财新传媒
2019年07月13日 17:24

A股的研究报告是文学作品

A股市场的投研报告喜欢用诗歌、引经据典、豪言壮语等,这是有道理的。因为它们本来就是文学作品。

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2019年07月13日 14:47

证券分析师 容易怀疑人生

证券分析师 容易怀疑人生
全文链接在末尾。
 
谢谢作者夸奖我十九年前揭发欧亚农业(杨斌)做假账的事情。其实格林科尔(顾雏军)的故事也一样。他还在香港法庭告我诽谤。我后来失去了公司调研的兴趣,因为中国公司的造假太普遍、太严重。于是我写了《一个证券分析师的醒悟》和《避开股市的地雷》。我认为A股的投研报告多数是文学作品。有些更是无耻的、肉麻的吹捧。
 
【券业观察】https://mp.weixin.qq.com/s/RYM924a08gfiMmGxNg0PLg?tt_from=copy_link&utm_source=copy_link&utm_medium=toutiao_ios&utm_campaign=client_share
 

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2019年07月13日 11:06

基辛格的《白宫岁月》

基辛格的《白宫岁月》

认真读完基辛格的《论中国》,我发现他严谨、有趣、渊博。于是我买了他的《白宫岁月》。长达1522页。我准备砍成三块,方便读。


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2019年07月13日 09:15

世界股市究竟好不好?

百威啤酒在香港的分拆上市本来是今年世界上最大的IPO,拟融资百亿美元。可是,投资者兴趣不足,此IPO告吹了。公司说,”大市不好”。

真的吗?美股正不断创历史新高。
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2019年07月12日 09:06

狠批“镰刀论”

狠批“镰刀论”

早在6月20日,我就旗帜鲜明地亮出了本人的观点。见图。


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2019年07月11日 18:21

零利率也可以压死人

四十年的高增长、高通胀和相对高利率之后,中国产生了一个奇怪的共识:只要有钱便借,杠杆越高越好。

可是,我们的经济已经萧条了四五年。未来怎样,谁也不知道。

欧、日、台那么低的利率,为什么企业不敢借?因为借不起。1%的利率也可以是一个沉重的负担。美国不少市、县政府就倒在年息4%-6%的债务面前。亚非拉诸国多年来还不起援助机构的软贷款(低息、无息)。

今天中国企业还要考虑另外的四个因素:

(1)恶劣的国际环境

(2)人民币贬值风险

(3)五套班子的办事效率

(4)政策的变化

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2019年07月09日 16:36

信贷的最终问题

消费信贷和中小企业融资其实一点都不难,不就是坏账太多,以至于坑死放贷人吗?

有解:加强社会主义精神文明建设,别赖帐就行了。


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2019年07月09日 12:55

打败建行?

不久前,某信贷类企业上市。我陪董事长见汇丰銀行的一个基金經理。PPT过了一遍。基金經理问,”你真的能比建行更好吗?。我买建行。不操心。不心惊。5%的息率。6倍市盈率。一不小心,股价还漲一漲。交投永远活跃。”

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2019年07月09日 07:57

中国赴美投资下降

中国赴美投资下降
今年上半年,美国生物科技行业的VC投资只有7.25亿美元,比去年同期下降了60%。
美国的初创企业说,美国政府Cfius的审查吓走了中国人的投资。见英国金融时报的报道。
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2019年07月07日 21:30

美国学习中国

我最近一直在思考,如果美国实行FII和外汇管制,世界会怎样。

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2019年07月07日 17:45

微软的转型太成功了

微软的转型太成功了

伦敦商学院的报告揭示,微软把软件的销售改为了按时付费,按照使用量付费。40000销售员大转型,又增聘人手5000。

如何通过科技手段,来监督这些销售人员至关重要。见图。经济学家杂志报道。


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2019年07月07日 08:57

我们的日子不容易

我们的日子不容易
一个朋友昨晚把我去年写的书评转给了我。
最后一段:
英国记者David Eimer 在青海省旅行时,认识了马先生。他们结伴而行。雨夜,他们乘坐的卡车陷入了泥潭。半夜他们才到达一个小镇。可是几个酒店都不接待外宾。马先生抛下记者,自己找地方睡了。
 
作者说,我怎能责怪马先生呢?我在中国遇到过很多像他一样的老百姓,他们的命运都不是自己所能规划的。不管你喜不喜欢,事情该怎样就怎样。倒霉的事情居多:失业、减薪、受工伤,或者祖辈传下来的宅基地被政府强征了,获赔甚少。中国是一个残酷而难以预测的地方。也难怪很多人只顾眼前:下顿饭或下趟车。其它的事情都交给命......
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2019年07月05日 19:19

法国的人情冷暖

法国的人情冷暖
《美国陷阱:如何通过非经济手段瓦解他国商业巨头》是人情冷暖的写真。法国作者在美被捕之后,公司的同事、原来的朋友、法国驻美使、领馆、法国政、商界全部都避而远之。唯有家人和两个美国朋友不弃不舍。原公司的领导甚至陷害他。而监狱又是地狱。见图。
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2019年07月05日 00:24

美国司法迫害外国企业——评《美国陷阱》

美国如何抓捕外国企业的高管、打击外国企业?
 
书评:《美国陷阱:如何通过非经济手段瓦解他国商业巨头》,作者:弗雷德里克-皮耶鲁齐。
 
作者曾是法国大公司阿尔斯通的三大业务之一(锅炉业务部)的主管。2003-2005年为了获得印度尼西亚一个电厂设备的订单,他参与了公司对印度尼西亚议员的贿赂。美国联邦调查局FBI调查多年之后,在2013年逮捕了作者。随后的关押、审判、谈判、周折和绝望就是本书的内容。它惊险而让人大开眼界。
 
有几件事值得一提:
 
(1)作者坦承,在整个欧洲商界,行贿是系统性的、制度化的。他只......
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2019年07月04日 11:11

中国人在非洲的成就

中国人在非洲干得很不错。
 
今天的英国金融时报说,中国人在海外的形象很差,但是,有些批评是不公平的。比如,中国人在非洲做得很不错。
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2019年07月04日 06:06

收购先正达:错了,可以纠正

收购先正达:错了,可以纠正
外国人的先正达:买错了,可以纠正。
 
中国驻瑞士大使耿文兵表示,如果瑞士想要收回先正达,他会劝中国化工集团将其出售。文章链接在本文的末尾。
 
中国化工花430亿美元收购瑞士的先正达Syngenta 已经两年了。它还好吗?
 
下面的报告是我们亚安资本Arion Capital 的伦敦同事唐华荣先生半年来的研究成果。这十年,中国企业在海外投资了几千亿美元,遗留了海量的问题。大家千万不要回避。更不要“前朝之事,后朝不理”。
 
前言:
 
过去三年先正达利润为何不进反退?先正达把总部大......
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2019年07月03日 21:10

债务!会淹死美国吗?

去年,美国《财富》杂志(Fortune) 用封面长文,阐述了一个观点:美国会被巨额的政府债务淹死!你可以从网上找到此文,题为 DEBT:Why the Trump economy may blow up。
 
我国人民特别喜欢此类文章。所以我国媒体就特别喜观转载此类文章。我国的学者也越讲越带劲儿。
 
可是,此类观点大错特错!美国人何必瞎担心!只要其它国家继续封闭下去,美国的政府债务即使再涨十倍,甚至百倍,总有很多外国政府不断主动买美国的债券,而且把买美国的债券(即,外汇储备的增长和为美国人民做贡献)当成一件光荣的业绩。我们甚至祈祷,生怕买美国的债券买的不够多。
 
<......
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2019年07月03日 08:20

俄国股票与债券的两重天

俄国股票与债券的两重天
俄国是债券投资者的天堂,股权投资者的地狱。
 
2008年外债违约后,各级政府严格规定了债务上限,现在只占GDP20%而已。羞辱改变了政府行为。但是,原社会主义国家对私人财产的保护至多只是半心半意,政府剥夺和干预极多,因此股权投资者很惨。
 
见经济学家杂志报道。
 
 
 
 
 
 
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2019年07月02日 21:02

及早倒闭 经常倒闭

及早倒闭 经常倒闭
创业者视倒闭为正常,为光荣。
早倒闭,经常倒闭。早死早操生。最怕的就是温水煮青蛙。
今天的纽约时报介绍了一个早在2012年就有十亿美元估值的独角兽 Evernote 如何走下坡路,成为“资深美女”和资深独角兽的过程。
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2019年07月02日 19:04

雨后的香港

雨后的香港

站在香港岛,观雨后的九龙。

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