财新传媒
2020年07月21日 08:43

负利率?也救不了花钱无度的人和国家

今天英国金融时报发表了法兰西银行前行长、IMF前总裁的文章。

他说,利率太低,给借款的人和企业(以及政府!)一个幻觉:这钱便宜,以后还得起。那再多借一点。殊不知,即使是负利率,也可以压死你。

(1)低利率模糊了好项目与坏项目的区别,导致社会资源流向错误的地方;

(2)低利率让烂公司继续活下去,消耗社会资源;

(3)资产价格泡沫,

图、文。

Negative interest rates cannot save indebted economies

Setting...


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2020年07月20日 08:56

外债是一个问题

中国在委内瑞拉有朋友。

https://mp.weixin.qq.com/s/rqds2fuyJD3jnkFYxf_pYg
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2020年07月20日 07:35

海外投资。亏钱活该!

海外投资。亏钱活该!

阿根廷第九次外债违约。

新总统说,“这个问题不是我们创造的。你们债权人有责任”!

2012-15年,希腊政府违约时,也经常说这话:“是你们主动借给我们的。你们亏钱了,活该!你们认亏吧!別再逼我们。”

这句些话正在亚、非、拉响彻云霄。


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2020年07月18日 20:48

GE的数字化梦想是这样破灭的

今天,华尔街日报长文(书摘),分析这6年来,GE的工业互联网的战略如何脱离实际,从CEO 拼命地压下来,强推,失败。去年,

大部分都卖掉了。

  文章说,确实,数字化战略是对的。只是在执行上不惜代价,超过了真实需求。而公司上上下下都不敢表示不同的意见。结果,灾难发生了。

The Dimming of GE’s Bold Digital Dreams

The industrial giant hoped to remake itself as a software powerhouse. Here’s what went wrong.

...

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2020年07月18日 18:15

特斯拉有话说...

特斯拉有话说...

中国人民最忠实的老朋友索罗斯曾经说过,“基本面决定股价。股价也决定基本面”。

特斯拉股价狂涨正在改变基本面。英国FT如是说。图。


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2020年07月15日 16:06

《一个次贷工作者的醒悟》张化桥

新书偷看:

《一个次贷工作者的醒悟》张化桥。

今年4月底,腾讯出资3亿澳元入股澳大利亚版的“花呗” Afterpay, 占5%。它的股价4年上涨65倍。在新书中,我分析一下它对中国的借鉴。

https://mp.weixin.qq.com/s/VYVBobb6aXBH2ZIaWYL2uQ

http://t.cn/A6ypuKae


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2020年07月14日 10:40

美國住房按揭贷款公司发大财。

美國住房按揭贷款公司发大财。

疫情以来,Federal Reserve 降息到很低的水平,虽然中小企业的融资成本大幅上涨(风险溢价...),但是按揭贷款的利率下降了。现有按揭贷款的家庭纷纷寻求再融资,即, 用更低利率的按揭贷款置换现有的。

这就让按揭贷款公司火爆了。比如上市公司PennyMac (pfsi us)和 拟上市的Quicken Loans。他们发放按揭贷款,打包卖给投资者,继续当后续服务商,腾出资金,继续放款。图


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2020年07月13日 08:35

美国可以断掉中国的国际流动性。

美国可以断掉中国的国际流动性。

今天FT文章评论一本英文新书:因为中国躺在美元上面,所以美国政府多了一个核武器,随时可以断掉中国的国际流动性。

如果我们读书不只是为了爽一爽的话,这种令人痛苦的文章和书还是可以看的。

https://m.weibo.cn/1965945984/4526144386614845


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2020年07月12日 16:54

中印两国是一家。

今天南华早报文章。

五十年代成立的印中友好协会一直在努力减少民间、官方的相互误解和敌意。

习近平、温家宝都接待过他们的领导Achairi. 照片。一个慈祥的老哥。

1962年大战和最近的边境冲突都让他们的协会十分痛苦。他有精彩分析。

‘The world’s against China’: India’s ICFA comrades keep the faith.

Ageing veterans of the India-China Friendship Association struggle to fathom the logic of those who burn fl...


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2020年07月11日 11:04

如果你把企业当成一个长期的生意,

在读了我的亚马逊书评之后,一个企业家来电讨论。我解释说,如果你忘记年度业绩(其实年、季有什么意义?)你为什么要实现利润,交一道税,然后再投资呢?你干脆直接让利、亏损、扩大投资,还免一道税。这样没有leakage,渗漏。

“可是资本市场如果不认可,你如果没有利润,股价太低,就失去了融资功能”。

“所以,做企业,不能是为了做给别人看的。亏钱必须亏得有目的。你的目的是什么?用低价占领市场,打败竞争者”。

“利...


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2020年07月11日 09:36

投资者的新逻辑。

以前,大家会说,中国的物业管理公司根本无法靠独立的业务赚钱,而依靠母公司(或关联公司)输血,又不可持续。

但是现在,大家都说,母公司(或关联公司)有了既得利益,会不断地输血,不敢不输血!绑架了母公司(或关联公司),还有什么好怕的?既安全,还有高增长!天底下也找不到这样的好东西。

一本英文新书说,亚马逊很长时间坚持亏损,十分聪明,因为这等于税务机关一直在补贴它的扩张。利润啊!它限制了你的格局,蒙住了你的双眼,模糊了你的思维。

链接在此。

[web_link-http://zhanghuaqiao.blog.caixin.com/archives/203933]网页链接
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2020年07月09日 16:32

美元是美国的货币。

美国如果想把它贬值1/3,1/2或者变成废纸,它有权这么做。

虽然很多其它国家也持有美元和美元资产,可是你叫我怎么说呢?你是小股东,在流氓大股东面前,你想咋样?

自信非常重要。但关键是:不能停留在嘴巴上自信,更不能只在家里,关着门喊自信。

扔掉祖先传下来的重商主义,让人民币自由兑换,鼓励世界人民尽快使用人民币。没有别的出路。
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2020年07月09日 16:30

中国会颠覆美元霸权吗?

今天英国金融时报MichaelHowell 说,中国长期受到欧美的打压,必然会出口海量的人民币,把人民币打造成与美元平起平坐的国际货币。中国经济的实力早就可以了。他的文章在后面。

我认为,他完全是胡说!我们哪有这种伟大的战略?我们哪有这样珍贵的信心?我们一听索罗斯就害怕,我们会继续奉行鼓励出口、限制进口、死保贸易顺差的既定方针,永远不准人民币自由兑换,让人民币在海外不能流通,因此没有市场价值。

我们要让人民币...

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2020年07月05日 20:58

中国文化缺乏逻辑推理和批判性思维。

下面的文章(有链接)回答一个让人难堪的问题。中国人(含海外出身的华人)为什么不能象印度人那样当欧美大机构的领导。三十多年来,我在澳洲联邦政府、大学和多家欧洲银行工作,也想过往上爬,也想过为什么爬不上去这个问题。

我讨教了南开大学的一个教授。1989年我俩曾经同飞机去澳洲留学。他说,中国文化很缺乏逻辑推理和批判性思维。大家请骂他,别骂我。

我也发现了一个现象,中国人(和海外华人)大多数没有口才(当然,...


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2020年07月05日 18:40

中国的海外债权。巨大..

英国经济学家杂志今天说,

世界银行的资料表明,世界上最穷的73个国家的外债结构如下:

(1)欠中国1040亿美元,

(2)欠世界银行1060亿美元,

(3)欠发达国家债券持有人:600亿美元(而已)。

图。
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2020年07月05日 13:05

中国金融过剩吗?很过剩吗?

我在复旦大学的发言被大家关注后,引起了严肃的学术性讨论。经济学博士周琼做了更高层次的点评。不服不行。

链接在此。

http://t.cn/A6yU8rr1

https://mp.weixin.qq.com/s/mP0wqapv_HS0M23pYHjFhw


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2020年07月04日 09:12

中国何时优惠全民!

中国人喜欢开小灶:特区、特价、特殊人才、特殊渠道、扶持重点。

我十分厌恶这些东西:

(1)这些都是贪腐、做假、不公平的起源。

(2)这是中国人不肯系统性改革、不肯推倒重来、保留落后、保持现状的典型特征。

你看今天深圳特区的特殊人才特事特办!我特别不喜欢。为什么不能全面降税、全民优惠?

深圳发布《关于落实粤港澳大湾区个人所得税优惠政策的通知》

深圳正式发布粤港澳大湾区个人所得税优惠政策。近日,《深圳市人力资源和社会保障局 深圳市科技创新委员会 深圳市财政局 国家税务总局深圳市税务局关于落实粤港澳大湾区个人所得税优惠政策....
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2020年07月03日 10:32

张化桥:消费金融让人一直穷下去

      各位晚上好,谢谢复旦大学王永钦老师安排的这个活动。今天我们的主题是消费金融、小微企业贷款以及由此产生的不良资产。

  我的主要结论:

  总的来讲,消费金融让人一直穷下去,而小微企业贷款只会加大企业倒闭的概率。

  在绝大多数情况下,信贷机构与借款人之间的关系是互相伤害。

  中国的金融深化已经过头了。

  中国目前的坏帐问题非常严重。

  中国的银行应该整合、瘦身、关停并转。

  ...

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2020年07月03日 08:10

寄人篱下的国家!必有恶果。

委内瑞拉政府有十亿美元的黄金放在英格兰银行。它最近想使用。可是英国法庭说,“不行。你不再是委内瑞拉的合法政府。我们英国已经承认了你的反对党政府”。

这就是自我封闭的国家、缺乏安全感的国家、不敢开放的国家、无自信的国家、一心只想外汇储备、因为害怕索罗斯而把自己的货币体制嫁接在美元/美元/欧元之上的国家的下场。可怜。但也活该!

我们中国人该想想!我们的外汇储备、其它外汇资产并不在延安窑洞,而是在欧美银...


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2020年06月29日 20:23

借贷关系就象婚姻

债务人与债权人的互相伤害。

在小微企业贷款和消费金融领域,债务人和债权人的关系就象因为误解而结成的婚姻。双方都很痛苦。但是大家都没有勇气和智慧退出来。

债权人需要生意:越来越多的生意。而次贷的利率看起来也还挺不错。于是,债权人继续放款。消费者也已经上了瘾。借新债还旧债,年复一年。中小企业呢?不借债就觉得放弃了太多市场机会。结果,债务人和债权人半推半就,走到了一起。但是双方很快就成了怨家,因为互相伤害得不浅。

苦海无边,回头是岸。
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