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- 摘自张化桥的新书《避开股市的地雷》,

最近几年,两股势力一直威胁着股市。我看,未来的趋势会加剧。

(1)信托产品和银行的理财产品大幅增加。这些东西都是在政府不肯放松存款利率管制的情况下,咱们中国人发明的蚕食银行存款的办法。

(2)小额贷款,典当,民间借贷和私募债券的大幅增长。

对于股民来讲,这两股势力意味着购买股票的机会成本在上升。给股票估值时,贴现率上升了, 参照系变了。

虽然我不相信政府会在中短期实行利率市场化,但是社会利率的加权平均数正在不断上移。这是事实。它对股市的估值是个威胁。

即使每个股民都是傻瓜, 市场一定不傻, 至少中长期不傻。



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张化桥

张化桥

1392篇文章 2年前更新

香港慢牛投资公司董事长。瑞士银行11年 (研究主管/投行副主管)。86-89年任职人行总行。五年(2001-05)"机构投资者"杂志评选的中国分析师第一名。

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