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2019年05月16日 17:29

催债行业最好

住着几百万元的房子,拿着几千元的月薪。
 
英国金融时报今天的文章说,未来五年,中国最好的行业应该是催收管理。对。逾期贷款的催收。
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2019年05月16日 12:47

你买股票,究竟买的什么?

如果所有的上市公司均有30%的假账。
 
我相信李宁的口号:一切皆有可能。
 
如果天底下所有的公司均把盈利水平夸大30%(或者平均夸大30%),那意味着什么?
 
其实没什么。真的没什么。
 
大家在那里讨论业绩升降5%,10%,20%,其实挺可笑。我在厨房里呆了25年,告诉你真话。
 
你知道不知道:把账目夸大30%,何其容易。日本的知名企业奥林巴士 Olympus 做了近三十年的假账,如果不是一个楞头楞脑的英国人当上总裁,这些假账永远不会爆光。
 
美国安然Enron 如果不是......
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2019年05月16日 08:43

如果美国不准中国人持有美元

(1)中国持有美国国债,不是中国吹牛的资本!
 
(2)外国人愿意持有几十万亿的人民币吗?
 
(3)中国人辛辛苦苦赚来的美元,如果不买美国国债,难道放在延安窑洞吗?
 
(4)如果美国不准外国人持有美元(就象中国的政策一样),中国人就该难受了!
 
————
 
海内外总有人预测人民币在几年后成为国际货币。误解多多。
 
人民币成为国际货币的四大前提是:一是外国人对中国的币值稳定(央行的独立性)和政治稳定有高度的信心。
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2019年05月14日 08:07

预测中国的资产价格

2019-5-14 张化桥在“太平洋早餐会”的发言摘要。

Predicting China’s asset prices:

Observers often ignore these 4 factors when predicting China asset prices (FX, bonds, stocks, etc).

(1) There are very few derivatives products (A contagion effect is slowed).

(2) The state sector is still the bulk of the economy (insensitive).

(3) The state still has major influence on the non-state sector (non-business calculations).

(4) The legal process (eg, fire sale) is often slowed by political intervention.
 

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2019年05月09日 06:41

全球的并购热点:英国!

在哪里摔倒的,就必须在哪里爬起来!好汉绝不言败!过去十年,中国企业在海外并购的成功案例虽然不多,但是,咱們岂能在刚刚交完学费之后,揠旗息鼓!

我的导师,亚安资本驻伦敦的合伙人,唐华荣兴奋地写了这篇文章,详述并购英国的三大紧迫性和九大机会。

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2019年05月07日 22:47

谁为银行挡枪?

中国的银行为何坚如磐石!
 
政府的支持只是原因之一。非银金融企业前赴后继为银行挡枪,也是一个原因。比如担保公司死了几千个。后来,小贷公司又死了几千个,一批融資租赁公司也受了重伤。最近,P2P和网贷公司的献身同样可歌可泣。
 
其实,有些信托公司都为银行的安全做了贡献。
 
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2019年05月07日 15:31

亏损是长期的聪明!

书评:”Amazon: How the world’s most relentless retailer will continue to revolutionize commerce”。
 
亚马逊的 Jeff 说,“你的利润,就是我的机会”。可以把亏损当作一个长期的,甚至是永远的战略吗?作者认为可以。
 
你在严控成本的基础上,保持亏损,那你就很有竞争力,你的市场份额会大涨,客户满意度会很高,块头(销售额)就会大涨。这很可能会形成良性循环:人气、规模经济和批量采购的好处,以及附加价值(数据、流量等)的出现。如果你能说服一些投资者持续支持你,那你就形成了闭环。
 
你长期不交所得税......
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2019年05月07日 08:45

中国股市有进步!

前些年,每次股市下跌,就不断有官员和民间人士呼吁股民冲上去,当炮灰。现在大家好象更明智了。股市不可预测。经济学对于投资也没有意义。捶心顿足喊口号的人们只是无知可笑而已!这一点似乎越来越多的人开始明白了。

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2019年05月06日 06:56

莫斯科的海归

书评:Nothing is True and Everything is Possible, 作者:Peter Pomerantsev,

十多年前,作者还是一个俄罗斯小伙子,刚从英国的大学毕业,回到了莫斯科工作。从担任电视台助理到制片人,他看到了俄罗斯令人目瞪口呆的变化。他认为,这个社会的多面性和堕落,实在是无可救药。

他写了这本新书,记载了他的见闻和困惑。

(1)俄罗斯的权贵一边大骂欧美国家的黑暗和虚伪,一边把妻儿子女和资产都搬到欧美。在政府机关里,大家天天重复那些连自己都不相信的谎言。这些年,在俄罗斯,化妆晚会大行其道,也许因为大家发现生活中的矛盾太多,假面具太多。于是,大家说,人生只是一场游戏! 一点也不奇怪,邪教就像雨后春笋一样......

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2019年05月03日 18:56

行乐者不会后悔!

二十一年前的冬天,我因为撰文反对财政部的扬基债券 (我说它是“双输”),被无良雇主汇丰银行开除。失业的那四个月适逢亚洲金融危机后的大裁员。从小就是个听话的孩子,我马上再找工作。可是见工的机会很少。每日烦闷之余,我抓紧时间读书 。
 
但是漫无目的的阅读是一种浪费和折磨。为了避免在家犯困,我总是到香港动植物园的冰冷的长凳子上阅读。见图。
 
为什么我没有打起背包去广西、土耳其或者印度尼西亚,享受旅行之乐呢?受传统教育的我失去了多少浪漫的记忆!谁知道呢,旅途中我也许与酋长之女相爱!
 
人间苦难有多少是因为坚持?</......
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2019年05月03日 12:32

风险/收益比例

有些话只有时间才能帮我领悟。比如,有句话,我几十年来听过太多次。但是只有最近某投资者又对我讲,我好像方才领悟。我们在讨论一个股票。他说,what’s my risk/reward ratio? 风险与收益是什么比例?
 
只有当潜在的收益数倍于潜在的风险时,才值得投资。
 
现在我每次都用这个标准去看一个股票。果然把握大多了。
 
这是写给我自己看的。
 
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2019年05月02日 10:30

外汇压力的堆积!

中国人为什么抢着去国外购物?
 
去海外购物、购房和消费的浪潮说明很多问题。其中之一是:人民币太高估了。当局小心啊!
 
韩国、印度尼西亚和泰国在1997年货币危机之前都是如此。我亲眼见过很多类似的热闹场面。
 
外汇管制是祸首,而不是解决方案!我们拖延的时间越长,越无法放开外汇。最后只能用崩溃和危机来解决。现在的外汇管制实际上是纳税人补贴一小部分人到国外消费和购物、购房。你在殿后,掩护他们。
 
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2019年05月01日 17:34

你!就是经济学的牺牲品!

美国联储主席伯兰克在退休后跟学生们讲,经济学只能用来解释过去,预测未来嘛?没什么用。我的理解是,经济学是我们这些选错了专业(而又不会干别的事情)的人们的一个谋生的借口。跟算命先生和历史学者无异。大家不要太当回事。
 
下面是我2011年在国信证券的讲话。
 
今天,我想谈我们如何滥用经济学。我们学经济学的人通过赎卖经济学而谋生。但是,你没有理由一定要当牺牲品。
 
首先,各个经济变量的关系是不稳定的,不可靠的,非线性的。把经济学转化成投资决策还要跨越一道道鸿沟。所以,经济学对于绝大多数投资者来讲,只是一个累赘。
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2019年05月01日 15:07

绝大部分假帐永无人知!

跟大家分享一个秘密:天朝做假帐的公司非常多,多得让你脸红。绝大部分并不以康美药业的方式爆雷。也就是說,它們的秘密永远不被人所知。它們往往通过未來几年报表上的低增長来消化(即使真实业务在高增長),或者通过某些奇怪的撇帐和重组来消化。

在修订《股民的眼泪》这本书时,我专门邀請了赵鹏,侯凌中和William Ho 等专家写了六章。他們都在厨房里呆过,知道厨师的诡计。


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2019年05月01日 09:27

下次踩雷的就是你!

“康美药业我不持有。所以这个炸弹与我无关。长春长生生物我也躲过一劫。.....”

注意了。下次就是你倒霉。咱们不把有毒的土壤挖掉,民无安宁。
 

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