世界第一个P2P公司是英国的Zopa。它成立于2004年，现在有了16年的历史，依然健在，还比较健康，但是没有做大，也没有上市。今年六月份，英国的金融监管局FCA（The Financial Conduct Authority，相当于中国的银保监会) 授予了它一张银行牌照，所以现在它有两个板块，一个是Zopa P2P，一个是Zopa 银行。

它把每个出资人的钱分成很多小份，贷给很多人，目的是分散风险。出资人的起点是1千英镑。借款金额上限可以达到好几万英镑。借款用途包括买车、结婚、归还其它贷款。但是，它不要求场景，属于现金贷。出资人的回报率为年化2.4%-5.6%，每月付息，每个出资人的回报率都是不一样的，平台不负责。

放款利率一般都在17%。借款的申请人必须提供过去三年的英国住址证明。所有的审批均在网上进行。

Zopa作为平台，绝对不提供还款代偿，或者担保，或者兜底。它也不安排保险公司提供这项服务。我们看不到它在商业模式上与欧美另外的P2P公司的区别。毕竟商业模式不是专利，只要你的商业模式有道理，别人很容易学习。

在过去16年里，这家公司一共通过股权融资4.6亿美元。最近的数字是2018年的销售收入为4800万英镑，毛利率高达91%，但是净利润只有100万英镑，低于2017年的150万英镑。2013-16年的四年间，每年都有300-900万英镑的亏损。Zopa做了那么多股权融资，可是它的总资产只有2500万英镑，我不知道为什么。早些年的业务量和亏损额并不是很大啊！

Zopa 跟本国的竞争者Funding Circle 和美国的LendingClub 不同，它坚持不做助贷。2020年初，LendingClub 收购了波士顿的一个网络银行，正在等待监管部门审批，而Zopa 申请银行牌照的原因，我们认为可能是它强烈地感受到了P2P的商业模式的高成本。

2.4%-5.6%的资金成本，与17%的放款利率相比，为什么需要这么巨大的利差，才赚到这么一点点利润呢？显然，散户投资者的信心不足，回报率太低。可是，如果大幅提升这个回报率的话，又会推高17%的放款利率，伤害借款客户，加大风险。一句话，这个模式下，平台无法做大。我推测它的待收信贷余额在3亿英镑左右。

摘自将于11月出版的新书《一个次贷工作者的醒悟》，作者张化桥。