昨天我跟监管当局某领导喝茶。领导突然问，你觉得哪些企业的监管风险最小？我回复，当然是小额贷款公司！它們的股东是最可爱的人！

他皱了一下眉头：为什么？

你看，全国一万多个小贷公司大多数已经瘫痪了，但是，有人抗议吗？有人发牢骚吗？绝对没有。大家急领导之所急。为了传播正能力，他們打掉了牙往肚子里吞，对外绝对众口一辞：不良率很低很低！比银行的还低！

领导不以为然：那算什么？担保业更惨！

我反驳道：领导...

5月27日的英國经济学家杂志发表了一篇趣文，结论是，GE白干了16年。企业（和个人）都要小心！   現在它的股价，和自由现金流都低于十六年前，虽然它的资本投入（capital employed) 从300亿美元增加到了750亿美元。現在的年利潤比十六年前略高一些，但这只是因为它把长期基础设施和服务合同未來可能的收益记入了現在的利润。资本的回报率cash returns on capital 跌到了12%。如果你想想这十六年的累计通胀，那就没趣了。   ...