财新传媒
2016年09月23日 12:02

枯燥的股票最好

枯燥的股票最好


建银国际的分析师李嵘送来一个表格,我大吃一惊。过去十年,6个国内高速公路的H股综合回报率高达188%(包括股价上升和现金分红),这还不算每年现金分红的再投资收益。

相比较,十年来恒生指数的回报率只有86%,H股指数的回报率只有90%。如果算上分红的再投资,高速公路的优越性就更大!

枯燥的股票没有什么故事,不激动人心,看起来"傻瓜都能管"(其实,傻瓜管不好)。

这6个高速公路公司为宁沪(177 HK),沪杭甬(576 HK),深圳(548 HK),成渝(107 HK),皖通(995 HK),粤高速B(200429)。回报最高的为宁沪,最低的为皖......

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2016年09月16日 19:56

中美两国违法成本的比较

昨天,美国司法部通知德意志银行,准备交付140亿美元罚款。原因是上一轮经济危机前,该银行在按揭证券市场的某些行为不合法。

去年,美国司法部逼着法国巴黎巴银行(BNP)交付了89亿美元罚款,原因是该银行几年前违反了对伊朗的制裁。前不久,美国司法部还对 BP 石油公司罚款200亿美元。
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2016年09月14日 13:07

消费信贷的一种方法

今天的华尔街日报说,美国一个金融科技公司GreenSky 刚从Fifth Third Bankcorp 这家银行融得股本5千万美元,把这个创业企业估值36亿美元。

GreenSky 两年前从TPG 和 Wellington融资时,估值是现在的一半。该公司不直接贷款,而是为14家银行提供技术。这些银行通过线上或者通过GreenSky 的手机APP 对12000个商家的客户提供贷款,用于家居装修等。这些商家包括 Home Depot 和独立的装修公司。

这家银行承诺,会通过GreenSky 的网络发放20亿美元家居装修类贷款,还将把GreenSky 的 手机APP 绑在银行的手机APP 一起,推送给银行的商家客户。

GreenSky 瞄准的是比较优质的客户:即 FICO 分数......

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2016年09月10日 09:38

银行业只要存贷两旺,行尸走肉又何妨?

银行的资本金是干什么的?吸收亏损和坏帐用的。经济好时,它大增。经济坏时,它被损耗,甚至变成负数。等到下一个周期到来,资本金又得到自动充值。如此循环。这就象财政储备(和家庭积蓄)一样。


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2016年09月10日 08:55

What happened to the China credit crisis?

SCMP,  7 Sept. 2016,  by Joe Zhang,

How to predict nine out of the next five China crises...

For the past four years, analysts at Fitch Ratings and Wall Street banks have shared a consensus: a credit crisis will break out in China at any time. Their prediction was based on two factors: China’s economy was slowing sharply, and bad debts would lead to bank runs. Above all, the country’s debt-to-GDP ratio was alarmingly high and climbing. But, four years on, a credit crisis seems a more remote possibility.

Look at the current situation: China’s banks are still very......

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2016年09月05日 14:45

粤高速B和成渝高速的价值

摘要:
(1)B股市场暗藏瑰宝,
(2)港股真的便宜吗?底层资产(和收入)在贬值,谈何投资价值?

......

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2016年08月22日 14:50

英国二手书店,名牌商品折价店

英国二手书店,名牌商品折价店

今天的英国金融时报FT有篇文章,讲英国一家旧书转售商,World of Books,有点趣。

大家都说,电子书将会统治世界。但是这家公司反其道而行之。专门收集二手书,转卖全球。

去年,它卖了700万本书。讲件数,它是eBay网站第二大交易商(所有商品种类都包括),它还是亚马逊网站的第四大交易商(同样包括所有商品)。它雇佣500人,一年买旧书7千万册。去年收入3千万英镑,利润130万英镑-第四年盈利。

它买来的80%旧书,卖给废品回收站,20%卖给世界各国读者。

两年前,它出了一款APP,Ziffit,你只要把旧书或者CD或者游......

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2016年08月12日 20:37

中国的增长率会跌到2%吗?

"零增长"听起来可怕。其实太正常了。它是什么意思?今年的产量跟去年差不多,就叫零增长。对于一个国家,或者一个企业来讲,这不仅正常,而且还算相当不错呢!我们很多企业走下坡路,你知道的。负增长(即,倒退)也很正常。只要不出现大幅度和长期的倒退,你就已经烧了高香了!

两年前,哈佛大学的两个教授(Lant Pritchett 和 Lawrence Summers),发表了一篇计量经济学论文,现在越来越受到......
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2016年07月21日 13:53

意大利被公务员吃空了

书评:
"Good Italy, Bad Italy", 《好意大利,坏意大利》 作者,Bill Emmott.

三十年前,我刚到中国人民银行总行工作,被安排陪同7个司局长去意大利学习该国银行审计工作的经验。为期两周,眼花缭乱。那时的意大利正处在经......
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2016年07月20日 21:55

急需金融租赁专才

博耳电力(1685 HK)是中国最大的配电设备及综合服务方案提供商。它的工厂在无锡,宜兴和上海,而且在全国27个城市有客户服务机构。在国外,它的业务延伸到了亚洲,欧洲和拉丁美洲。

它急需两名经验丰富的高级金融租赁专才,上班地点在......

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2016年07月20日 10:59

欧洲的革命和穆斯林化

读书笔记:
《欧洲革命的反思》"Reflections On The Revolution In Europe" 作者:Christopher Caldwell.

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2016年07月14日 16:50

金融租赁专才:上海

博耳电力(1685

HK)是中国最大的配电设备及综合服务方案提供商。它的工厂在无锡,宜兴和上海,而且在全国27个城市有客户服务机构。在国外,它的业务延伸到了亚洲,欧洲和拉丁美洲。

它急需两名经验丰富的高级金融租赁专才,上班地点在上海普陀区中山北路,但是,服务于全集团各业务板块。

推荐朋友成功,可获奖金3千英镑。

工作热情比经验更重要。

请跟我联系,joezhang88@haooo.com

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2016年07月07日 00:55

新工业化浪潮来了,中国会落后吗?

名著点评: 
《国家的兴衰》The Rise and Fall of Nations, 作者 Ruchir Sharma 是摩根斯坦利的基金经理。

国家要强盛,必须靠工业。最近三十多年,中国的崛起靠的就是大工业。只有大工业,才能雇佣那么多劳动力。印度的官僚主义比中国更恶劣,所以,它的工业永远爬不起来。印度确实搞了几个成功的软件公司,但是,它们能够雇佣上亿的饥民吗?

今天,中国工业的巨大规模,低成本,以及大量的闲置产能又使得其它国家崛起的希望更加渺茫了。中国压住了大量希望模仿......
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2016年07月06日 15:50

招聘投资银行人士

某央企是中国支付通的客户。它在香港的子公司希望招聘一个对投行业务很熟悉的人士,专门负责债券,CB的一级市场投资。你必须对营销(岂能座商?),DD,投资条款的谈判,以及保全措施很熟悉。工作语言为英语和汉语。工作地点在香港。待遇优厚。请与我联系。joezhang88@yahoo.com
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2016年07月04日 00:04

A fear of inflation drives Bitcoin

http://www.scmp.com/comment/insight-opinion/article/1984052/how-fear-inflation-driving-bitcoins-popularity-china

Joe Zhang, SCMP, 3 July 2016. 

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2016年07月03日 13:45

预测本是自欺欺人

英国脱欧,英镑大跌。全球股市大跌。奇怪,奇怪,真奇怪!

公民投票的内容和日期,去年就公告了。那么多咨询机构,专家,和对冲基金天天在研究。大家都一口咬定,脱欧的概率在10-25%之间,怎么都错了呢?

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2016年07月01日 21:47

世界的精英蜂拥来美国

近几年,外国观察家们写了大量的书和文章,谈中国为什么永远不能超过美国,而且相差十万八千里。其中,陈词滥调很多,一厢情愿也很多。

不过,我读到了三点,值得咱们国人参考。

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2016年06月28日 20:00

中国企业为什么不赚钱?

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2016年06月26日 16:21

比特币:怎样赚钱?怎样监管?

伦敦地铁里,我正在读一本英文书,Digital Gold:The Untold Story of Bitcoin,可译为,《电子黄金:人所不知的故事》,作者是纽约时报记者 Nathaniel Popper。一抬头,我对面的小伙子正在读一本类似的书,Blockchain Revolution, 作者是父子俩,Don and Alex Tapscott。

最近,我读完了这两本书。前者易读,优美,我学到了一些东西。后者艰涩,实在读不下去:我的水平不够。
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2016年06月26日 00:46

人民是愚蠢的,政治家要有良心

今天的英国《金融时报》发表了英国前副首相Nick Clegg 的文章,Cameron and Osborne are to blame for this sorry pass。请允许我翻译他的委婉辞令。

他的意思是,

(1)脱欧是个灾难,伤害未来几代人。

(2)赞成脱欧的主要是比较低收入的选民,和老年人。但是,我不怪他们。

(3)我责怪所有主张"脱欧"和"留欧"的政客们。首相和财长把本来属于党内斗争的事情推给选民。英国根本不应该做这次"公民投票"。(我的翻译:人民是愚蠢的。这种大事你干嘛交给老百姓投票?政客必须就大事做出决定,承担责任。不然,选你出来干嘛?)

也许我翻译的不够精准,也许你不同意他的观点......

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