Trying not to be depressed.

If you read news every day (as I do), it’s easy to feel a bit depressed. The trade war and the financial sector turmoil are two of the most troubling issues to me.

Two books have helped me stay calm and even happy in recent months:

(1) Henry Kissinger’s On China. I spent six full days reading it. I knew how Chinese officials had dealt with the outside world mainly ...

在我們需要国际友人的声援的时候，他們都选择了沉默。

它有可能不再公布基准放款利率。   八十年代，我还在央行工作时，利率自由化就是一项主要的改革目标。我在有生之年终于可以看到利率自由化的初芽，老员工我心潮澎湃。山呼！

 

今天英国金融时报头版文章，马来西亚把3000吨洋垃圾退回到美国、加拿大和沙特。   国家之间常常为了小小的地盘发起战争，但是，领土的长期滥用和污染，无人心痛。中国和越南、马来西亚等国在过去几十年来一直是每年几百万吨、几千万吨洋垃圾的排放站。为什么？

股市的假帐，热气球和高估值祸国殃民！

——张化桥2012年在慢牛投资俱乐部的发言

十多年前，我在UBS当中国研究部主管。格林科尔和它的董事长顾雏军正在香港高等法院起诉我和UBS，理由是我诽谤他和他的公司。另外一个中国的红筹公司，欧亚农业（在沈阳市荷兰村种植兰花的骗子公司）的董事长杨斌也正在对记者喊话，要告我。我有过很多不眠之夜，全靠家人和雇主支持。香港的媒体非常好：他们公正的报道给了我鼓舞。香港的意见领袖...

张化桥写于2013年。

巴菲特非常强调公司在中长期对产品的定价权，也就是必须有"护城河"，而且最好牢牢掌握控股权。

在中国，谁是真正的巴菲特？你看看谁控制中国的最好的资产：电讯，石油，铁路，港口，银行，保险，供电，医院和机场。还有烟草业，甚至白酒。

是中国政府。中国政府是最称职的中国巴菲特。当然，巴菲特有时也犯点小错误，比如投资一些航空公司之类。但是，瑕不掩玉：它的业绩和投资方向的选择简直无可挑剔！...

我对官员写的书很抗拒，因为他们不说实话，还摆谱。不过，美国联储主席和两任财长在退休7-8年之后写的这本书，我期待一阅。210页而已。没有精装。没有外套。不装玄。见图。在包商银行被接管和网贷监管不当的日子里，这本书会很有趣。

Reasons to be bullish on Chinese banks.

Fears of big trouble in China's banking system are overwrought.

 The Economist, Sept. 13, 2013.

 

Joe Zhang is Chairman of Guangzhou Wansui Micro Credit Company, and the author of "Inside China's Shadow Banking: The Next Subprime Crisis?".

 

On a Monday morning three autumns ago, I was at my brother's home in Jingmen City in Hubei Province. There...

中国现代历史的沉重。

我花了六整天，读完了基辛格的《论中国》。如果我的书评太另类，太反动，或者无人共鸣，那我写它干什么呢？

如果不写书评，我心中又有堵塞。也許写日记是个好主意？

一本关于斯多葛的书解決了我的纠结：只操心自己掌控之中的事情。
 

2016年，包商银行的不良贷款率为1.68%。不久，它就出了状况。   难道1.68%就是中国的警戒线吗？或者它把数字写错了？   很多出状况的公司即使在前一个月还在收到各种奖状。大家当思。

不良贷款催收管理的必要性，紧迫性。

下面是我今天早上的英语博文。

China Baotou Bank’s downfall.

Yesterday, this mid-sized bank was placed under receivership by the People’s Bank of China/CBIRC, citing “serious credit risks”. The event sent a chill down my spine.

As debt collectors, perhaps we should not have been surprised. We are in the kitchen, after all, helping the banks collect unpaid c...

谁控制着国际支付体系？这是我们国家最大的风险、弱点和暗伤。比芯片更大的暗伤。你不知道，不等于它不存在。牛哄哄之前，大家请考虑一下。

绕开美元，中国自建国际支付体系   此文成文于2018年5月20日。   今天的英国经济学家杂志（英文版）（www.economist.com）有3篇文章，值得热血沸腾的中国人一读。   (1) The long arm of the dollar,   (2) Disappearing tricks,   (3) About the big stick   结...

这是一件大事。   绕开美元，中国自建国际支付体系   此文成文于2018年5月20日。   今天的英国经济学家杂志（英文版）（www.economist.com）有3篇文章，值得热血沸腾的中国人一读。   (1) The long arm of the dollar,   (2) Disappearing tricks,   (3) About the big stick   结论是，由于美元实际上是世界货币，而99%以上的美元结算必须通过纽约的银行，所以美国可以制裁任何国家的任何银行，只要...

书评：The future is Asian, 可译为《未来在亚洲》，作者：Parag Khanna

最近市面上有三本英文的畅销书，谈这一个话题。我买了两本。今天足不出户，飞快地读完了这一本。比较失望。

两大优点：

（1）作者有历史观和全球视野。他出生在印度，求学于英美，现居新加坡。书中有海量的历史事件，人物和数据，让我读到呼吸困难，有一种游泳时呛水的感觉。也许是因为作者堆砌了太多东西？不过象我这种历史知识贫乏的人，读一下亚洲...

今天，英国金融时报社论批评美国对华为的限制。   过去二十多年，在中国“入关”WTO及美国授予中国最惠国待遇等问题上，西方媒体和企业界都对美国政府大加挞伐。但是，这次，他们都沉默了。

美国会学习中国实行外汇管制和QFII吗？

一切皆有可能！

Never say never.

 

 

中国抛售美元债券是无知的说法。   见今天的英国金融时报文章，Michael Mackenzie说，在一个160万亿美元的美国债券市场，中国人的份额还太小了。而且，每个卖者，必有一个买者。   我加两条：   （1）抛售美元之后，中国买什么呢？其它货币的金融产品没有规模和流动性，而且中国人大量买和卖（大搬迁）只是搬起石头砸自己的脚。   （2）美国如果象中国一样，限制外国人投资美国的资本市场，中国就真的惨了。难道咱们把外贸顺差运回中国，塞进延安窑洞吗？  

今天，英国金融时报 Gillian Tett 的文章说，由于其它国家的相对封闭和脆弱，美元的霸主地位还会持续很久。窃以为再过一百年恐怕也不会大变。   https://www.google.com.hk/amp/s/amp.ft.com/content/6dc1414a-770b-11e9-be7d-6d846537acab  

住着几百万元的房子，拿着几千元的月薪。   英国金融时报今天的文章说，未来五年，中国最好的行业应该是催收管理。对。逾期贷款的催收。

如果所有的上市公司均有30%的假账。   我相信李宁的口号：一切皆有可能。   如果天底下所有的公司均把盈利水平夸大30%（或者平均夸大30%），那意味着什么？   其实没什么。真的没什么。   大家在那里讨论业绩升降5%，10%，20%，其实挺可笑。我在厨房里呆了25年，告诉你真话。   你知道不知道：把账目夸大30%，何其容易。日本的知名企业奥林巴士 Olympus 做了近三十年的假账，如果不是一个楞头楞脑的英国人当上总裁，这些假账永远不会爆光。   美国安然Enron 如果不是因为夸大业绩80倍，如果康德新稍微收敛一点，如果蓝田股份，欧亚农业……只夸大业绩2-3倍，你我永远不知道后来爆雷的精彩。   股市博傻其实是有道理的。