自稱為香港第一代「渾水」的張化橋，現為廣州萬穗小額貸款公司董事長，他認為民企肯定是經濟動力，「因為他們效率高。」更直言「中國經濟的前途在於民營企業，不在於國有企業，我從來沒有動搖過。」

對於一隻又一隻民企股遭外資研究機構狙擊，他認為民企質素沒有變差，「現在造假情況已經較過去少好多，只是曝光多了，股民更加警惕吧。」他續說：「市場監督及人們的懷疑，也會迫使他們（民企）未來更加小心。」

有分析認為，內地經濟增長放緩，同時民營企業家擅打「擦邊球」，經常在灰色地帶游走，造成被狙擊誘因。

民企最慘借貸無門;

 不過，張化橋認為，民企「出事」原因很多，當中包括經濟政策不穩定與不合理，例如受到牌照、營業範圍限制、徵收過高稅款等，而民企最壞情況是借貸無門。

去年中, 渾水發表報告狙擊綠森（00094）母公司加拿大嘉漢林業，並且明言已沽空嘉漢，最終嘉漢申請破產保護及進行重組，之後多家民企接連遭到這類機構狙擊，近期較為矚目的是六月時，美國香櫞（Citron）發表報告，狙擊內地房企恒大地產（03333），以及Glaucus狙擊西部水泥（02233）。

儘管如此，張化橋承認「渾水這類公司很好，他們有存在必要。我相信大多數公司沒有做假帳，但是做假帳的公司還是太多，必然會有『渾水』這類公司出來賺錢。」他堅持「好的說不壞，壞的說不好。」

任何板塊均可投資

事實上，近期多家被狙擊民企不再「啞忍」，「遇襲」後隨即進行反擊，例如與機構投資者或分析員會面、舉行記者會澄清等，對股價有穩定作用。問及投資民企股時，應否選擇國家扶持的板塊較有利？應該涉獵哪一個行業？他的答案是：「任何板塊」，又說債券及房地產是股票以外選擇。

不過，他提醒投資者投資時要分散風險，自己則從來不會沾手嘉漢林業這類公司，「因為我沒有看懂，普通投資者也不應該投資，因為大家沒有時間及能力研究他的業務。你看過他的林場嗎？在哪裏？」

被業界稱為「最有良知分析師」的張化橋說：「我就是香港第一代『渾水』。」

  張化橋曾在里昂及滙證等大行工作，最矚目是○二年初，格林柯爾及公司主席顧雛軍入稟法院，控告瑞銀(UBS)及張化橋，開創分析員遭上市公司控告首宗案例，之後他接受傳媒訪問時表示，事件沒有影響自己工作態度，依然會繼續發表認為要「沽售」的上市公司研究報告。

撐受害公司法律追討

對於近年有愈來愈多研究機構撰寫報告，狙擊港美上市民企，並且直言已沽空相關股份，彷彿是一種圖利方式，張化橋說：「他們的批評不見得都正確。」

  即使他認為研究機構及對沖基金有存在價值，但強調若胡亂批評，要為講過的說話負責，支持受害上市公司透過法律途徑追討。雖然對股份素有研究，然而在股市行走多年的他，坦承多次因內地企業做假帳受騙，因為「土製地雷」而「中伏」。有見及此，近期張化橋再推新書《避開股市的地雷》，點出三種分別由上市公司、政府及股民親手埋下的「地雷」。