2019-5-14 张化桥在“太平洋早餐会”的发言摘要。

Predicting China’s asset prices:

Observers often ignore these 4 factors when predicting China asset prices (FX, bonds, stocks, etc).

(1) There are very few derivatives products (A contagion effect is slowed).

(2) The state sector is still the bulk of the economy (insensitive).

(3) The state still has major influence on the non-state sector (non-business calculations).

(4) The legal process (eg, fire sale) is often slowed by political intervention.
 

在哪里摔倒的，就必须在哪里爬起来！好汉绝不言败！过去十年，中国企业在海外并购的成功案例虽然不多，但是，咱們岂能在刚刚交完学费之后，揠旗息鼓！

我的导师，亚安资本驻伦敦的合伙人，唐华荣兴奋地写了这篇文章，详述并购英国的三大紧迫性和九大机会。

前些年，每次股市下跌，就不断有官员和民间人士呼吁股民冲上去，当炮灰。现在大家好象更明智了。股市不可预测。经济学对于投资也没有意义。捶心顿足喊口号的人们只是无知可笑而已！这一点似乎越来越多的人开始明白了。

书评：Nothing is True and Everything is Possible, 作者：Peter Pomerantsev,

十多年前，作者还是一个俄罗斯小伙子，刚从英国的大学毕业，回到了莫斯科工作。从担任电视台助理到制片人，他看到了俄罗斯令人目瞪口呆的变化。他认为，这个社会的多面性和堕落，实在是无可救药。

他写了这本新书，记载了他的见闻和困惑。

（1）俄罗斯的权贵一边大骂欧美国家的黑暗和虚伪，一边把妻儿子女和资产都搬到欧美。在政府机关里，大家天天重复那些连自己都不相信的谎言。这些年，在俄罗斯，化妆晚会大行其道，也许因为大家发现生活中的矛盾太多，假面具太多。于是，大家说，人生只是一场游戏! 一点也不奇怪，邪教就像雨后春笋一样......

跟大家分享一个秘密：天朝做假帐的公司非常多，多得让你脸红。绝大部分并不以康美药业的方式爆雷。也就是說，它們的秘密永远不被人所知。它們往往通过未來几年报表上的低增長来消化（即使真实业务在高增長），或者通过某些奇怪的撇帐和重组来消化。

在修订《股民的眼泪》这本书时，我专门邀請了赵鹏，侯凌中和William Ho 等专家写了六章。他們都在厨房里呆过，知道厨师的诡计。

“康美药业我不持有。所以这个炸弹与我无关。长春长生生物我也躲过一劫。.....”

注意了。下次就是你倒霉。咱们不把有毒的土壤挖掉，民无安宁。