书评：《Dream Big》 作者：Cristiane Correa, 2013

 

湛庐文化正在把这本小书翻译成中文版，请我写个序言。我很快读了一遍英文版，感觉不错。

 

1971年，Lemann 和另外两个巴西白人收购了一家破烂的小券商，Garantia。几十年的苦干，智慧加运气，把它变成了一个超级的成功。1997年，由于亚洲金融危机，Garantia 差点翻船。1998年它被迫以6.8亿美元卖给瑞信CS。随后，几个合伙人收购了巴西最大的啤酒公司 Brahma，还通过它吞并了老二，Antarctica，组成 Ambev, 并于2004年把自己卖给总部在比利时的 Interbrew。由于 Interbrew 股权分散，而巴西的三个合伙人在Ambev 股份比例很高，因此，这个交易以及他们后来增持的结果是巴西的三个合伙人控制全局。2008年，他们又成功并购了安浩斯Anheuser-Busch。

 

另外，在2004年，三个合伙人在美国成立了一家PE公司，名叫3G，专投美国公司。2010年，他们收购 Burger King; 2013年，他们联手巴菲特，收购Heiz食品公司。

 

这本书简单易懂，是少有的反映巴西经济和这三个传奇人物的书。它适宜大众阅读。但它有三个缺点：

 

第一，它根本没有试图解释任何一个并购的复杂设计和刀光剑影。对于投资界人士来说，不过瘾。在这方面，美国的几本名著好多了，比如，《门口的野蛮人》，《资本之王》，等。

 

第二，巴西是世界上种族歧视最严重的国家之一，也是最腐败的国家之一。这群白人在半个多世纪里，如何与官府勾结（或者究竟有无勾结），如何面对种族关系的，读者不得而知。不过，作者确实对证券行业的男人俱乐部现象有所剖析。

 

第三，巴西在过去五十年经过了高速的货币贬值，比中国尤甚。这三个合伙人究竟是怎样跟通胀和外汇管制打交道的，我们无从得知。大家知道，外汇管制实际上是用国家机器掩护一部人先行撤退；而信贷膨胀实际上是剥削大众，补贴特权阶级（因为他们能夠获得信贷）。

 

此书揭露的內情略显不足，但是作者在多处提到书中英雄人物的短处，这是难得的，因为在中国的绝大多数类似书里，只有无知的吹捧。

 

巴西三杰在企业并购方面的成功，得益于他们在成本控制方面的能力。他们的口头禅是，成本就象指甲一样，要经常剪。如果他们能夠大量收购中国的企业（特別是国有企业），減少"跑冒滴漏"，減少可怕的冗员，那该有多好啊！可是，骄傲的中国人怎能允许那种事情发生呢？烂也要烂在炎黄子孙的手里。八年前，中国商务部否决了可口可乐公司用24亿美元收购汇源果汁的计划。这个決定虽然阻止了美帝国主义的狼子野心，保住了中华民族品牌，但是我总觉得，受害人好象是中国人。

 

否决可口可乐，让狭隘的民族主义者爽了一把。但是八年后的今天，汇源果汁的市值只有9亿美元，而且中国企业缺少了一个强大的竞争者，消费者受害。