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2020年10月26日 07:00

韩国银行起死回生的故事

书评:Money Games,

作者:单伟建。

1997年,金融危机在韩、泰和印尼爆发。原因是共同的。(1)政治腐败。(2)央行长期印钞票刺激经济,导致了持续的通胀。而政府操纵的固定汇率与现实脱节。汇率高估鼓励了企业借外债。而本国的有钱人大搞“海外资产配置”。(3)第三个问题是企业负债率太高。美国企业平均的资本负债率在70%左右,而韩国高达300%,其中最大的30家财阀的平均杠杆率高达500%。金融危机爆发时,它们不堪一击。到...

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2020年10月25日 14:50

经济萧条的两个指标

经济是否兴旺,有两个指标。(一)人们是积极投身创业、就业,还是读了一个学位,又一个学位,却不知道前途何在。(二)拼命当公务员。1982年,我在财政部实习的时候,我去的那个处只有四个人,包括处长和副处长。他俩合不来,已经有十多年没说过话了,但是他俩实在是受害者,因为都没有別的去处,所以桌子对桌子,一直要熬到退休。

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2020年10月25日 10:52

正规教育累死人 培训机构补一刀

(1)费用,

(2)焦虑,

(3)学生受到的折磨,以及得到的垃圾,

(4)就业的困难,和投资回报率的低下。

正规学校已经把太多人折磨得够呛,无计其数的培训机构又补上了一刀。

——————-

大学生太多、硕士、博士太多。

摘要: 政府和教育界的领袖们有道义责任,坦白地告诉人民,特别是穷人,"你们省吃俭用,甚至负债累累,支持孩子读了一个又一个学位,经济回报可能是有问题的"。

这篇文章写于2015年。本次的...

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2020年10月24日 08:11

达利欧:怀疑中国 西方人还在骗自己

达利欧:中国繁荣昌盛40年,西方人还在骗自己。

我天天读西方报刊,反中论和怀疑论是主流的主流。今天英国金融时报的文章出自Ray Dalio 桥水基金的达利欧。耳目一新。

他说,西方人一直说,中国人不会创新、无科技、炒房炒股、负债高企、国家资本主义必然失败,等等。但是,你们别再睁眼说瞎话:国家资本主义就是好,你别管中国人怎么做的。你看一下结果。中国的问题太多了,但是它四十年腾飞;人民生活大大改善;今年全球一半...

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2020年10月21日 19:34

香港依然是一个自由社会(全文)

译自South China Morning Post

香港依然是一个自由社会

• 国家安全法恢复了社会稳定,也恢复了被暴力所压制的种种自由

• 香港依然是一个自由、开放的和法制的社会。其独立的司法体系深植于普通法的传统之中

单伟建

发布时间:2020年10月20日上午1:00

国家安全法于6月30日在香港生效,一时倍受争议,不少国际和香港的媒体大加抨击,甚至预言香港从此失去自由,外国企业和外资会因此大量外流。一位日本的高管告诉我,日本的...

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2020年10月20日 22:18

中文财经书指南

我写过书评的中文财经书如下。易到用车的周航遥遥领先。

(1)周航:创业的故事竟然如此有趣!-张化桥-财新博客-新世纪的常识传播者-财新网

(2)季琦:创业者季琦的美好时光-张化桥-财新博客-新世纪的常识传播者-财新网。

(3)周鸿祎:周鸿祎的自传很值得一读-张化桥-财新博客-新世纪的常识传播者-财新网。真实。

(4)刘强东:你帮过京东吗?-张化桥-财新博客-财新网。

(5)张磊:《价值》微博。有缺点的好书。

(6)陈嘉禾:书评|股市不好,但珠宝也不少-张化桥-财新博客-新世纪的常识传播者-财新网

(7)俞敏洪:网页链接。散乱。

(8)最差的兩本书是《顺丰王朝》、《阿里巴巴模式》。避开。
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2020年10月20日 18:01

香港依然是一个自由社会

今天南华早报发表了单伟建的重要论文,谈国家安全法才真正把香港从混乱和暴乱中解放了出来。我归纳如下。

(1)国家安全法是所有主权国家都有的。香港的基本法也写得很清楚。全国人大很耐心地等待了23年。也无法再等了。

(2)实施国家安全法以来的一百多天来,我们看到了什么?香港的自由未变,暴乱平息了。悲观的人们将被证明一错再错。

(3)香港一直在比欧美更开放,今天依然如此:无税、司法体系的开放、人的流动更自由...

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2020年10月18日 23:57

试点、倾斜、重点、特区

搞试点、办特区、扶持重点、政策倾斜。

这些都是非常不公平、非常残酷的手段。可是,它们竟然是我们文化的核心。

北上广深的人们,有多少是外来的?同样的问题:多少美国人是移民?所以,一个城市(或者国家)的繁荣,首先是制度的优势。而我們在政策上给一些城市或者人们开小灶,就创造了制度的不平等。比如,在西部某县,如果开赌场,试行全面的xxx自由化,一切免税,三十年以后,你知道会有什么结果?

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2020年10月18日 22:47

北上广深的成功经验

它们成功,不是因为管理水平高,也不是因为这里的人特别勤劳勇敢。当财政支出用于这些城市,建设学校、医院、路桥工程时,特别是当信贷资金用于这些城市时,这些地方的土地升值,就业机会增加,工资上涨,税收增加...,而其它省市被摊薄。政策上,中央给北上广深开小灶,带来的好处也巨大。

世界上穷国的资金流向欧美,产生的效果也类似。美国联储局的前任主席格林斯潘的用语很准确。他说,世界穷国过剩的储蓄 savings glut 流到美国,压低了利率,压低了通货膨胀,推高了资产价格。这能说明欧美人更勤劳勇敢吗?

我有幸在深圳的一个大国企当过三年执行董事。我发现有关部门十分保守、低效,甚至不如内地的很多县市。后来,我到广州做企业管理,广东省和广州市的僵化、低效也给我留下了非常深刻、终生难忘的印象。
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2020年10月16日 15:06

美国很烂 为什么受全世界

书评:"美元陷阱" The Dollar Trap。

作者 Eswar S.Prasad。

这是一本理性但残忍的书,作者是康乃尔大学教授,曾经在国际货币基金组织驻中国表处工作。书中涉及中国的地方很多。

断断续续几个月,我才读完它。昨天我又温习了一遍。它的中心思想是:

美国的问题非常多。但是,别国不争气,不自信,更烂。所以,大家还是打破脑袋拥戴美国。美元是世界货币的转盘得以运转的连接器。美元是美国霸主地位的核心代表。美元是一种...

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2020年10月15日 15:20

世界商业史上最有趣的肥皂剧之一

印度首富的弟弟(五富)Anil Ambani 骗中国三大银行7.2亿美元。

伦敦打官司,马拉松将以年计。

最大赢家是律师。

中国人民工商银行、中国人民开发银行、中国人民进出口银行。

英国金融时报追踪报道。

Chinese banks are chasing Anil Ambani through the UK courts.

Chinese creditors allege one of India’s best-known tycoons has the means to repay loans.

Anil Ambani was once one of the world’s richest...

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2020年10月14日 09:04

中国进出口银行与11个国家达成债务重组协议

据南华早报报道:

中国要求加入G20国家的“债务暂停计划”,但是遇到发达国家抗拒。

Chinese bank signs debt suspension deals with 11 African countries.

Beijing says it will also waive interest-free loans due to mature by the end of 2020 for 15 African countries.

China has pushed for World Bank inclusion in DSSI but is meeting resistance from other World Bank/IMF members.

By Jevans Nyabiage.

...

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2020年10月13日 12:48

高难度动作?重要的是自信

九月初,我在伦敦碰到一个新加坡老人。他眉飞色舞地跟我讲家乡巨变。他老家是广东省云浮地区的。他说,他老家的很多大专和技工学校都要成为世界一流的大学,他很受鼓舞。

后来他又说,上海建国际金融中心,是个大好事。而且要在货币封闭运行、不准乱兑换、不准乱流通的情况下,实现国际金融中心之梦。不能让外国人瞎参与。他说,这种事情我们中国人自己干,就行。
 

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2020年10月11日 21:32

性格内向的人,也有一碗饭吃

书评: Quiet: The power of introverts in a world that cannot stop talking:《安靜就是力量》台湾版。

作者:Susan Cain (华尔街律师),苏珊-坎恩。

2005年秋天,金威啤酒在汕头的工厂开业。它的母公司粤海集团的董事长武捷思让我陪他一起去看看。我以前从来没有去过汕头,而且我喜欢喝啤酒,所以就去了。去了以后,我才发现这是一个巨型活动。参观工厂之后,还有几百人参加的一个大会:领导讲话,来宾送花,宣读贺辞之类...

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2020年10月11日 09:30

中国在铁矿石市场受气

中国在铁矿石市场受气

六十年代,日本钢铁业兴旺,但铁矿石供应商很多。这二十多年,行业整合到了三大家:BHP, Rio 和巴西的Vale。所以中国钢厂尽管进口全球铁矿石的70%,也没有话语权。

过去二十年,中国企业在海外铁矿石行业猴急猴急,被骗、自骗、亏了海量的外汇,包括在这三家供应商的股权投资上(高位)接盘。当然还有在美铝、石油、天然气方面栽的跟头。

现在,在几内亚,山东魏桥、中铝和Rio开始了一场新的战争。中国人可能需要看看国内的金属回收的潜力。

( 见图。英国经济学家杂志)

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2020年10月10日 18:09

世界的未来不属于亚洲

去年三月,我在日经亚洲评论 Nikkei Asian Review 发表文章,提醒大家,亚洲离美国的霸权地位还太遥远。吹牛并不能改变命运。我们还得承认不愉快的事实。

Is the future really Asian?

Rosy forecasts miss the region's demographic and environmental challenges.

Joe Zhang.

MARCH 14, 2019, Nikkei Asian Review.

In a past career as a stock analyst, I was often asked to make my reports more "actionable" so...

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2020年10月10日 12:49

淘宝的店铺叫板!

美国的货币制度好比淘宝。其它国家(包括我们)都是小B商家。我们的出路在于创建拼多多、云集。当然最好是京东。

但是,我们胆子小、畏惧、害怕。我们留恋淘宝带来的小康生活,又想叫板淘宝。你说是什么结果?
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2020年10月10日 12:36

美国债劵与中国

 

(1)如果中国在美债市场上真的如你所说的举足轻重,那我们的“抛售”为什么不影响美债价格(或者其倒数:利率)呢?为什么连泡泡也没有呢?

(2)我们“抛售”,有大量的接盘者。否则你怎么卖得出去呢?有卖就有买。

(3)我们“抛售”美债之后,去买欧债、日债。而水是流动的。那些债券的投资者可以增持美债。

(4)美债收益率为什么趋近于零?全世界人民(包括中国人民)为什么排队送钱给美国政府用。想想吧!

(5)外国人买中国的股、债受到各种各样的限制。如果美国这样限制中国的话,我们真的会很惨。我只能想到延安窑洞。
 

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2020年10月10日 11:52

美国债券严重短缺,并受追捧

我们中国的观察员们、分析师们、官员们要清醒一下头脑。胡说什么“中国狂抛2500亿美债”这是可笑的无知。可怜啊!

我认为,如果美国政府再增发五万亿美元债券、或者15万亿美元债券,世界不缺接盘者、不缺追捧者。这就是美元帝国的威力。中国必须学习美国,抛弃孤岛思维、吊桥思维,开放人民币的自由市场,否则,我们根本无法理解美国的超级大国的源泉。

我们必须理解为什么美国政府债券的利率如此之低。美国人民和全世界人民排...

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2020年10月07日 11:44

世界銀行呼吁中国免除第三国家的债务

南华早报报道。行长David Malpass说,很多国家受到了疫情影响,大家都困难,

World Bank chief calls on China to cancel debt to coronavirus-hit poor countries

Well-capitalised Chinese creditors are adding to woes in Africa and elsewhere, David Malpass says.

No light at the end of the debt tunnel, he says.

The World Bank has added its voice to calls for wealthy nations, including China, to cancel deb...


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