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2018年03月30日 08:04

股民跑输大市,太正常了!

我最近又读了Vanguard 基金的创始人John Bogle 的两本书,一本是“关于投资常识的小书” (“The Little Book of Common Sense Investing”) , 另一本是 “够了” (“Enough”) 。
 
Bogle 说,你们瞎折腾个什么呢? 每天忙忙碌碌,买卖频繁,只是帮了券商的忙,肥了税务局。可是作为一个群体,股民的回报只是等于大市的回报而已。这还没有扣除股民在瞎折腾过程中的费用。这些费用包括调研,交易佣金和税收。从中长期来看大市的回报在扣除货币贬值因素之后,无非也就是3-6%,因此,大家千万不要小看费用的比重。扣除费用,股民作为一个群体,必然跑输大市。
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2018年03月25日 08:56

“股票真便宜”是什么意思?

“股票真便宜"是什么意思?我们可以掌握这样几个标准:

(1)上市公司纷纷回购股票,不是装模作样地回购,而是大幅度地回购,穷其资源回购。

(2)大股东们纷纷增持股票。同样,不是装模作样地增持,而是大幅度地增持,穷其资源增持。

(3)新股发行被大量的公司主动叫停,而不是被政府叫停。最好看到这种状况:几乎所有的公司都对IPO失去兴趣,撤回申请,而政府只好做拟上市公司的工作,施加压力,逼他们看在国家的利益上申请IPO。最好看到政府部门动员党员董事长们起模范带头作用。

大股东和管理层知道公司的内情远远超过我们股民。股民不能自作聪明,要跟着他们做,千万不能反向操作。比如,他们在......

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2018年03月17日 15:14

石狮很有趣

中午,我到了泉州的石狮,走进一个老住宅区的咖啡店。想吃午饭。我大吃一惊。门口的大柜里装满了欧洲的精品啤酒。在香港和欧美,这样的啤酒也算很贵的。我好奇,买了一小瓶 Op,60元。这么贵的啤酒,在石狮有市场吗?”你低估了我们的消费能力!”
 
咖啡店不卖食物,只卖现磨咖啡,更重要的是卖高档的咖啡豆。听店主讲,他的产品卖到全国,这是体验店。墙上挂着各种咖啡比赛的奖状。书架上财经类的书很多,塑料薄膜都没有开封。
 
我喝完酒,肚子还是饿。开始下雨了。我冲到邻街的一家餐馆。门口摆在一排煤炉子,正在煨着东西。年轻的女老板在独自吃饭。我问她有午饭卖吗......
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2018年03月15日 19:50

中国经济不正常?没事儿

今天的《纽约时报》英文版发表了美国华裔学者黄玉川的长文,‘中国经济不正常。又咋的了’? China’s economy is not normal. So? (by Yukon Huang)

此君曾任世界银行驻京办主任等职,学贯中西。下面我简介他的文章,不做评论。

(1)大家都说:中国信贷膨胀,债务与GDP的比重250% 过高。可是这不正是金融深化吗?这是自足自给的经济转型为市场经济的必然过程。

(2)投资过剩?你别乱讲,好不好?穷国要想工业化,不投资咋整?城镇化必然伴随着在房地产和基础设施方面的大规模的投资,所以GDP的结构严重地向投资倾斜,可这并不是浪费。这不是太正常了吗?你看,近十年的消费占GDP之比不是在上涨吗?

(3)腐败......

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2018年03月13日 07:45

跟敌人喝酒,必须选择时间

上星期,在香港。某君约我和他的两个朋友喝酒。我们互换名片。其中一个英国人看到我的名字,一愣!”你,你 ... 就是张化桥?” "本人便是”。
 
他大声说,”十八年前,我在香港跟你打过官司!还记得吗?”
 
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