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早餐时，我跟长沙的几个投资者讲，在美国，上市公司每年回购自己的股票太多，已经成了一个政治问题和社会问题。国会召开听证会，了解情况。社会各界也抱怨，上市公司不能一味地回购股份，而应该把资金用于加大投资，帮助就业。可是，企业管理层偏要照顾股价，因为他们个人的期权价值取决于股价。
我还没讲完，这几个长沙的投资者就起哄了：可咱们绝大部份A股公司不能当真地回购股份，因为现金流太差，负债又太高（其实也是估值太高）。
我接着说，美国股市这二十年虽然接纳了世界各地来的上市公司（包括中国的），但是上市公司的总家数是下降的，因为并购，更因为主动退市和少量的强制退市。
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