Is the future really Asian?
Book review: “The future is Asian”. By Parag Khanna.
Two strengths:
(1) it provides a good summary of the modern history of Asia, and
(2) it offers a birds-eye view of the major political and economic issues confronting Asia. It is comprehensive.
Four weaknesses:
(1) it fails to explain why the population of five billion must translate into prosperity. To me, th...
读书笔记：The Art of Thinking Clearly， 中译本的名字为《清醒思考的艺术》，中信出版社。
作者：Rolf Dobelli.
1. 到处是成功人士，这只是因为失败的人们不吭声而已。哎！别以为你天天游泳或者去健身房，就可以有小王那样的身材。别以为你创业，就一定成功。失败是常态，成功是偶然。
2. 名校帮不了你。那些课程完全没什么。还是靠自己。真正的能人不需要上名校。
3. 信息太多，反而让人做出错误的判断。
4. 电影非常...
When a brother in China calls to ask for money...
The New York Times,
By JOE ZHANG, Dec. 1, 2000
It was past midnight when my telephone rang. It was Hua-Liang, my brother who lives in Jing-Men, a small city in Hubei Province in central China.
"Do you have 1 million renminbi (about $120,000) to spare?" he asked. "Why?" I queried. "I am planning a takeover bid for a state-owned factory," he repl...
今天的英国金融时报发表了哈佛大学教授Joseph Nye 的文章，“中国无法超越美国”， China will not overtake America any time soon, 主要是陈词滥调，重复讲中国没有软实力，GDP注水，军事落后，等等。不过有一点他也许是对的：即使在亚洲，中国也受到印度，日本，澳洲和其它国家的制衡，更不要讲亚洲之外了。
我做一点评论。中国的GDP主要是吃饭的GDP, 财政也主要是吃饭的财政，所以中国在吃饭财政之外，能够做未来发展的能力...
2001年5月3日，我在纽约时报和IHT发表文章，介绍我的外甥和挤在北京芍药居附近的阴暗和潮湿的地窖里的几十个民工。
Harsh Reality of China's Divide.
By JOE ZHANG, MAY 3, 2001.
The New York Times, IHT.
On a recent trip here from Hong Kong, I visited my 22-year-old nephew Donghai. Three months earlier, he had cried as he said farewell to his parents and sister in Maliang, a remote village in Hubei...
过去几十年，西方的潮流是让生活多姿多彩，赚得多，吃得撑，玩得疯，参与广，吸引眼球多。时髦的人们往往吹牛说自己玩通宵不睡，喝五瓶不醉，兼十个职位不累。 近几年，时尚在变了。美国 Huffington Post 的女创始人 Arianna 去年出了一本书，专讲睡觉的重要性和时尚性。 日本女作家 Marie Kondo 出了一本书，讲如何把家里的东西都扔掉。家徒四壁。女心理医生Debbie Chapman 写了一本书，The Joy of No, 以及哲学家...
十八年前，我的春节回乡见闻登在了“纽约时报”。乡亲们把打麻将和炒股当成了主业。下岗工人成群。我弟弟曾当过城市信用社的主任，所以不敢炒股。为什么？因为他知道企业的“内脏都大大地坏了”！
A return home to China is now a worrying trip.
By JOE ZHANG, FEB. 22, 2001.
The New York Times, IHT.
Once a year, I return home to see my relatives and fellow villagers in several remote parts of Jingmen, in Hube...
1986年，敝人在央行工作时，在北洼路的央行干部单身宿舍与行贿者展开了一场艰巨的斗争。1996年8月3日，我將此文发表在纽约时报的IHT.
Refusing a windfall at the doorstep!
By JOE ZHANG, Aug. 3, 1996. The New York Times, IHT.
It was a freezing winter evening in Beijing in 1986 and I was home alone, hand-washing several shirts in the small, dimly lit room that I shared with two colleagues. We all worked a...
By JOE ZHANG, MAY 3, 2001.
The New York Times. IHT.
On a recent trip here from Hong Kong, I visited my 22-year-old nephew Donghai. Three months earlier, he had cried as he said farewell to his parents and sister in Maliang, a remote village in Hubei Province in central China. Donghai came to Beijing to work for a consultancy firm owned by a friend of mine. But a couple of weeks ago he lost h...
十年前，巴克萊銀行、花旗银行和MasterCard 的三个中层员工（都是美国人）出来创业，专门为香港，台湾和新加坡的商户做“流水贷”。也是一种信用卡营收的贴现贷款（保理）。资金来源于银行贷款，熟人融资。2012年香港金管局曾试图叫停他们，因为他们没有放贷人牌照，但是他们告赢了政府，理由是他们不放贷，而是做的是保理。（顺便说一下：香港的放贷人牌照由警方颁发。十分容易获得。）
我与三君见过几回。对他们的业务模式感兴...
股市中多数人都有一个毛病：我们早就决定了要买股票。我们的挣扎只是买哪些股票，何时买和买多少。我们根本不愿意问一个更基本的问题：该不该买股票。
一个公司对于不同的人有不同的估值。大股东觉得股票值5元，但是，这家公司对于散户来讲，可能只值3元或者更少。公司的管理层吃香的，喝辣的，所有的开支都在公司里报销，所以，这家公司对他们的意义更大，更值钱。但是，普通股民既没有发言权和知情权，也没有分红，当然不能用...
上周，我提到，苹果占全球手机行业淨利润的87%。有人不信，问我细节。苹果占全球手机的出货量19%，销售收入51%，净利润87%。由于苹果的手机用户一般使用的时间较长，因此苹果手机的保有量所占比率也比较高。
其实，在诸多其它行业（从大行业，到牙膏和坚果这样的小行业），美国公司都是一样的（或者类似的）领先：软件，影视，牙膏，坚果，医药，医疗器材，航空，投资银行，保险，等等。而且，它们全球征战，往往都是霸主。咱们很多国人只是不愿意知道这些“令人不舒服的事实”而已。
美国公司的厉害有三个原因：
（1）科技
（2）管理
（3）运营环境（局长不去视察，书记不干预，执照不求人，政策不常变）。
Easy!
大家不要以为我写这种文章好受。我写完了就流鼻血！
定义本身并不重要。但是，当你的坏帐堆积如山的时候，你会对定义产生兴趣。我觉得，中国的银行系统以外的信贷几乎全部是次贷，包括租赁公司和信托公司的资产。很多公开发行或者私募发行的债券（不管什么评级）都是垃圾债券，或者叫高息债券。咱们的很多发行人所付的息率不高，那只是因为定价错误而已。
非银行金融机构从根本上说，就是银行的垃圾桶或者污水管道。
Why do we misprice subprime credit?
In 2011 when I left UB...
