的国企。利润和现金流都很强劲，分红也多。但是，当我们谈到公司的未来战略时，董事长说，现有的垄断资产不可复制，并购价格又太高，因此，"咱们准备转型做股权投资，开辟一个金融板块！" 我倒抽了一口凉气，"也就是说，你想从净资产回报率高达20％左右的行业转到回报率低于10％，甚至亏钱的行业？" "是啊！没办法。现有的...
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2016年10月19日 15:04
投资港股 先看俄罗斯
各位，请允许我代表长期在香港股市第一线苦苦挣扎的万千大众，欢迎祖国的投资大众加盟！正如流行歌里所唱的，"没有你们，哪有我们"！ 咱们有A股，B股，H股，红筹股，中小板，创业板，新三板，以后还会有新四板，新五板，国际板，创新板。咱们有了QFII，QDII，QFLP，RQFII，以后陆陆续续还将有QD这个，QD那个。咱们的政策就是一个补丁覆盖另外一个补丁。我搞不懂，为什么不去买件新衣服呢？ 我坦白，我从来就不喜欢价格...
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2016年10月18日 08:58
理财行业的灾难和出路
－张化桥在上海众网金融，众网小贷干部大会上的讲话（
10月12日
）
同志们！
众网金融的"点理财"上线才3个月，已经十分活跃。众网小贷的"试运营"也非常成功。我代表中国支付通集团（8325 HK）的董事会，谢谢大家，祝贺大家！
作为上市公司的一部分，你们感到了业绩压力。但是我作为董事长，老实说我没有压力。做生意要看长远，要让客户先赚钱，我们后赚钱。
今天，我想讲讲贷款行业，理财行业的艰难岁...
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同志们！
众网金融的"点理财"上线才3个月，已经十分活跃。众网小贷的"试运营"也非常成功。我代表中国支付通集团（8325 HK）的董事会，谢谢大家，祝贺大家！
作为上市公司的一部分，你们感到了业绩压力。但是我作为董事长，老实说我没有压力。做生意要看长远，要让客户先赚钱，我们后赚钱。
今天，我想讲讲贷款行业，理财行业的艰难岁...
