财新传媒
2016年07月03日 13:45

预测本是自欺欺人

英国脱欧,英镑大跌。全球股市大跌。奇怪,奇怪,真奇怪!

公民投票的内容和日期,去年就公告了。那么多咨询机构,专家,和对冲基金天天在研究。大家都一口咬定,脱欧的概率在10-25%之间,怎么都错了呢?

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2016年07月01日 21:47

世界的精英蜂拥来美国

近几年,外国观察家们写了大量的书和文章,谈中国为什么永远不能超过美国,而且相差十万八千里。其中,陈词滥调很多,一厢情愿也很多。

不过,我读到了三点,值得咱们国人参考。

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2016年06月28日 20:00

中国企业为什么不赚钱?

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2016年06月26日 16:21

比特币:怎样赚钱?怎样监管?

伦敦地铁里,我正在读一本英文书,Digital Gold:The Untold Story of Bitcoin,可译为,《电子黄金:人所不知的故事》,作者是纽约时报记者 Nathaniel Popper。一抬头,我对面的小伙子正在读一本类似的书,Blockchain Revolution, 作者是父子俩,Don and Alex Tapscott。

最近,我读完了这两本书。前者易读,优美,我学到了一些东西。后者艰涩,实在读不下去:我的水平不够。
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2016年06月26日 00:46

人民是愚蠢的,政治家要有良心

今天的英国《金融时报》发表了英国前副首相Nick Clegg 的文章,Cameron and Osborne are to blame for this sorry pass。请允许我翻译他的委婉辞令。

他的意思是,

(1)脱欧是个灾难,伤害未来几代人。

(2)赞成脱欧的主要是比较低收入的选民,和老年人。但是,我不怪他们。

(3)我责怪所有主张"脱欧"和"留欧"的政客们。首相和财长把本来属于党内斗争的事情推给选民。英国根本不应该做这次"公民投票"。(我的翻译:人民是愚蠢的。这种大事你干嘛交给老百姓投票?政客必须就大事做出决定,承担责任。不然,选你出来干嘛?)

也许我翻译的不够精准,也许你不同意他的观点......

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2016年06月16日 01:00

做预测多么愚蠢啊!

炒股票, 黄金, 和外汇的人们都知道, 预测都是不靠谱的, 都是愚蠢的。预测的时段越短, 预测的数值越准确, 预测者越愚蠢可笑。
我很不理解那些拍着桌子,  预测房地产泡沫, 和信贷泡沫即将破灭的人们, 以及那些对股市有精准预测的人们。"下个月, 下个季度, 股票指数会到多少多少"。
九十年代, 人民币贬值论排山倒海。我经常跟外国人辩论中国的汇率。如果我不同意他们的悲观预测, 很多人甚至生气。他们悲观, 主要是因为不喜欢中国, 或者不喜欢中国政府...
昨天, 我在香港 SCMP 发表了一篇英文文章, 指出, 人民币贬值论者必须解释为什么美元黑市尚未......
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2016年06月15日 15:12

RMB: black market is inconvenient truth

SCMP, 15 June 2016,  Joe Zhang,

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2016年06月14日 18:34

中国根本就没有外汇政策

香港"南华早报"文章,
 2014-3-11,

很多人(特别是美国政府)说,中国的汇率政策是重商主义,目的是严重地低估人民币,以刺激出口。

这完全不顾事实。2000年前的几十年内,......

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2016年06月09日 16:58

China has overcapacity?

The U.S. Financial Secretary has harshly criticised China's industrial overcapacity. This is odd. Overcapacity is the very foundation of international trade. If each cou......

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2016年06月09日 12:40

产能过剩是国际贸易的前提

美国财政部长说, 中国的产能过剩威胁了美国的钢铁行业, 等等... 这话太可笑了。产能过剩是国际贸易的基础。如果每个国家的生产都等于本国之所需, 那还有贸易的必要吗? 那叫做自足自给。

在某些领域, 美国不愿意承认失败, 就咒骂别国产能过剩。中国的官员应该这样回应, "大量的美国企业把他们的产能过剩输送到了中国。 比如, 美国化妆品公司在中国兜售的分明是美国的过剩产品 ( 分明是地沟油 ), 伤害了大量中国妇女的皮肤。 他们的投资银行产能过剩, 基金管理行业产能过剩, 等等。




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2016年06月04日 00:09

少亏就是赚,减债才能保全身价

上周,我到某金融研讨会的会场会友。好心的主持人让我也讲讲。我讲了两点,大家可能很扫兴(因为会议的主题是金融创新!)。真的抱歉。

(1)二战以来,欧美银行回报率高,增长快。后来,增长放缓,好资产越来越难求。怎么办?降低信贷标准,并加大杠杆(增加表外资产,和衍生工具)......
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2016年06月01日 14:33

Wild East has its advantages

Wild East has its advantages: Over-regulation kills financial innovation

- Joe Zhang chats with Lendit's Dr. Tharon about fintech, P2P and regulation around the globe
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2016年05月31日 11:12

政府好心办坏事,为什么?

- 张化桥接待世界P2P协会 Lendit 中国区主席秦戴然博士时的对话(2016-5-30)

戴:你看西方国家,金融科技行业(fintech)未来的监管趋势是什么?
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2016年05月21日 12:29

Credit overdose? More credit is the solution

Don't panic about Chinese debt,

by Joe Zhang, Nikkei Asia Review, 17 May 2016,

http://asia.nikkei.com/Viewpoints/Viewpoints/Joe-Zhang-Don-t-panic-about-Chinese-debt?page=1

China is seen as a major risk for the global economy. The country has a very high credit-to-gross domestic product ratio by international and its own historical standards, and it has mounds of bad loans.

But is China's economy headed for a train wreck? Not quite.

A rising ti......

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2016年05月11日 06:01

China bad debts? Do not worry about them

 

I published this on The Economist in Sept. 2013, and feel more strongly about it today.
Reasons to be bullish on Chinese banks,  Sep 13th 2013,  By JOE ZHANG,
Joe Zhang is Chairman of Guangzhou Wansui Micro Credit Company, and the author of "Inside China's Shadow Banking: The Next Subprime Crisis?".

http://www.economist.com/blogs/freeexchange/2013/09/chinas-economy

On a Monday morning three autumns ago, I was at my brother's home in Jingmen City in Hubei Province. There were some gentle knocks at the door. I opened it to see two ......

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2016年05月07日 21:05

没有奴才,怎么会有暴君?

美国人为什么喜欢满口脏话的总统候选人特浪普?他说,美国外债太大,必须迫使外国人接受减债条款(豁免部分债务)。他骂墨西哥人是"强奸犯",穆斯林人必须屏蔽,从中国的进口必须征高税。他还公开侮辱女性记者和希拉里。这样的人在选民中很受欢迎。

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2016年05月05日 05:23

金融科技公司的 IPO

今天,Afterpay (股票代码为 ASX: AFY), 澳大利亚的一家金融科技公司上市交易,IPO 融资2500万澳元(post-money 估值为 1.65亿澳元)。第一天股价上涨25%。上涨后市值为2.1亿澳元。另外还有8%的期权。公司网站:www.afterpay.com.au 

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2016年05月01日 14:32

俄国商人的保护伞(书评)

这本惊心动魄的英文纪实著作,最适合长途飞行的人们。书名,"Once Upon A Time in Russia", 《从前在俄国》出自著名记者 Ben Mezrich。

俄国有句俗话,官府有人好办事儿。商人的保护伞(kr......

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2016年04月27日 16:03

科技,也只有科技,才是互联网金融的灵魂

中国叫互联网金融,西方叫金融科技(fintech)。热闹之余,咱们必须问自己,它的灵魂是什么?难道它凭着口号,汗水和蛮干(甚至违规)就想颠覆传统金融吗?

传统金融有几千年历史,而计算机化的金融在......
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2016年04月24日 20:07

央行无奈,财政有为

最近,我读了两本关于当今世界经济困局的英文书。一本是安联集团(Allianz)的首席顾问 Mohamed A.El-Erian 的新书,The Only Game in Town,《央行是当今世界的唯一玩家》。这本书出自名人,但无新意。不过,我还是把它归纳给大家。

另外一本是很有意思的旧书。它是野村证券的辜朝明(Richard Koo) 2009年写的。The Holy Grail of
Macroeconomics。他讲1990年以来,日本的"资产负债表衰退",并且把这个概念应用到美国的1929-31年的大萧条,以及今天的世界。

先谈辜的书。他说......

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