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2020年02月29日 10:58

帮帮中国的出口商、留学生、旅行者和华侨

中国出口的一般商品如果有15%-20%的毛利率,3%-5%的淨利润率就算不错了。但是,意识形态、中外关系和特殊因素(比如非典、新冠肺炎)对外国采购者和消费者的心理影响往往可以把很多中国出口商品的利润全部打掉,还有余。   中国和中国人在世界各地受到的歧视不是一个小问题,而是一个大问题。我们的媒体(含社交媒体)和官民都可以减少一点牛哄哄,帮帮我们的出口商、留学生、旅行者和华侨。别给他们添乱。   我是八十年代的留学生,对这件事略有一些体会。  
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2020年02月27日 09:08

政府的钱用不完

它可以撒钱于万众。

或者,它给大家加薪。

或者,它可以给金融系统增加几千亿、几万亿的资金,或者降准、降息。

我觉得这很象豆浆加水。

或者,资本公积金转增。

或者,把银行存折多复印一份。

或者,把股票拆细(比如,一拆十)。
 

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2020年02月26日 13:12

环境的决定性因素是人口

在全球暖化和环境问题上,这二十年来最重要的事件(里程碑)不是新能源汽车、煤改气或者垃圾分类,而是中国放松计划生育。

二三十年以后大家就知道了。
 

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2020年02月25日 23:49

书评 | 人口红利,还是人口灾难?

张化桥书评:《印度梦,重新做》   Reimagining India: Unlocking the potential of Asia's next superpower.   麦肯锡邀请63位名人(包括盖茨,星巴克、谷歌、米塔尔的CEO,FT记者,IT大亨,影视翘楚等)各写一篇短文,讲印度的问题究竟在哪里?   我感慨:苛政猛于虎,印度的虎猛过别国的虎!   菲律宾、埃及、巴基斯坦、孟加拉、苏丹、阿尔及利亚、印尼等国家的问题都是一样:政府的管卡压,大众愚昧,全社会腐...
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2020年02月25日 23:14

污染最严重的200个城市

南华早报报道,世界上污染最严重的200个城市中,90%在中国、印度,其他的大多在巴基斯坦和孟加拉国。跟人口过剩有没有关系?

最严重的是:

New Delhi,

Lahore in Pakistan,

Dhaka in Bangladesh,

Kolkata in India,

Linyi, China,

Tianjin,

Wuhan,

Chengdu,

Beijing.

原文链接:https://www.scmp.com/news/asia/south-asia/article/3052248/200-cities-worst-air-pollution-90-cent-are-china-and-india
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2020年02月25日 13:42

欧洲互联网银行的腾飞

欧洲互联网银行的腾飞 英国互联网银行Revolut融5亿美元,估值55亿美元。   几周前,英国另外几个创新银行也获大额融资:Starling从现有股东融6000万英镑,Monzo 和Monese 也正准备融一亿英镑。   这些新型银行的客户数从2018年的770万人涨到了2019年的1960万人。但是存款额都很小,人均存款从350英镑降至了260英镑。     欧美和中国一样,新型企业在PE阶段的估值经常高于上市之后。比如英国的中小企业助贷及P2P公司Funding Circle 上市两年多,股价从410p跌到现在的77p。美国的Greensky Inc (GNSK US)也从25美元跌至现在8.38美元。   当然,LendingClub and On Deck 跌得更多。
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2020年02月24日 10:37

谁是金融业最可爱的人?

三年前的某一天,我跟监管当局某君喝茶。领导突然问,你觉得哪些企业的监管风险最小?我回复,当然是小额贷款公司!它们的股东是最可爱的人!   他皱了一下眉头:为什么?   你看,全国上万个小贷公司大多数已经瘫痪了,但是,有人抗议吗?有人发牢骚吗?绝对没有。大家急领导之所急。为了传播正能力,他们打掉了牙往肚子里吞,对外绝对众口一辞:不良率很低很低!比银行的还低!   领导不以为然:那算什么?担保业更惨...
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2020年02月22日 15:32

人口问题免谈

全世界人民都在讨论环境问题。其中一半的人都在讨论疾病和公共卫生问题。

但是,大家都拒绝提及人口。
 

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2020年02月22日 14:06

“未来几年,我们将引进个人破产法”

“未来几年,我们将引进个人破产法”。

驻上海的一个外国律师问我,“十多年前我就听说过,未来几年……”

我回复他,“中国的目标都是滚动的。你还不知道吗?1983年,我进央行时,就听领导说过,五年之后我们将实现利率市场化和人民币自由兑换”。
 

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2020年02月22日 12:11

央行放水可否抵销“资产负债表衰退”?

九十年代初,日本房地产泡沫破灭,经济进入萧条。央行降息、银行降低放贷标准和财政刺激都无法挽救经济。原因是,企业和家庭突然发现自己负债太多,所以执意削债,不想再借钱,因为即使零利率也无法赚钱,毕竟本金是要归还的。   James Koo 把它叫资产负债表衰退,声名大噪。我曾写过他的书评( 点击此处阅读)。   中国会不会出现资产负债表衰退?我们现在的情况比九十年代初的日本严重得多(房地产泡沫、企业和家庭负债过多、投资收益率严重下降等)。但是,中国有一个特殊情况:国营企业可以长期蛮干,不顾效益,反正不是自家的钱。
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2020年02月20日 15:14

检讨我们的欧美策略吧!

美国的国防部长助理David Helvey 在英国金融时报撰文,题为“欧美必须联手对付中国”。Europe and the US must stand together in China。我订阅三份报纸已经快三十年。只有近两年,才最频繁地见到这样的挑衅文章。“帝国主义忘我之心不死啊”。“难道中国怕谁?我们敢于战斗”。还有人说,“我们只管做好自己的事就行了”。   这些话都对,也都错。不顾外界的反应,是另外一种闭关锁国。我们的政策没有错吗?   2月8日,奧...
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2020年02月12日 17:32

瘦身绝技:別锻炼、別吃午饭

加州大学(伯克利)物理系教授Richard Muller 在自己的身上做了实验,并发表了一篇关于如何减肥的学术文章。由于文章的影响太大,他只好改写成了非物理学家也能读懂的科普文章。   结论是:别锻炼,别吃午饭。   文中妙语连珠。   What is the best way to reduce belly fat and flatten your stomach?   Richard Muller, Prof Physics, UC Berkeley, author "Now, The Physics of Time"   Answered March 4, ...
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2020年02月10日 15:14

P2P的巨大历史贡献

P2P 会在世界范围内壮烈牺牲。但是它的巨大历史贡献不容置疑。它的业务模式确有问题。政府是否打压不是关键。   日本的日经亚洲论坛(英文版)刊登张化桥的反思。   Collapse of China's disgraced P2P sector offers important lessons.   Online platforms forced banks to improve offerings but model wasn't sustainable.   Nikkei Asian Review, 10 February 2020.   In just five years, online non-ba...
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2020年02月06日 21:40

西方世界为什么仇恨中国、歧视中国?

今天,一个住在沈阳的外国企业家Mario Cavolo在Linkedin 写了一篇重磅长文:西方世界为什么恨中国人、歧视中国人?   他的文章的链接在本文末尾。他尖锐地问:美国2009年暴发的H1N1流感,比今天中国的肺炎感染面更广、死亡更多。可是:   (1)英、德、日本、澳洲等国从美国撤侨了吗?西方各国政府发出过警告,叫国民不去美国吗?西方国家有没有阻止美国游客入境?歧视或者毒打美国游客、驱赶美国留学生,退掉美国货?  ...
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2020年02月05日 16:57

弄潮儿啊,船头站!

这周,我读了一本2012年的英文书,Due Diligence by David Roodman, 它对全球的普惠金融(包括尤努斯)做了一个很详细的总结和批判性的分析。我写了一个英文的小评(附后)。   他说,大家指望普惠金融拯救贫困,过于天真。但它也不是一无是处。20%以上的年化利率实在太重,但是,鉴于单笔小、获客和审核成本高、违约比例高,高利率也是没办法的办法。尤努斯的格莱明银行在坏帐计提方面很不严谨,过于宽松,对借了钱的贫困的村...
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