财新传媒
2018年05月20日 18:55

绕开美元,中国自建国际支付体系

今天的英国经济学家杂志(英文版)有3篇文章,值得一读。
(1) The long arm of the dollar, 
(2) Disappearing tricks,
(3) About the big stick
     链接: www.economist.com

结论是,由于美元实际上是世界货币,而99%以上的美元结算必须通过纽约的银行,所以美国可以制裁任何国家的任何银行,只要斩断你的国际结算就行了。它动不动就可以罚你几亿美元甚至几十亿美元。失去美国的客户不可怕,但是从美国控制的两个支付系统(STRIPS, 和 Fedwire) 中被剔出去,事情就太大了。

 
美国政府只要提示美国的银行,不给......
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2018年05月20日 09:13

中国会重演亚洲金融危机吗?

1997年前,泰国,印尼,马来西亚和韩国等国家的货币都与美元长期处于某种挂钩状态。由于本国的信贷膨胀和随之而来的通胀(货币购买力下降的速度超过了美元的贬值速度),原来也许合理的汇率越来越不合理。但是央行一直死撑。
 
短期可以死撑。不过长期的死撑很不容易。首先,聪明的国人“做了不少的海外资产配置”。其次,由于国内国外的真实通胀率不同 (别看官方的统计数据),因此国内的市场利率一直大大高于美国。所以,本国企业不断寻求海外融资,反正有人兜底: 还款时只要用购买力不断下降的本国货币到央行兑换美元即可。
 
货币对内贬值的表现有二:商品价格的上涨......
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2018年05月16日 20:53

洋人的心灵鸡汤——斯多葛

书评:(1) The Daily Stoic: 366 Meditations on Wisdom, Perseverance, and the Art of Living, 作者: Ryan Holiday.
(2) Philosophy For Life, 作者: Jules Evans.
 
西方哲学学派林立,有些重迭,并与东方的学派有交集。公元前三世纪早期,希腊人Zeno 创造了一派,叫Stoicism, 斯多葛主义。这是......
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2018年05月13日 12:07

杭州排列科技任命高管

<越音社,2018年5月12日消息>   排列科技今日任命张化桥为首席策略官。

排列科技有限公司是一家由美国硅谷6位华人联合创立的金融科技服务公司,专注于大数据风险控制与用户智能化管理。团队凭借不断更新的大数据极速处理和风控引擎等核心技术,融合成精准模型服务、智能风控系统、全流程线上信贷系统、大数据云平台解决方案等产品,从成本、效率和准确性上帮助金融机构优化风险控制流程,精确客户营销。现有服务的机构已经覆盖了消费金融、信贷、保险、银行等多个领域。拥有世界领先的技术背景、行业经验和团队管理能力。公司在杭州,北京,美国硅谷和东南亚均设有分部。

八十年代,张化桥曾在中国人民银行总行工作......

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2018年05月11日 21:16

建设银行的广告不专业

我面前摆着英文的福布斯杂志。中国建设銀行的英文广告占了兩頁。比邮储銀行的广告好一点,但是好得有限。通篇是中文八股文官话生硬翻译过来的。这种广告只能伤害品牌,绝不会帮助品牌。

为什么不请专业人士操刀呢?这些广告太不专业了!国外媒体知道中国的銀行钱多人傻,定向营銷拉广告很成功。

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2018年05月11日 14:19

别吹牛,你真的有原则吗?

书评:《原则》,作者:瑞-达利欧 Ray Dalio
 
关于这本名著,很多人写过评论和心得。我不拟重复。这本书的作者69岁,大学毕业后在证券公司的大宗商品交易部门工作过,后来创业也是在这个领域。他很快拓宽投资领域,获得了巨大成功。我读完此书后,只有一个强烈的感受:他的成功得益于投资和企业管理的精细化。
 
此君在投资时一定要基于大量的统计数据和建模,这是他区别于绝大多数投资者的关键。他绝对不玩概念,不接受“货币贬值了,有利于出口”,“降准降息有利于股市”,“干旱会推高大豆的价格”这一类的有害言论。他关心的是0.32%,还是0.33......
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2018年05月09日 10:35

宗教与人性的搏斗

书评:Educated, 可译为《受教育》, 作者:Tara Westover。

这本新书在欧美引起了小小的轰动。女作者出生在美国爱德华州的贫困小山村,摩门教家庭,反对政府,抗拒现代医疗和现代教育。她有五兄一姊,全部不准上学,父亲以金属回收为生,很霸道,母亲很顺从,兼做助产妇。

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2018年05月05日 22:39

我为什么不参加校庆?

我从来没有参加过校庆。澳大利亚国立大学多次跟我联系,关于校庆,校友和校捐之类的活动。可是,我从未回复过。我也从未参加过我的另外两个母校(五道口和湖北财经学院)的活动。我的三个学位证书都是请同学代领的。其中两个被我弄丢了。不参加校庆一是因为自悲(一无所成),二是真不觉得这些活动有多大的意义。我知道我一定中毒很深,可是又不知道如何改悔。

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2018年04月30日 14:15

千疮百孔的经济学

书评:《行为经济学的形成:错误的行为》,作者: 理查德-塞勒,Richard Thaler.

   我花了一天时间读完了这本书的中译本。王晋的翻译技巧值得赞赏。

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2018年04月18日 12:52

文化落后,科技必然落后

中兴通讯与美国的事件显示了"茅台打不过芯片”。百年来,两国在资源配置上有巨大区别。

我的问题是,为什么全世界人民崇拜美国,心向美国:为什么从难民到学生,再到科技精英都拼了老命,削尖脑袋,竭尽全力,挖空心思,不遗余力要到美国留学,工作,定居,成为美国人,并为美国效劳?

反观我的祖国,有这样的吸引力吗?

这才是问题的关键。中国人喜欢讲空话:海纳百川。可是,有多少立淘宛的工程师,印度的程序员,马来西亚的学生和巴西的艺术家天天在抢着来华,而且扎根,成为中国人?咱們有这样的土壤和胸怀吗?

文化落后,科技必然落后。咱们的外贸,外资和外汇政策之落后,吊桥之高挂,足以说明咱们的文化之落后......

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2018年04月14日 17:06

邮储银行知错就改,但是……

我面前摆着一本英国的经济学家杂志。我又看到了邮储银行的英文广告。整整两版。我上周指出的该银行刊登在英国金融时报的广告中的明显语法错误被改正了。赞!

不过这几千字的长文仍然让我读着疼痛,因为它是从中国八股文官话硬译成英文的。真不知道有多少欧美读者会忍痛读完。我建议邮储银行下回聘母语为英语的而且懂得广告艺术的人士操刀。

比如,华为的英语广告就做得很妙。也许,三言两语就行了!

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2018年04月14日 09:03

中国的QFII真了不起!

十六年前,QFII正热。我在瑞士银行工作, 参与了这件事。外国的机构投资者把中国证监会和外汇管理局的门都踏破了,央求中国政府多给点QFII 额度。咱们的政府部门(和公众)齐声说,"你们这些老外不就是想来赚我们中国的钱吗?没门儿"!

后来很多年,证监会和股票交易所还做了全球路演,推介QFII。我还听说QFII们"十分看好中国股市"。

我想大笑。如果他们真的看好咱们的A股,A股怎么会一直那样呢?三十多年前,我看到报纸上说"美国人和欧洲人掀起了一股又一股汉语热潮"。直到1986年我第一次出国,才大吃一惊:我碰到的外国人都不会半句汉语!打那以后,我就不再相信"全世界人民看好中国&quot......

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2018年04月04日 07:42

中国邮政储蓄银行的错误

早上起床,我拿起英國金融時報Financial Times, 第三版就是整个半页紙的广告,是中國邮政储蓄銀行的英文广告。我马上看到了多处语法错误和用词不当。比如,这个小标题:
 
The Bank promoted the development of information technology and achieved significantly results in capacity building.
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2018年04月02日 12:14

中国岂敢不借钱给美国?

本期的美国《财富》杂志(Fortune) 用封面长文,阐述一个观点:美国会被巨额的政府债务淹死!各位读者可以从网上找到此文,题为 DEBT:Why the Trump economy may blow up, 图文并茂。
 
我读完了,感觉胸闷,把杂志撕了。美国人何必瞎担心!只要其它国家继续愚蠢下去,美国的政府债务即使再涨十倍,甚至......
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2018年03月30日 08:04

股民跑输大市,太正常了!

我最近又读了Vanguard 基金的创始人John Bogle 的两本书,一本是“关于投资常识的小书” (“The Little Book of Common Sense Investing”) , 另一本是 “够了” (“Enough”) 。
 
Bogle 说,你们瞎折腾个什么呢? 每天忙忙碌碌,买卖频繁,只是帮了券商的忙,肥了税务局。可是作为一个群体,股民的回报只是等于大市的回报而已。这还没有扣除股民在瞎折腾过程中的费用。这些费用包括调研,交易佣金和税收。从中长期来看大市的回报在扣除货币贬值因素之后,无非也就是3-6%,因此,大家千万不要小看费用的比重。扣除费用,股民作为一个群体,必然跑输大市。
......
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2018年03月25日 08:56

“股票真便宜”是什么意思?

“股票真便宜"是什么意思?我们可以掌握这样几个标准:

(1)上市公司纷纷回购股票,不是装模作样地回购,而是大幅度地回购,穷其资源回购。

(2)大股东们纷纷增持股票。同样,不是装模作样地增持,而是大幅度地增持,穷其资源增持。

(3)新股发行被大量的公司主动叫停,而不是被政府叫停。最好看到这种状况:几乎所有的公司都对IPO失去兴趣,撤回申请,而政府只好做拟上市公司的工作,施加压力,逼他们看在国家的利益上申请IPO。最好看到政府部门动员党员董事长们起模范带头作用。

大股东和管理层知道公司的内情远远超过我们股民。股民不能自作聪明,要跟着他们做,千万不能反向操作。比如,他们在......

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2018年03月17日 15:14

石狮很有趣

中午,我到了泉州的石狮,走进一个老住宅区的咖啡店。想吃午饭。我大吃一惊。门口的大柜里装满了欧洲的精品啤酒。在香港和欧美,这样的啤酒也算很贵的。我好奇,买了一小瓶 Op,60元。这么贵的啤酒,在石狮有市场吗?”你低估了我们的消费能力!”
 
咖啡店不卖食物,只卖现磨咖啡,更重要的是卖高档的咖啡豆。听店主讲,他的产品卖到全国,这是体验店。墙上挂着各种咖啡比赛的奖状。书架上财经类的书很多,塑料薄膜都没有开封。
 
我喝完酒,肚子还是饿。开始下雨了。我冲到邻街的一家餐馆。门口摆在一排煤炉子,正在煨着东西。年轻的女老板在独自吃饭。我问她有午饭卖吗......
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2018年03月15日 19:50

中国经济不正常?没事儿

今天的《纽约时报》英文版发表了美国华裔学者黄玉川的长文,‘中国经济不正常。又咋的了’? China’s economy is not normal. So? (by Yukon Huang)

此君曾任世界银行驻京办主任等职,学贯中西。下面我简介他的文章,不做评论。

(1)大家都说:中国信贷膨胀,债务与GDP的比重250% 过高。可是这不正是金融深化吗?这是自足自给的经济转型为市场经济的必然过程。

(2)投资过剩?你别乱讲,好不好?穷国要想工业化,不投资咋整?城镇化必然伴随着在房地产和基础设施方面的大规模的投资,所以GDP的结构严重地向投资倾斜,可这并不是浪费。这不是太正常了吗?你看,近十年的消费占GDP之比不是在上涨吗?

(3)腐败......

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2018年03月13日 07:45

跟敌人喝酒,必须选择时间

上星期,在香港。某君约我和他的两个朋友喝酒。我们互换名片。其中一个英国人看到我的名字,一愣!”你,你 ... 就是张化桥?” "本人便是”。
 
他大声说,”十八年前,我在香港跟你打过官司!还记得吗?”
 
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2018年02月26日 14:56

世界上最大的催收公司在湖南

不良贷款的催收有三大作用:

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