中国的西瓜皮汇率何时结束？

1979年，西欧各国实行了 "醉汉手拉手" 的汇率制度 (ERM, Exchange Rate Mexhanism)：德国马克与英镑，意大利里拉和法国法郎等货币只准在2.5%的范围内上下浮动。否则各国央行必须干预，把它拉回来。为什么要实行固定汇率？因为欧洲人顽固地认为汇率波动不利于经济，和贸易。

好吧！即使那些聪明人计算出来的"合理汇率"真的十分合理，可是各国经济情况变化很快，合理的汇率很快就变得不合理了。

1992年，中国人最害怕的索罗斯同志感觉到英镑逐渐变得太高估了，而欧洲央行在死撑着。于是他和另外的对冲基金开始抛空英镑。虽然欧洲各国央行的弹药远比对冲基金猛烈得多，但是，真理却在对冲基金这边。排山倒海的市场压力终于打垮了英镑。

英镑大跌30%以上之后，英国政府也不想继续留在ERM 这样一个体系下了。这个ERM 制度的另一个缺点是，它给抛空者太多获利机会：因为大家知道，反正西欧诸国的央行会把汇率拉回到原来定好的基准水平。所以任何偏离都是对冲基金们兴风作浪的机会。索罗斯绝非坏人，他只是想赚钱而已。企业（包括对冲基金）不赚钱咋整？只是社会主义的国企才把赚钱不当一回事！

后来，其它西欧国家继续死撑ERM，并变本加厉地把它提升成了欧元这个单一货币。而2008年以来的危机和希腊，西班牙，葡萄牙等边缘国家的崩溃又再告诉大家，固定汇率行不通，因为各国经济条件会变化，而只有汇率自由的波动，才能把压力逐渐释放，避免积累太久，发生大爆炸。

1997年，泰国，韩国和印度尼西亚等国同时爆发大危机，源于固定汇率或者严重受干预的汇率。当这些国家的货币高估时，央行死撑。聪明的人民和企业不断往国外转移资产，把债务留在祖国，把资产放在海外。央行继续死撑，并用机关枪扫射，掩护那些聪明的人民和企业撤退。终于，只有蠢人和别有用心的人才指责对冲基金。

回头看我的祖国。这不是泰国、韩国和印度尼西亚在1997年之前的翻版吗？我们的央行的汇率政策从来就是脚踩西瓜皮，滑到哪里是哪里。汇率一比三？死守，一比六，也是死守，一比八，也是死守。这很象房价控制。如果今天中国的房价突然跌到三年前或五年前的水平（那个时候政府不是也拼命控制吗？咱们今天就成全你），你猜猜，政府会如何反应？反过来它会拼命支撑房价，再试图推回到昨天大跌前的水平！

浮动汇率，和自由的房价都不是什么好东西。但是它比政府的死撑好多了。这在中国，英国，和泰国都是真理。