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2020年11月28日 22:25

世界金融业迷失了方向

中国企业和银行应该拥抱海外市场和大宗商品。

张化桥2020-11-28在香港中文大学MBM思享会的发言。

谢谢大家。

在美国次贷危机之前,全球的银行都知道自己该干什么:增加存款、增加贷款,增加杠杆,巧用衍生工具。除了八十年代拉丁美洲的债务危机和美国的小贷危机(即社区银行危机savings and loans banks)以外,它们的净资产回报率基本上都在百分之十几、二十几。他们的估值都是净资产的一倍多、两倍多。他们的杠杆慢慢升高...

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2020年11月27日 21:15

P2P关门了。P2P万岁!

它给几亿中国人上了一堂道德课和财经课。

为什么我们的银行要付那么低的储蓄利息?为什么几亿中国人主动把钱交给从未听说过的P2P平台?

我们的银行在消费信贷上长期过于官僚主义。因此很多人临时急需钱,想到的就是P2P平台。P2P 帮了他们。

几百万从业人员经历了创业的热情、喜悦、苦干、失望和绝望。如果说,人生就是一个旅程,那么,这几百万人的旅程是中华文明的宝贵一页。

政府鼓励万众创新。他们响应了政府的召唤。监...

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2020年11月27日 08:46

用过Afterpay 会被银行认为是个污点

澳大利亚有一个很神奇的贷款公司Afterpay, 消费者先购物以后再分期还钱。它三年前上市,现在虽然亏钱,但市值已经冲到了200多亿澳币。腾讯今年4月入股占5%。这家公司不做风控。年轻人占客户比例较高。

澳大利亚证券及投资委员会ASIC提醒银行: 这类机构不承认自己是信贷机构。在这里借钱的人是不经过风控的,所以银行在给这些人放款时,需要非常谨慎。

西方国家有一个金融监管的原则:你贷款给一个人,你必须评审他还款能力。这...

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2020年11月24日 16:00

在线教育与餐馆的区别

表面上看,它们的区别太大了。餐馆的服务范围是一片小地方,而在线教育可以覆盖全国甚至全世界。但是,如果你把一个国家或者一个世界当成一个小社区来看的话,你就会发现,在线教育与餐饮业太相似了。   在一条街上的五家餐馆,竞争可以非常激烈,因为顾客只需要多走几步,就到了另外一家。所以,餐馆的利润都是平均利润。风平浪静的时候它们赚平均利润;而遇到经济萧条,或者质量事故,或者疫情,他们就倒闭。这是一个非常糟糕...
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2020年11月22日 06:52

美国的第二个次贷危机:学生贷款

华尔街日报报道(文章如下),美国政府每年向6千所大学的学生发放一千亿美元的贷款。现在的坏帐余额约为4350亿美元(不包括民营企业发放的学生贷款),与2008年的次贷危机损失(5350亿美元)相若。   学生贷款的年利率一般在2.75%-4.75%。但是,这样低的利率也成了巨大的社会问题。   张化桥有个谬论:消费信贷只能当酱油,不能当主菜。消费信贷(以及小微企业贷款)都是危险品。利率高低不是问题所在。即使是负利率,借款...
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2020年11月16日 21:57

英国买卖奴隶的丑恶历史

两本英文新书揭露和分析了这段历史。

世界上任何一个民族都必须老老实实地对待自己的黑暗历史。英国算是带了一个头。这是真正的自信。而世界上绝大多数民族都只是美化自己的历史。不过,英国人尚未诚实地面对自己血腥的殖民历史。

英国经济学家杂志的书评。

The myth and reality of Britain’s role in slavery.

The country is belatedly grappling with painful truths about its past.

(1)Slave Empire. By Padraic Sc...

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2020年11月16日 08:18

不宜夸大信贷风险

2007年,全世界的银行都陶醉在以次贷按揭为基础的各种衍生工具之中。有些银行的高管也知道风险太大,但这是一个很赚钱的生意,不做怎么行呢?况且你的竞争者也在做,你怎么办?跟着做吧。花旗银行CEO Chuck Prince说过一句著名的话:当音乐还在响的时候,你怎么办?站起来,跳吧!   今天,我们很多信贷业务,包括信用债,包括IPO的申购,其实都是这么个游戏。且玩且珍惜。  
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2020年11月07日 13:11

千万不要解决中小企业融资难问题!

中小企业融资难的问题不能解决,也不应该解决。

因为你根本就不应该融资。一半以上的小微企业的平均寿命不超过五年,所以你的融资需求是与债权人互相伤害的源头。

根本问题不是利率高低!

消费金融、普惠金融、小微企业融资的根本问题不是利率高低。负利率你也还不起,因为你会上瘾,你会越借越多。你会陷进去。

不管是银行,还是非银行的消费信贷机构都有一个内生的问题。他们要尽量保留老客户,不断发展新客户。越来越多...

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2020年11月07日 10:24

劳工输出、NGO扶贫、消费金融都是披着羊皮的狼!

我们的新书在香港引起了反响,昨天,三家报纸来采访。我强调:消费金融(普惠金融)跟劳工输出和NGO扶贫一样,都是披着羊皮的狼。

张化桥、张杼航新书《中国债务危机解密:一个次贷工作者的醒悟》,香港天窗出版社,2020年11月。

亚、非、拉很多穷国比中国开放的早三、四十年。因为贫困和缺乏就业机会,大量的劳工去欧美打工。表面上解决了两个问题。(1)外汇汇入。(2)就业问题,但是这就种下了长期贫困的祸根。第一,本国...

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2020年11月04日 21:42

中国真的有煤炭瘾吗?

西方报刊经常想都不想,就批评中国对煤炭上瘾了,因为相对于中国的GDP来说,中国的煤炭消费量是世界上最大的。

今天,英国金融时报的长文讲,中国的煤炭如何污染大气,对世界的环境和气候有不好的影响。我忍不住写了一个评论,放在我的领英LinkedIn 博客,和英国金融时报这篇文章的评论栏。

我说,从来没有人说某国对大山、河流、森林、大海,或者沙漠上瘾了。凭什么说中国人对煤炭上瘾了呢?沙漠、山川、森林、大海,这些都是...


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2020年11月03日 13:56

必须大力控制消费信贷和小微企业贷款!

远古时代,小微企业贷款是为了小商家春节囤货,黄金周囤货,或者临时的周转之用,可是它们很快就变成了流动资金的主打,甚至变成了固定资产投资的主打。我们早就走上了邪路。

今年六月,我在复旦大学的发言引起了很大的反响。其中的三个观点就是:

(1)消费信贷和小微企业贷款都是非常危险的东西。消费信贷让人永远穷下去。小微企业贷款加快了小微企业倒闭的速度。这两样东西就跟烟草、酒精、博彩一样,一定要控制总量。它好...

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2020年11月01日 09:47

次贷危机来了!

何处可得这本书?

张化桥、张杼航新书《中国债务危机解密:一个次贷工作者的醒悟》,香港天窗出版社,2020年10月。

书有瑕疵,但是也有精彩之处。

(1)可以在大陸以外任何地方购买。

(2)电子书在此。

http://t.cn/A6GA7s1d

(3)我的所有稿费已經提前捐给了湖北省荊门市马良中学。任何赞助费、闭门(私享会)的收入也将一样办理。
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2020年11月01日 08:10

蚂蚁集团是金融机构吗?

摘自张化桥、张杼航新书《中国债务危机解密:一个次贷工作者的醒悟》,香港天窗出版社,2020年10月)。

在英国人控制印度的那89年,英国人只关心一件事:把大量的农、矿产品挖出来,运到欧洲。相对应的管理制度是高压和集权。这种掠夺在印度留下了巨大的创伤。二战以后,英国人撤退。毫不奇怪,尼赫鲁首相所实行的“牌照体制” License Raj 就是英国人的掠夺思维的延续:从食品到铁路、化工、制造、商业,所有的行业都由国家控制...

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