财新传媒
2020年08月16日 12:39

为什么华尔街不排斥中国企业的上市?

为什么华尔街不排斥中国企业的上市?

为什么美国政府无法叫停?
为什么美国是世界经济的轴心?
为什么我们还落后几百年?
落后首先是思想的落后。其它的落后都是第二、第三、第四 五位的。
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中国企业冲向华尔街。

今天华尔街日报报道,今年以来,二十多个中国企业成功赴美上市,管道里还有许多。这比去年同期更猛。全文在后面。

疫情严重,不能路演。困难何所惧!
特郎普威胁算什么?毕竟美国人民是好的。中美两国...











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2020年08月16日 08:38

中国的超级大国梦被打断了。

在书店看到这本书,我生气了。

书名是:中国的超级大国梦被打断了。

中国究竟啥时候说过要当超级大国? 有这种心态的中国人都是没见过世面,不知道天高地厚的人。

Superpower Interrupted: The Chinese History of the World.

Schuman, Michael

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2020年08月16日 08:37

柬埔寨的次贷危机?


人口1600万,面积比河南省大10%。
40%的成人借高利貸。增速40%。很多人被迫卖地:无地人口从2009年的32%上升到2016年的51%。

Cambodians are bingeing on microfinance loans.
The downturn brought on by covid-19 will test the industry.

Aug 15th 2020 edition.

Bangladesh may be the homeland of microcredit, but no country is keener on it than Cambodia. According to its central bank, there ...








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2020年08月16日 08:35

普惠金融遇到了新冠肺炎的巨大打击

英国经济学家杂志说。   文章在后。

停息、挂帐?停贷、抽贷?政府救助、方便投诉?老问题、无办法。


张化桥的评论:(1)普惠金融的出发点很好。可是千千万万苍白无力的小微企业相互竞争,在高利贷面前,真的能够活下去吗?考虑到资金成本、运营成本和违约风险,年化利率必须高、必然高:15-75%是常态。(2)只有少量的有控制力的人可以借钱消费,可是对于大多数人来说,即使负利率也还不起。

结论:

普惠金融是个危险...


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2020年08月14日 18:47

瑞士Swissport重组,海航28亿美元化水。

英国FT报道。见图。2016年,海航集團投资了28亿美元进这个公司。
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2020年08月14日 18:46

实在的新闻。

1994年,我到瑞士银行当分析师,很快就发现不懂中文的外国同事对中国企业发生的好事、坏事(主要是后者)比我更清楚。纳闷,我就问他们。原来,他们都是读的外文报刊、路透社、Bloomberg,等等。而我读的主要是中文报刊。那时,互联网还不时兴。
于是我开始关注IFR, Euromoney, Finance Asia, B-share Confidential, Bloomberg 和一些英文报纸。

中国派那么多记者到世界各地,但是他们的假大空报道太多,实在的东西太少。中国企业在海外被别人打官司、丢掉生意、亏钱了、质量事故,这些都影响股价,但是中文报刊都不报道。全世界都知道,只是不让中文报刊的读者知道。这不是骗自己人吗?
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2020年08月11日 13:49

借贷关系为什么是互相伤害的关系?

(1)如果你放弃了量入为出的消费原则,忘记了储蓄,那么消费信贷就是互相伤害。今天借给你100元,五年后,只需要你归还90元。也就是负利率。大多数消费者也会违约。信不信?美国的学生贷款,利率低达3-5%,为什么成为巨大的政治问题?
(2)小微企业根本不配信贷支持。统计数字不骗人:它们大多数无法存活五年以上。很多小微企业辩解,“我们只是用信贷周转一下,比如春节前、国庆节前囤货、备料等”。公元前二百年,可能是...
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2020年08月11日 13:42

谁的消费金融公司?

消费金融公司一般由银行发起成立并控股。发起人不理性,而小股东们就更有意思了:你明明可以在二級市场上用20%、45%的净资产折扣购买银行的股票,随时可以变现,每年获得现金分红,那为什么要用不打折扣的真金白银购买消费金融公司的股份,还不知道何时退出、如何退出、而且可能要先亏几年呢?
每个金融产品都有潮涨潮落的问题。对于银行来说,东方不亮西方亮。而消费金融公司或者汽车金融公司、轮胎金融公司、冰淇淋金融公司就只能过期关门。
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2020年08月10日 22:00

消费金融公司完全没有存在的必要

我觉得,消费金融公司是一种完全多余的、没有意义的金融机构,因为任何银行理所当然都可以做消费金融,还单独发起消费金融公司干什么?而且银行有很多优势:有存款,有网络,有规模,有牌照,有公信力。

需要消费金融这个额外的层级干什么呢?独立的架构,独立的注册、额外的董事会、多一层审批、监管、费用。这不是瞎胡闹吗?是否应该成立单独的小企业金融公司、中型企业金融公司、大型企业金融公司、央企金融公司、住房按揭贷...

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2020年08月09日 09:01

货币霸权的惯性。军事实力更重要。

经济学家杂志文章称, “美国的GDP在1880年就超过了英国。但是美元到六十年后才占上风(即布雷顿森林体系)。

“而且,即使美元上了上风,英镑依然长期维持相当强的地位。惯性很重要。军事实力更重要。

“今天中国的GDP比美国小40%,而且人民币不给人以信心。”
见图。
Dollar dominance is as secure as American global leadership

The currency’s wobbles have fed fears that a reckoning looms for the world’s economic hegemon

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2020年08月08日 16:31

高盛的“肉男”、女实习生。

书中说,高盛集团的合伙人Tim Leissner 为了最终屠宰马来西亚政府,安排马来西亚驻美大使的女儿到高盛集团实习(这是违反美国法律的),并且跟她发展了一段婚外情。
不久,肉男又跟沙劳越州的首席部长谈婚论嫁,并且说自己已经归依伊斯兰教,起名叫Salahuddin。

高盛集团的Vella说,不宰利比亚、马来西亚这种“愚蠢的”客户,难道你让我们去屠宰对冲基金?
摘自 “Billion Dollar Whale”, 作者: Tom Wright and B. Hope.  
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2020年08月08日 15:18

高盛屠宰利比亚、马来西亚。

2007年,高盛的一个衍生工具让利比亚政府亏十亿美元,高盛赚2亿美元。利比亚政府在倫敦法庭告高盛。输了。
后来,马来西亚政府又被高盛屠宰了一次。亏60亿美元。上星期,高盛与马来西亚政府合解,赔偿39亿美元。

我在外资银行时,见到这种屠宰意识和行为,心里很难受。1989年我发表文章,反对高盛和汇丰银行安排中国发扬基债券,第二天就被汇丰开除了。但是,很多第三世界国家的官员不敢、不愿起诉。背后原因你知道的。
我正在读这本英文书, Billion Dollar Whale, 讲的是高盛如何屠宰马来西亚。虽然外资银行可恨,但是第三世界国家的官员愚蠢、政治腐败、管理不透明才是最重要的原因。其实被屠宰是活该。可怜之人必有可恨之处。

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2020年08月07日 08:13

埃及人民真心希望改革吗?

    书评:也许可以译为《王陵遗址:埃及革命的历史》The Buried: An Archaeology of the Egyptian Revolution. By (author) Peter Hessler.

   2011年,开罗示威,穆巴拉克下台。Hessler 带着妻子和双胞胎女儿来到开罗,一住就是五年多,与垃圾工人、门卫、教师、警察和各种人打成一片。他卖力理解社会,最后的结论是:

(1)阿拉伯之春失败了。民选总统Morsi被国防部长Sisi推翻。而Sisi在装模作样了半年之后,“无可奈何地”...

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2020年08月06日 08:26

浙江商人在埃及

在埃及卖女性内衣,他们发现街上到处都是扔了的塑料瓶子。夫妻俩虽未上过学,但是灵机一动,从浙江老家运来塑料回收设备。一不小心,一个成功的环保企业诞生了。
故事动人。但是中间的细节可能让你笑破肚皮。中国女人的缠足与埃及女孩的割礼一样不人道。

我写了一段放在英文博客LinkedIn。

Chinese traders in Egypt.

          Stuck at home, I was depressed to read stories about US-China tra...






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2020年08月06日 08:25

美国远程医疗公司Teladoc收购竞争对手Livongo.

交易之前,两个公司的估值分别是今年销售收入的20倍和50倍。均亏损。市值分别为180亿美元和130亿美元。
Virtual care group Teladoc to buy rival Livongo for $18.5bn.

   ft.com 2020-8-6,
Companies aim to capitalise on boom in demand for tele-health services during coronavirus pandemic. Teladoc Health, a virtual care company, has agreed to buy rival Livongo in a $18.5bn cash-and-stock de...



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2020年08月05日 16:06

中小企业贷款利率6%以下?

中小企业贷款能否做到年化利率6%以下?某领导问我这个问题。我的回答是:当然可以!不过,有两个条件:一是信贷总量要大降。大降!二是获客要更加挑剔。绝大多数中小企业将无法获得信贷。你如果真心想帮助中小企业,那你就別帮它们加杠杆。
大家都认为,政府如果把贷款利率的上限从24%或者36%向下调,就会导致大批非银行金融机构的亏损。错!利率过高才会导致亏损。如果他们被迫大降贷款利率,他们反而幸福了:減少信贷,減少坏帐,只贷最安全的客户,或者把钱存在银行里。

欧美国家过去几十年的经验教训是:投资垃圾债券所获的利益未必胜过低息的债劵。我们只听过前者死亡,未听说过后者死亡。这也是为什么大家一直追逐国债,把国债的收益率逼到零,甚至负数。你以为他们傻吗?
阿根廷和委内瑞拉的债券虽然有很高的收益率,但是风险太大。

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2020年08月04日 22:44

世界第一个P2P的现状:还是那么清瘦!

世界第一个P2P公司是英国的Zopa。它成立于2004年,现在有了16年的历史,依然健在,还比较健康,但是没有做大,也没有上市。今年六月份,英国的金融监管局FCA(The Financial Conduct Authority,相当于中国的银保监会) 授予了它一张银行牌照,所以现在它有两个板块,一个是Zopa P2P,一个是Zopa 银行。

它把每个出资人的钱分成很多小份,贷给很多人,目的是分散风险。出资人的起点是1千英镑。借款金额上限可以达到好几万英镑。借...

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2020年08月04日 19:19

次贷工作者的辛酸,有谁知?

今天, IPO君在自媒体“新经济IPO”中发表了一篇震撼性的文章:“助贷好做?某上市金融科技公司担保贷款坏账率30%!”
业内一片骚动。作者讽刺了那个助贷平台(也是在美国上市的中国大公司)的风控能力,和脸皮厚:竟然还在宣传自己的大数据和风控能力。可是,诸君,我是个厚道人。你听我说:别的助贷平台也好不了太多。不是他们水平不行,只是两个宏观的原因,谁也无法抗拒:

(1)法律不帮忙。“凭本事借来的钱,为...


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2020年08月04日 08:58

美国智能家居大战。

亚马逊有Echo系列的智能家居和Ring照相机。谷歌岂能示弱?它昨天注资7.5亿美元给ADT, 一个员工多达2万人的硬件厂商兼营销/安装公司。以后ADT为谷歌提供独家服务,只卖谷歌的Nest系列产品。
ADT股价大涨。

英国金融时报的故事。

Google signs $750m deal with ADT to sell its Nest devices
US home security group will exclusively market tech giant’s cameras, thermostats and speakers.

G...







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2020年08月03日 11:46

中国超过美国之后,怎么办?

清华大学的博导胡鞍钢教授最近在研究什么课题啊?我一直想讨教他,既然中国的综合实力早已超过了美国,那下一个目标会不会超过土耳其?
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