12月17日在股票分析师午餐会上发言：

（1） 一定不要被自己的行业所限制。如果你对其它行业的某个股票有特别的兴趣，或者有特别强烈的感觉，管它什么行业？。

（2）绝大多数股票，如果未来有15％或者20％的上升空间，不要浪费时间写报告。这证明你没有强烈的感觉，也许你完全错了。也许这个股票可以上升3倍，只是你完全没有看到而已。把你的时间和精力放到你有强烈感觉的股票上。

（3）出了问题的股票，或者公司，是最佳研究对象。

（4）某个公司的股票很便宜，甚至出现"市值低于净现金"的情况，但这绝对不是推荐的理由。公司的现金跟小股东有何关系？没有任何关系。现金只有在公司清盘，和大额分红的时候才有意义。如果行业或者这家公司在未来3－5年不能大幅度成长，如果这个公司是一条下沉的船，那么，3年以后或者7年以后，它终究会沉到海底。在这个下沉的过程中，究竟是下沉了30％，还是下沉了52％，有什么区别呢？它有时下沉的快一点，有时候下沉的慢一点，甚至往上浮起来一点，有什么意义？所以一定要先做判断：这个行业，或者这家公司在3－5年后是什么样子，然后再看今天。

这种"价值陷阱"在全球股市，比比皆是。不要玩。公司的净现金会被管理层烧掉的：这里的资本支出3亿元，那里2亿元。五年内，一定烧完。这种公司很多，咱们不能上当。

我举个例子：苹果是好公司，但是它的手机也许已经是明日黄花。你还在那里分析它的每股收益，每股现金。浪费时间。它已经过气了。

（5）市场上95％以上的公司，不值得花时间研究。我现在没有找到绝佳的能够涨十倍的公司。很遗憾。但是，我应该放弃追求吗？