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书评：《投资精要》，作者：陈嘉禾
我时常读到陈嘉禾的文章。今天一口气读完了他的第一本书，感觉非常好，它既适合专业投资者，也适合散户。具体说来，此书有两个优点，两个缺点。
优点一，作者在英国读了经济学学士和历史学硕士，回国后又在国内机构工作了11年，书中透着他学贯中西的优点。他在书中反复引经据典，绕有趣味。他的覆盖面很广，从股票，债券到黄金和房地产，很多见解让我获益了（即使不全部认同）。
优点二，他对A股、H股差价的分析太棒了。第263页的例子坚定了我长期持有粤高速B的信念。为什么？如果一个公司有A和H（或者B），而且分红比较多，那么，如果现在的两类股份的价格相差50%，经过几年的分红之后，两者的持有成本之差就会越来越大，以至荒唐。也就是说，要么股价调整，要么我闷声赚分红。
另外，第8页，他用A股和港股的市盈率跟中国住房的市盈率来比较，这个角度很有意思。我要多想一想这件事儿。
还有，他说很多“伪消费股”的周期性太强。这一点十分值得投资者关注。
缺点之一，作者面面俱到，因此杂草掩盖了鲜花。而且，因为洋洋洒洒388页，又是精裝，所以比较重，也容易使读者望而生畏，不去读它。
此书的精华在中间。如果把最前面和最后面的五分之一砍掉，就好了。当然，有些好的内容会丧失，但是中间的精华就大大突出了。小巧玲珑的携带版就有了。
缺点之二，也许由于职业的限制，作者对A股巿场太柔软，太看好，没有我所期待的那么尖锐（和挑剔）。也许编辑们软化了陈嘉禾的尖锐？我不知道。比如，他说2014年A股的大蓝筹才8倍市盈率，因此2015年我们迎来了一个大行情。我不敢苛同。把那些又大又笨的公司叫蓝筹，有点亏待了这个词（当然这只是个定义问题），第二，它们既无竞争力和科技，成长性又差（实际上现金流差，而且在恶化），除去金融股以外，没有太多便宜货。三桶油能叫企业吗？而金融企业的坏帐拨备不够，理财产品是个定时炸弹，总体杠杠又太高，前景不妙，哪有太多价值？至少2015年的大行情，那是当局弄出来的一个错误。就不用多言了。
我可能太挑剔。不过，陈嘉禾的书很好，我坐着一动不动读了五个多小时。享受了。
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