财新传媒
2016年03月11日 04:13

China's policy lessons for the west

Financial Times, 11 March 2016.


Are state-owned enterprises so much worse than QE or negative interest rates? writes Joe Zhang,

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2016年03月06日 20:38

究竟是人口红利,还是人口灾难?

- 2014年书评:《印度梦,重新做》Reimagining India: Unlocking the potential of Asia's next superpower

连续3天,我读完了一本400页的好书。麦肯锡咨询公司邀请63位全球各界名流(包括比尔盖茨,星巴克的CEO,谷歌的CEO,米塔尔的CEO,英国金融时报的资深记者,IT大亨,影视翘楚,等)各写一篇短文,讲印度的问题究竟在哪里?
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2016年03月06日 09:24

投资者,你大胆地往前走啊!

*张化桥接待中国支付通(8325 HK)访客时的发言


前几天,某基金经理跟我说,"港币完了。肯定完了。流通中港币 xxx 万亿元,如果每个港人(或者一半的港人)都拿着港币找香港政府兑换美元,香港政府无法拒绝。但是,政府手上又没有那么多美元。...."。

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2016年02月15日 23:42

强刺激的最大麻烦

我当了10多年股票分析师。我跟其他分析师的习惯一样,我们每天都要想方设法抓住客户的注意力,让客户"多做事"(即,多买,多卖)。这是正常的自私(职业毛病)。投行老板给分析师的工作任务就是,多想出 "actionable ideas"(能够让客户多做事的主意)。买了再卖,卖了再买,反复不停。唯恐客户闲着。

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2016年02月15日 18:14

祖国啊,你可千万挺住, 别再刺激了!

中国经济下行了三年。原因之一是,过去长期的财政刺激和货币刺激走过头了。现在经济不振对很多产业,银行和家庭打击很严重。但也有很多好处:
(1)让咱们清醒一点:经济增长从长期来看,靠的是效率提高,精兵简政,和制度建设。从长期来看......

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2016年02月13日 17:29

祖国啊,你千万挺住, 别再刺激了!

中国经济下行了三年。原因之一是,过去长期的刺激(财政刺激和货币刺激)走过头了。现在经济不振对很多产业,银行和家庭打击很严重。但也有很多好处:
(1)让咱们清醒一点:经济增长从长期来看,靠的是效率提高,精兵简政,制度建设。从长期来看, 宏观政策只能帮倒忙,或者至多是无用。


(2)过去十年,中国的宏观刺激帮了大宗商品的出口国(石油,矿产等)和奢侈品厂......

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2016年02月12日 15:02

Forget about money supply/GDP

SCMP, 8 February 2016,

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2016年02月07日 23:20

打倒银行,颠覆经济学 (书评)

过去几十年,西方的货币政策可以归纳为一个目标(通胀),一个工具(利率)和一个机构(独立于政府的央行)。

但是,2008年发生了次贷危机。七年以后,西方世界依然处于低......

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2016年01月31日 22:51

失败的影片:The Big Short(大空头)

我不看电视,也基本不看电影(一年最多三次)。昨天我看了"大抛空"(The Big Short)。美国次贷危机2006-08年,几个聪明人在美国人民陶醉于住房繁荣和劣质按揭贷款(次贷)时,如何保持清醒,挖掘商机,抛空按揭债券,发大财。

划时代的事件......

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2016年01月31日 00:26

教育界的艰巨任务

1979年,我到武汉上大学。我一无所知,在大学四年所学也很少。我反复听到的,也是唯一能够记住的就是,"经济基础决定上层建筑"。1983年我到北京五道口读研究生,所学也非常有限。我能记住的主要内容之一是,"社会主义公有制的优越性"。

四年前,我应聘担任了某......
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2016年01月30日 06:03

如何赢得货币战争

愚昧的人喜欢把不懂的事情归罪于鬼怪,  动不动就谈"阴谋论",谈"货币战争"。最近, 索罗斯同志希望成全咱们中国人,帮助咱们把人民币打下去,赢得货币战争, 提升中国的出口竞争力,咱们又不领情,还嗷嗷大叫,"你胆敢!"  咱们中国人的逻辑混乱。

这几年,有些国家的货币对美元贬值幅度都在30%-50%,所以,用咱们中国某些人的话来说,他们都是货币战争的最大胜利者, 因为"他们的出口竞争力增加"最多。光荣榜如下:
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2016年01月29日 02:18

股民的愿望与现实

 

(1)操纵股价。去年八月,某公司大股东对我说,"我持有60%的股份。还有几个铁哥们儿持有7%左右,三个友好的大基金一共持有13%。都不会卖。所以,真正流通的散货很少。股价非涨不可"。昨天,我看了一下:比八月份跌了一半多。

......

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2016年01月28日 16:46

The RMB crowd may be wrong, again.

In the 1990s, almost the whole world agreed that the Chinese RMB was about to collapse. 

I was a lonely and noisy contrarian in those years. In December 1998 when, as the head of China research, I was sacked by my employer, HSBC Securities, for giving an interview to the South China Morning Post (SCMP) on the basis of my published report wh......
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2016年01月24日 15:13

中国信贷危机何时爆发?


"2008年美国人以次贷危机震撼世界。2012年希腊人以赖帐震撼世界。2016-17年,中国人会不会以信贷危机震撼世界?"。全球资本市场都在问这个问题。

我看中国的信贷膨胀将会以温水煮青蛙的方式摧毁财富和储蓄,而不会爆破的方......

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2016年01月21日 11:51

地产公司如何节省能源

中国的三大污染源分别是:工厂,汽车,和地产公司。你也许不知道,咱们的商场,酒店和住宅的能耗太大了!  如何降低能耗真是迫在眉睫。

香港上市的,总部在无锡市的博耳电力(1685 HK)是中国最大的节能方案提供商。它除了服务于医......
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2016年01月17日 15:21

印度的爆发: 书评

2010年,印度首都新德里主办"英联邦运动会",耗资140亿美元,比预算高出40倍。这是一个惊人的贪污盗窃过程。组委会每次开会就像土匪分赃一样。

对运动员的饮食供应,组委会进行了全球招标。一家美国企业中标。组委会的主席要求10%提成(进贡)给他本人,遭到拒......
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2016年01月13日 17:00

台湾股市是怎样崩盘的

在狂涨了几年以后,台湾证券交易所指数终于在1990年初达到了历史高位:12465点。但是4个半月后,它大跌60%。然后,它就成了 ... 阴沟里的死鱼。

在泡沫破灭之前的1989年底,台湾的一家银行(中国商业银行)的市值......

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2016年01月10日 20:50

中国人热爱“熔断”的根本原因

在实施熔断之前,少量人确实反对过。但是,绝大多数中国人要么支持,要么不关心。如果你真的很反对,很害怕,那你为什么事先没有空仓?

即使那些事先反对熔断的少数人,也只是基于熔断机制的技术细节而反对,并不是从理念和意识形态......

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2016年01月05日 03:37

让股市退烧, 让改革前进

Deflate stock market and allow China’s fortunes to swell.

*  Beijing is turning away from tinkering with equities, writes Joe Zhang

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2015年12月29日 06:35

如何绑架美国政府

不管你是美国人,中国人,还是巴西人,你一定有善恶两面。在某种制度下,你的善良得以发挥;但是在另外一种制度下,你的邪恶会乘机溜出来,并得到夸张。你也许会成为恶魔。

我刚读完一本关于美国储蓄银行的英文书,《储蓄银行是地狱》,S&L Hell: The People ......
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