书评： Mastering the market cycle, （可译为，掌握市场的周期），作者：Howard Marks 橡树资本的爱华德·马克斯。

马克斯是一个很成功的投资者。此书由巴菲特等人联袂推荐。我立刻买来读完了。书中有两大精彩，但是总体上我相当失望。

精彩之一，他认为投资者必须深刻理解和把握市场的周期，提高赚钱的概率。原因是，经济、信贷和人心（味口）都有周期。投资应该顺势而为，而不是逆水行舟。在这一点上，他弥补了巴菲特的长期持有的理论。Buy and Hold 理论听起来美好，在任何地方都是有问题的。今天我跟伦敦来访的一个基金经理吃早餐，他也认同我的一个谬论，中国的所有行业都是周期性的，虽然咱们的统计数据歪曲和掩盖了周期性。因此，中国的投资者需要更加警惕长、短周期的变化。

精彩之二，作者虽然在书中运用了很多经济学理论和常识，但是他对这门伪科学的讽刺非常到位，it is a dismal science。第96页有个漫画，某人在看电视，主持人讲，“今天，减息的消息推高了股市，但是由此而来的通膨预期又把股市打下去了。然后，大家又觉得低利率终将刺激疲软的经济，股市又开始反弹，直到收盘时，大家又觉得如果经济过热的话，央行又会重新加息。于是股市又跌回去了。”

另一幅漫画（第95页）是一个人坐在电视机前，播音员说，“昨天股市的利好，在今天都变成了利空。”

我的失望之处是，此书拖泥带水，没有新意，似乎是写给门外汉的。它反复讲一些大实话。如果把此书压缩成三、五页纸，那就太好了！

他的第一本书，《最重要的事情》听说挺受欢迎，但是很遗憾，我读的是中译本，翻译得挺不流畅，我也没有学到什么。也许不少精髄在翻译的过程中丧失了？