今晚的月亮格外明亮。我一边踱步，一边听Money Maze 的一个音频节目：上海Red Gate 投资公司创始人邵庆晓（四川人）的访问记。她在上海为中外投资基金管理十多亿美元，主要投资中国的内需企业。

这个音频节目的内容很广，从她自己的成长历程，到她把两个女儿送到英国寄宿学校，以及怎样看中美关系和中国股市（包括散戶比重下降和为什么投资一个文具企业）。她非常风趣，英文呱呱叫。她说，“当然我爱中国，当然我是有偏见的。你...

（利润无限好，只是近黄昏。）

最近十几年，世界最前卫的创业者们已经放弃了利润，直奔千亿、万亿的市值。你放弃得越彻底，市值就越大。

这个理论的精神领袖当然是亚马逊。Jeff Bezos曾经说，“你的利润就是我的机会”。我在关于他的书评里（见后面的链接）说，利润会限制了你的想象，限制了你的格局。你为什么要实现利润，交一道税，然后再投资呢？你干脆直接让利、亏损、扩大投资，还免了一道税。这样没有leakage，渗漏。

听书的小结。

今天在一个经济学的专业音频节目，New Books in Economics by Marshall Poe，我听了一本英文书的作者讲他的新书：

Oilcraft: The Myths of Scarcity and Security That Haunt U.S. Energy Policy

Book by Robert Vitalis。

作者是美国宾州大学教授。他的结论有三个：第一，美国过去几十年对石油过分看重，是一个非常愚蠢的事情，因为石油与其它大宗商品没有什么区别。在很多买家和很多卖家充分竞争的市场上，...

听书的小结。

今天早上在一个经济学的专业音频节目，New Books in Economics by Marshall Poe，我听了一本英文书的作者讲她的新书：

Vernacular Industrialism in China：Local Innovation and Translated Technologies in the Making of a Cosmetics Empire, 1900–1940，Eugenia Lean，Columbia University Press.

作者是一位华侨女作家，她讲陈蝶仙，清朝末年的工业家、蝴蝶派爱情小说家。这本书讲他的整个生活以及他如何把...

推行现代货币理论MMT的后果之一。

听书：Gerald Epstein: “What's Wrong with Modern Money Theory? A Policy Critique” 2019. 可译为：《现代货币理论的错误何在：对政策的危害》

在一个经济学的专业音频节目，New Books in Economics by Marshall Poe，今天我听的是Gerald Epstein 讲他的这本书。他说，现代货币理论可以这么归纳：

第一，财政赤字无所谓。

第二，赤字都可以、且应该货币化。也就是说，中央银行买单就是了...

在很多关键性的行业只有在美国才谈得上垄断或者不垄断，比如波音飞机、微软、Intel、或者高通、HBO/Netflix, 若干牛哄哄的制药公司、脸书、苹果、种子、化肥。可是这些公司（甚至很多的行业）在中国都不存在。

美国的基金管理行业也是世界性的、全球性的霸权。有一个美国的基金管理公司PIMCO曾经预测，美元霸权就等于每年美国向全世界征税几千亿美元。它的计算方法是货币供应量的一个小小的百分比。很多人天天鼓吹自信，我怎么自...

今天，我在领英LinkedIn写了一篇英文评论，讲中国基本上没有垄断，除了政府以外。阿里、蚂蚁、腾讯、京东算得上垄断吗？当然算不上。永远有竞争者。而且永远有人资助新的进入者。

反垄断对中国来讲是一个全新的概念。十年前我们用这个概念阻拦可口可乐收购汇源果汁。结果让大家狼狈不堪。中国真正的垄断是铁路、三大航空、三大电信、三桶油、一些港口、一些机场。仅此而已。

它们虽然都是国有企业，相互竞争也很激烈。你看一下...

今天，BBC 收音机里有一个很有趣的辩论。谷歌的前CEO说：你看，硅谷一半的创业者都是新移民，特别是印度的移民。另外一派反驳：美国代表着世界最先进的生产力，它的发展难道每天都需要印度的软件工程师吗？印度每天都诞生几千几万个艾因斯坦吗？这完全是科技公司为了降低劳动力成本而做的游说。这些HB1签证对微软、谷歌、脸书这些科技公司来讲，就是一个便宜的劳动力进口项目。而对美国整个国家并没有什么好处。

美国每年光是签发...

中国人、外国人都喜欢搞运动，都容易在美丽的口号下夹带私货。反垄断这个口号怎么可能错呢？但是反垄断绝对不能搞成反优秀。

很多口号都是做坏事的起点，比如，刺激内需、解决中小企业融资难、融资贵的问题。这些口号都是没错的。只是我们胡搞、瞎搞，就出现了信贷严重过剩，和不良贷款高过泰山。

六十年代，美国国会立法支持GSE（政府支持的企业government-sponsored enterprises) 房利美、房贷美以及采取一系列配套措施的时候，口号也是非常吸引人的：每一个人都应该有美国梦，都应该有住房自由。这口号能错吗？一直搞出次贷危机。

中国一直在大力协助和巩固美元的网络效应。

四年半前，英国决定脱离欧共体。四年半来，英国政府不仅换了届，而且在新的贸易条约的谈判中多次摔跤。它对新冠疫情的处理也非常糟糕。但是今天，英国金融时报有一篇文章分析，为什么英国的国际金融中心地位基本上没有变化，原来大家说要搬到巴黎、苏黎世或者布鲁塞尔的金融人几乎都没走。

为什么？粘性、网络效应。

所以关于国际储备货币，国际金融中心这一类的事情，好比用...

今天的日经亚洲论坛Nikkei Asian Review 刊登Nina Xiang的丽文，说：

从依图到旷视，再到商汤科技，寒武纪，云知声，很多AI 技术公司已经上市或者正在排队上市。但是它们不是散户的菜。十年后可能誰也說不出它们的名字。

（1）巨亏不要紧，但是未来怎样赚钱必须清楚。它们有长期可持续的商业模式吗？

（2）高度依赖几大客户特别是政府。

（3）政府、银行、零售企业会把这些核心资料长期交给外部企业吗？

（4）没有护城河...