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下面是我2012年的文章:
“股市真便宜"是什么意思？
有这样几个标准：
（1）上市公司纷纷回购股票，不是装模作样地回购，而是大幅度地回购，穷其资源回购。
（2）大股东们纷纷增持股票。同样，不是装模作样地增持，而是大幅度地增持，穷其资源增持。
（3）新股发行被大量的公司主动叫停，而不是被政府叫停。最好看到这种状况：几乎所有的公司都对IPO失去兴趣，撤回申请，而政府只好做拟上市公司的工作，施加压力，逼他们看在国家的利益上申请IPO。最好看到政府部门动员党员董事长们起模范带头作用。
大股东和管理层知道公司的内情远远超过我们股民。股民不能自作聪明，要跟着他们做，千万不能反向操作。比如，他们在拼命上市 IPO，增发，配股，减持，而股民还认为股票真便宜，还傻乎乎地高唱"敢死队"的战歌。不可笑吗？
我觉得，我们的政府官员自己必须懂得资本市场的基本逻辑。他们中很多人的知识和理解还差得很远，他们只知道审批和喊口号。
其次，我们的政府官员必须懂得股市作为资本主义的工具，是一把非常锋利的双刃剑，可以伤害千千万万老百姓。我们的官员如果只是怂恿股民当炮灰，那就太浅薄，太危险了。"中国经济一定会高速增长，投资一定能赚钱"。这种假大空已经害死了一批又一批股民。我们还是给他们一点大实话吧。但是在给他们大实话之前，咱们自己先要弄懂！
股市的职能究竟是什么？
首先，股票市场跟国内外大大小小的产权交易中心没有区别。它的最基本的职能是交换产权。它跟农贸市场和大豆交易所也没什么区别。它的第二个职能由此派生出来：某些企业想扩大生产，需要发行新股，引进新股东。严格讲，为了行使这两项职能，股市每个星期交易半个小时完全足够了。
我的两个结论：
（1）股市好坏跟股价完全没有关系。只要交易所确保交易各方提供的信息真实准确，并且在自愿原则下交易就行了。股市好坏指的是股票交易所服务态度，工作效率，为客户保密的情况，IT系统是否可靠，等等，与股票指数完全无关。 大豆交易所的好坏与大豆价格的涨跌无关，金属交易所的好坏与金属价格的涨跌无关，农贸市场的好坏与蔬菜价格无关。如何衡量中国证监会和沪深交易所的工作？主要是看他们服务态度，服务质量，以及镇压欺诈的效力，而不是看股指高低。 相应地，交易所或者中国证监会的官员永远不要向任何人推荐股票，或者煽动任何人在任何时候购买或者出售任何股票，也永远不应该鼓吹"基金经理们要做价值投资，购买蓝筹股"，等等。
（2）在短期内，股市必然是个零和游戏。张三的利润只能是李四的亏损。而且，交易不是没有费用的，而且税务局也是要捞一笔的。所以，股民要赚钱，只能靠股票背后的企业中长期内为你争气。如果你认为你比大多数股民聪明，你也许可以赚他们的钱。但是，股民作为一个集体，不可能通过政府把股市推高来赚钱。这完全是梦想。推高了的股市必然掉下来，它只能帮助那些短期出货的人赚钱，而让接货的人亏钱。
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