昨天在“信贷泡沫是怎样炼成的”一文中，我描述了八十年代以来，中国人民银行如何与地方政府一起，推波助澜，把信贷规模做到今天这个可怕的规模的：已经超过欧美之和。

我的脑海里一直无法抹去这些图像：省级官员们在央行的北京三里河老楼的黑糊糊的走道里苦苦等待，身边可能有两袋大枣或者其它土特产。

但是，在我脑子里更难抹去的图像是政府对国企和有特权的民企发放一卡车一卡车的一文不值的纸币，摊薄了整个经济。而那些借不到便宜钱的弱势群体（农村人和部分城里人）一直被甩在后面，越来越远。

一个国家就象一个公司。一个公司的资产是有限的。如果董事会不断地向某些股东发放折价的股票，那么另外的股东就只能......

八十年代，我在央行工作时，目睹各分行和地方政府如何到央行来求信贷指标。央求。哀求。设圈套。说假话。拍胸脯。等等。你如果有钱，自己放贷就是了，还到央行要啥额度和指标？

可是各位，问题是各分行和地方政府都没钱，也没有几块钱的存款，所以到央行要指标，实际上是要央行直接贷款，印钞票（即，高能货币），然后他们去用。

吵吵嚷嚷，指标分完了，还没到四，五月份，那些指标就用完了。于是，分行行长们陪着地方政要又来北京的三里河（后来搬到了成方街）央求。于是，央行开了一个小灶，又一个小灶，兑现了更高领导的一个批条，又一个批条。省级政要在央行的走廊里一等就是几个小时，平常事儿。

那时，信贷（或者......

今天的英国金融时报有篇文章（by Henny Sender), 结论是，中国的金融监管突然变脸，堵住了几乎所有的非银金融的路子，但是银行既不愿意也无能力做中小企业的信贷。这真是害死人也！

这一年，中国爆出来的庞氏骗局的个数和金额都是世界第一的，而且是遥遥领先！请问，监管当局过去十年在睡大觉吗？很多庞氏骗局其实是十分公开的，明显的。为什么那么多监管部门不闻不问？中国的问责制在哪里？现在，政府一刀切，伤害的是大批良民，和合规的网贷公司，理财平台，真是令人惊叹❗️

Is China experiencing a subprime crisis? You can be forgiven for thinking so. A dozen Chinese fintech companies listed in the US, Hong Kong and China have seen their share prices halve, or worse, in just six months. Worse still, 120-plus P2P lenders have shut shop in the past two months alone, having cost retail investors many billions of yuan. 

Last December I wrote a book, entitled “Chasing Subprime Crisis: How China’s Fintech Is Thriving”. Now a newspaper is asking if I should prepare a eulogy for the sector. 

“Absolutely not” is my rebuttal. The leaders in the sector......

今天的英国金融时报 Financial Times)有篇趣文。作者是该报驻阿根廷记者。他说阿根廷的普罗大众（即使没有读书的人们）都是外汇市场专家，都特别喜欢讨论央行的政策和外汇储备等问题。个个都有一套一套的理论。不夸张地说，阿根廷的成年人个个都是经济学家。

为什么？2001年，一美元可以兑换一个阿根廷比索。今天呢？28个比索。

中国的股民人数，世界最多（没有之一）。所以，咱们的股市理论最丰富，专家最多。

既然中国人买房子已经失去了理智，政府可否为可怜的房奴们做一件好事呢？六年前，我提出了如下建议。现在，它的时间太成熟了！

建议发行"中华地票" <......

A big number of good companies have been humbled lately due to their excessive borrowing (and/or particularly that of their controlling shareholders). To me, these are just statistics.