财新传媒
2020年06月12日 11:39

中国企业在海外并购的风格。

今天FT讲安邦的故事。

其实多数中国企业(国企为主)的海外并购都十分匆忙、草率,以凸显“老子钱多”为目的,比八十年代日本企业的海外撒钱更凶,结果更惨。

现在,西方卖家发现,中国人的钱还是太少了。

When South Korean asset manager Mirae pulled the plug on a $5.8bn hotel deal with China’s Anbang in April, it looked like one more casualty of the coronavirus outbreak. The acquisition agreed in September...


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2020年06月11日 09:23

英国决定中英关系吗?

我今天的领英文章,取笑一下大英帝国。

Does UK dictate its relations with China?

Today’s FT editorial says “UK’s ties with China are set for a sea change. Beijing is a strategic rival but one with which Britain must engage”.

We have seen many such statements. Do they mean half a relationship, a half-hearted relationship, or a cold relationship?

Is China begging for a relationship? Is China’...


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2020年06月11日 06:53

假作真时,真亦假!

2001年,鲜花大王欧亚农业在香港还是个不小的红筹股票、市场热度一时无双。

我和一个基金经理朋友(昵称“深圳巴菲特”)带着疑问,去了一趟沈阳荷兰村,见到了欧亚农业的董事长杨斌。然后我们又飞到四川广汉观看了英豪科教的花葡。回到香港后的第二天早上,我就把自己关在办公室,打了十几个电话,建议客户卖欧亚农业。

大跌。恐慌。市场上大家都在打听为什么,发生了什么事情。我的这个基金经理朋友也在到处打听。几乎到了中午,他才想起是不是我在搞鬼。

我反问他,“你不是全程都参与了吗?”

“我没看见什么异常啊!”

摘自张化桥《一个证券分析师的醒悟》
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2020年06月10日 19:27

西方媒体的双重嘴脸。

华盛顿邮报的评论员发表长文:

“如果杀害黑人的事情发生在其它国家,而不是美国明尼阿波利斯,西方媒体会如何报道?”

我想问,中国人大委员会为什么不每年发表一份《美国人权报告》?

How Western media would cover Minneapolis if it happened in another country.

By Karen Attiah, Washjj in Byron Post, 29 May 2020.

http://t.cn/A62sv3zS

If we talked about what is happening in Minneapolis the same way we tal...

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2020年06月09日 15:18

“香港完了。对沖基金要跑去新加坡了!”

“香港完了。对沖基金要跑去新加坡了!”

今天的英国FT 惊呼!这不算啥。1997年财富杂志的封面文章就是“香港之死”。

巴菲特的名言,“预测只说明了预测者,不能说明未来”。

我的领英文章如下:

Death of Hong Kong, again.

Since Fortune magazine’s infamous cover story in 1997, “The Death of Hong Kong”, many similar predictions have been made.

But “forecasts usually tell us more of the forecaster than...

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2020年06月09日 09:10

西方人的自以为是、双重标准。

我今天在领英的文章。

“Kill China’s monster regime”!

My letter to editors at Financial Times.

Dear Editors,

Gideon Rachman’s piece (link below. FT 15 June) is a typical case of double standards and self-righteousness in the West.

Does he know that The National Security Law is part of Hong Kong’s mini-constitution, The Basic Law, Article 23?

Every country has its national security law. An...


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2020年06月09日 08:08

你要么买大型科技股,要么买垃圾债。

价值投资失败了。

你要么买大型科技股,要么买垃圾债。

昨天,在香港慢牛投资公司研讨会上,某君发言。题为:“要么买大型科技股,要么买垃圾债”。

亚马逊的市值究竟是两万亿美元,还是九万亿美元。80倍PE, 还是没有PE,真的有太大的区别吗?

同样,阿里巴巴、微软、Zoom、Facebook, 都一样。关键是它们独特、领先、大家都喜欢就行。

这二十年,大股票与小股票、领先企业与其它企业、科技行业与传统行业在估值上的鸿沟越来越...

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2020年06月08日 16:36

如何批评欧美。

文革期间,官媒竟然常用这样的词:

“姘头”、“破鞋”、

“踏上一只脚,叫他永不翻身”、

“走狗、打手、奴才、爪牙”...

这是流氓无产者文化的可耻延续,与堂堂的华夏礼仪相距遥远。今天,媒体更加丰富了,“跪舔”、“千古罪人”,等等。

欧美的社交媒体也是垃圾横飞。可是,他们的官方媒体和任何有自尊的报刊绝对不是这样的,不论它的意图是多么阴险毒辣。

我们批评欧美,不能用国骂,更不能用中国下九流的骂法。泼妇骂街...


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2020年06月08日 08:00

中国究竟多少人失业?

外媒WSJ 说中国的失业数据不可信。可我从来就没有信过。

它说毕业生太难了。民工太惨了。

数据不真,等于搬起石头砸自己的脚。

Some Economists Question Strength of China’s Labor Market

Official statistics suggest the unemployment rate has barely ticked up since the start of the pandemic, but the data fail to account for large parts of the population

By Chao Deng and Jonathan Cheng

June 7, 2020 1:36...

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2020年06月08日 07:13

中国的野味还会复燃。

2003年非典之后,中国曾经禁止出售和消费野兽。但是嘴巴管不住,于是又兴旺了起来。这次不会例外。

有需求就有供给。

有供给就有需求。

NyT文章如下

China Vowed to Keep Wildlife Off the Menu, a Tough Promise to Keep

The government has moved slowly to permanently stop the sale and consumption of wild animals in the wake of the coronavirus epidemic, raising fears the practice may continue.

Bamboo rats l...


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2020年06月07日 20:02

美国商界不再为中国代言。

那些希望兼听则明的人,知己知彼的人们,请往下读。

如果你只想听对中国的赞美之辞,请马上换台。这只是《顺天时报》的补充。

两记者著书说,以前几十年(包括中国加入WTO等),每当中美政府间有争议,美国商界总有人站出来为中国说话。但是这几年没有了。

(1)他们发现中国不可能开放,封闭还会继续下去。

(2)政府的控制加強了,而不是更加市场化了。

(3)大批美国工人因为中国的不正当竞争而失业。中国人的牛哄哄无止境...


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2020年06月06日 20:27

股票并非股权凭证。

亚非拉国家应该狠抓债市、淡化股市。

今天我接待一个资深的投资者。他的一番话,我不知道是否有道理,需要好好想一想才能理解。

他说,在法制脆弱的地方,股市不可能兴旺,因为小股东只是帮衬大股东(抬轿子),而大股东并不需要把你当成股权合伙人。事实上你也真的不是。他的股份当然属于他,而你的小股份也属于他。这既是文化使然,也是法律使然。

而债市简单多了。8%、或者11%的年息清清楚楚,有明确的还款时间,而且一旦违约,下一单就难骗了。虽然脆弱的法律难以制约赖帐者,但是总比制约股市的大骗子更有效。

这让我想起了巴菲特的一句话:股票也是债劵,而且是永远不需要偿还的债券。

我的翻译:股民们只能相互搞定。股票一旦发出去,大股东就解放了。股票相当于一张赌场的门票。进门以后就作废了。而债劵的约束力大一些。
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2020年06月06日 17:08

如果外国早点限制就好了!

现在,很多西方国家、甚至一些亚非拉穷国都在严格限制中国企业的投资。

如果他们二十年前就开始限制的话,那该多好啊!省得中国企业(特别是国企)信心爆棚,亏那么千亿、万亿的钱!

什么力拓集团、先正达,等等。



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2020年06月05日 13:03

财务造假,和枪支泛滥。

2003年我在瑞士银行主持一个QFII 午餐会。在此之前的两年,我跟两个做假帐的红筹企业(欧亚农业和格林科尔)有过激烈的博斗(包括诉讼)。我说,中国企业的财务造假比较严重,中国人并不认为是什么大问题,就象美国的枪支泛滥,大家不认为是个大问题一样。但是外国人极大地不理解。

我话音刚落,几个基金经理就举手发言了。中国同胞说,“你胡说。你夸大了做假账的普遍性”。美国的基金经理说,“你胡说。持枪是美国宪法赋予人民的权利...”

我意识到我踩雷了,赶紧收回我刚才的失言,道歉,开始讲QFII 的一些事项。
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2020年06月03日 09:15

上市公司的无耻包装

品牌建设和无耻的营销。

界限在哪里?

My post in LinkedIn today.

How much spinning is ethical?

As an analyst and deal-maker at several investment banks in the past 26 years, I’ve always felt uncomfortable when I hear words like packaging, carve-out, or spin the story.

We tell our children stealing is immoral. But we do a lot of stealing in the capital markets. Or at least we attempt to steal. S...


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2020年06月02日 13:34

美元的霸主地位完了!真的吗?

昨天,英国FT专栏作家Rana Foroohar文章惊呼美元完了。我大喜过望。但是我读完之后,发现她言之无物。她胡说!

美元有百年的根基、科技和军事撑腰,特别是有中、日、韩、港等大型经济体的捧场、护盘、站台,何所俱也?

她的无病呻吟的全文如下。

THE WORLD MAY BE ENTERING A POST-Dollar era.

Unfettered globalisation is over. That is not a controversial statement at this point for obvious reasons, from the post-Co...


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2020年06月01日 15:05

中央必须抓紧香港的国家安全法

英裔中国公民 Mike Rowse 在香港48年,在廉政公署工作过6年,又当了几十年公务员。2008年退休。

他今天在南华早报撰文,认为中央干预香港的国家安全法,实属无奈。基本法有明确规定了国家安全法,但是香港历届政府一拖再拖。政府官员们拒绝与反对派谈判,而反对派无理取闹。特别可恨的三人是彭定康、陈方安生和Martin Lee。你们这帮家伙逼得中央没有选择。全文在下面。

他的观点与前几天英裔香港高级出庭律师Grenville Cross 在...

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2020年06月01日 09:43

城里人究竟有多么脱离现实?

总理说,六亿中国人的月收入在千元以下。我在LinkedIn 转载后,读者们高度评价总理的担诚、真切。

但是,中国的评论员们对这六亿人口的数字反而将信将疑。这让外界感到十分奇怪。难道中国的城里人真的如此脱节,真的不知道下层人民之苦吗? 


 

 

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2020年05月31日 22:12

中国的贫困究竟有多么严重?

中国的贫困究竟有多么严重?

贫富差距究竟有多么残酷?

我在 LinkedIn 发表文章。

Shocking inequality in China.

Last week, China’s premier Li Keqiang shocked the nation by saying that 600 million people have a monthly income of under 1000 yuan (143 US dollars), without giving specifics. He did say, however, that that income was not enough to even pay rental in a mid-size city.

Analysts and comme...




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2020年05月31日 18:52

种族歧视和警察暴力

我认真看了美国的明尼苏达州的警察用膝盖压死一个黑人 George Floyd 的录像和文字报道。我哭了。

在全球范围内,种族歧视和警察暴力都是一个十分可怕的毒瘤。我们应该问我们的种族歧视和长期的城乡隔离有多么严重。当总理说6亿人的月收入低于一千元时,上层阶级竟然吃惊、竟然不相信。可我的湖北乡亲几乎都是这样的。
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