财新传媒
2014年03月07日 23:01

银行资本金不足?奇怪!

中国的银行很奇怪:一边高派息,一边要增资扩股,发行各种各样的优先股,和可换股债券。为什么瞎折腾?

还有,他们哭着喊着:资本金不够!我真的搞不懂。这怎么可能呢?资本金够不够完全是由资产规模和资产结构所决定的。有多少资本金,办多少事。有多少钱,贷多少款。就这么简单。如果银行减少贷款规模,资本金不就够了吗?甚至可以出现资本金过剩的情况。那太容易了。

为什么中国的银行不这样做呢?
可能的原因很简单:(1)银行太贪心,想"做大做强"。

(2) 银行的有些资产可能已经腐烂,或者银行被套住了,卡住了,转不动了。所以,他们需要新钱来撬动生了锈的船。欧美国家的很多银行也出现了这种情况......
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2014年03月03日 07:38

股民的焦虑

在股市里浸泡了20年,我知道自己在投资和生活方面的毛病非常多。
跟大家一样,我有时也很焦虑:我赚钱会不会落后于别人?手游公司的股票,电商公司的股票甚至环保公司的股票我该怎样估值?我的信息来源和社交圈子是否够大,够档次?

好几个朋友怂恿我安装微信,加入这个和那个圈子。但是我还在抵制。我需要那么忙忙碌碌吗?我需要知道那么多吗?

读巴菲特的文章(包括这篇)让我很安心和平静。我觉得:这样的文章可以治病。读完了,我只有一个念头:我已经很富足。而且还将更加富足。何必焦虑 ?

这篇文章翻译得不错。我推荐大家看看。

(好几个朋友来电邮,约我参加研讨会,或者......
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2014年02月24日 00:11

政府必须奖励余额宝

张化桥, 2014-2-23,

社会如何进步?中国为什么还是这样贫穷?摆在大家面前的问题就是这样明显。

余额宝和其它"宝"正在做的事情不过是试图赚钱,试图咬一口银行的奶酪,试图吸引眼球。它们的手段非常简单和可爱:为老百姓效劳。他们既没有巴结官员,行贿权贵,也没有欺诈抢劫。我找不到比这更加光明正大的事情。

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2014年02月19日 15:50

如果电商公司获得银行牌照

即使电商公司马上获得银行牌照,也休想搬动银行的奶酪。为什么?

作为银行, 你必须遵守一系列的监管规则包括资本充足率和贷款额度控制等等。任何电商和民营企业成立的银行都是"极小的银行"。你有多少资本金?这就是最大的限制!你的资本金就限制了你的贷款规模。所以,银行牌照成了负担。请看

《开办民营银行的捷径》

http://zhanghuaqiao.blog.caixin.com/archives/65751

政府一句话,"大家可以开办民营银行了!"

于是乎,人们奔走相告,摩拳擦掌。但是,且慢!

银行不是随便开的,更何况民营银行,而且是中国的民营银行。大家不要忘记中国1949年到今天的历史背景。

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2014年02月18日 14:11

余额宝解放黑奴

在看完我的余额宝文章之后,某读者批评我,"你的分析正确,但是态度不对。你没有看到余额宝等等正在努力解放黑奴吗?"

我的阶级立场当然是站在余额宝这边,但是,分析问题时,不能带有阶级感情。

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2014年02月18日 03:59

余额宝想动银行的奶酪?

余额宝和其它"宝"想动银行的奶酪?没门儿!

某君把我在"南华早报"的文章翻译成了中文(SCMP, 2014-1-11) 。摘要如下:

互联网公司根本抢不到银行业的奶酪,下面......
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2014年02月16日 23:48

Party Man, Company Man: Is China's State Capitalism 

Party Man, Company Man
Is China's State Capitalism Doomed?

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2014年02月16日 03:39

中国人的感恩之心哪里去了?


我在上海出差。手机坏了。秘书上京东网买来新款,900元。比地面的零售价格便宜200元。关键是:我的2个小时会议还没有结束,手机就到货了。

每次遇到这种情况,我都非常感激:从刘强东到员工,再到配送者,以及整个生物链。包括京东的竞争者们。

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2014年02月10日 23:57

你要移动银行的奶酪? 休想!

你以为余额宝等等就可以移动银行的奶酪? 你想得太简单了!

by Joe Zhang, South China Morning Post, 11 February 2014,

Within just six months, Yuebao, the partnership between China’s Alibaba, and a fund house, Tianhong, raised 250 billion yuan (HK$318 billion) from millions of little guys to invest in money market funds and treasury bonds.

Other internet companies, such as Tencent and Sina.com, are launching similar services.

All of a sudden, the market is euphoric about the beginning of the end of China’s stodgy and bureaucratic banks. After all, these banks a......
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2014年02月10日 23:55

Move Chinese banks' cheese? No way!

by Joe Zhang, South China Morning Post, 11 February 2014,

Within just six months, Yuebao, the partnership between China’s Alibaba, and a fund house, Tianhong, raised 250 billion yuan (HK$318 billion) from millions of little guys to invest in money market funds and treasury bonds.

Other internet companies, such as Tencent and Sina.com, are launching similar services.

All of a sudden, the market is euphoric about the beginning of the end of China’s stodgy and bureaucratic banks. After all, these banks are predominantly state-controlled and have never been nice to the ......
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2014年02月04日 17:11

预测今年的股市

我在深圳餐厅吃饭,碰到某大佬,互相拜年。
他说,"这些年来你一直不看好A股。可惜我不信,被套住了。我正想问你:如何看2014年呢?"
我说,"先抑后扬,或者先扬后抑,再扬再抑,如此反复。"
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2014年02月01日 20:20

儿子的书本费

大年初一。黄昏来的特别早。村民王建国犹豫了一整天,终于鼓起了勇气,到支部书记家送了200元贺礼。书记的孙子今天满月,正在摆酒庆祝。好不热闹。

王建国没有留下来吃饭,而是找借口回家去了。媳妇正在流泪。再过几天,儿子就要上小学了,书本费从何而来?建国赶紧安慰媳妇,"你别着急。我今晚就去采石场值班。十天以后,我会回来,带回儿子的书本费。"
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2014年01月25日 16:27

Praying for a China recession


    By Joe Zhang * 

South China Morning Post, 24 January,
China’s economic growth slowed in the final t......

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2014年01月24日 17:36

为中国的经济衰退而祈祷

A recession will be good for the equities market.

作为一个忠实的中国公民,和散户投资者(H股),我祈祷中国来一次像样的经济衰退。如何实现这次衰退?大幅提高利率,汇率和水电油气的价格。咱们的污染,资源枯竭,社会不公,资产价格泡沫,和政府债务已经无法再持续了。

经济高速增长了20年,股市不断下跌。经济放缓,对股市不见得是坏消息。巴菲特对此有过精辟的论述。美国1964-1989年的经验值得借鉴。

Praying for a China recession

By Joe Zhang * SCMP, 24 January,

南华早报,1月24日,张化桥撰文,

China’s economic growth slowed in the final ......

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2014年01月16日 05:50

利率上涨的几种原因

去年六月起,市场利率明显上涨,虽然官方利率不变。

有人说,影子银行在作怪。这种说法相当于把自己搞不懂的自然现象都归结于"鬼"。

有人说,可能是中央银行......
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2014年01月13日 02:03

FT: high China rates are good

Rising rates will help cure China’s credit addiction.

     Joe Zhang,  FT, 13 Jan. 2014,

In June and December last year, China’s interbank interest rates jumped from their normal level of about 3 per cent to peak as high as 9 per cent a year. The shockwaves did not stop there. Banks scrambled fo......
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2014年01月13日 00:17

政府啊,你让国民受难,含冤!

- 书评:《印度梦,重新做》Reimagining India: Unlocking the potential of Asia's next superpower

连花3天,我读完了一本400页的好书。麦肯锡咨询公司邀请63位全球各界名流(包括比尔盖茨,星巴克的CEO,谷歌的CEO,米塔尔的CEO,英国金融时报的资深记者,IT大亨,影视翘楚,等)各写一篇短文,讲印度的今天和明天:问题究竟在哪里?
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2014年01月09日 19:43

重庆不缺水

14年前的一月,我在上海主持瑞士银行第一届大中华投资年会。茶歇时,站在酒店高楼往外看,一位美国基金经理说,他是第一次来中国,看到天天灰蒙蒙的,"何时能够见到太阳?"

在场的当地官员答,这只是雾而已。过几天就好了。

两周前,我去重庆。看到高楼,工地,和大雾,我问司机,"重庆缺水吗?" 司机笑答,"重庆怎么会缺水?长江边上。而且是几条江。重庆如果缺水,其他地方咋办?"。

我到过重庆的永川县。听说缺水。你不担心咋行?





 

 
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2014年01月07日 15:59

影子银行也许不需要监管

国家大事,匹夫有责。我觉得,中国的影子银行也许不需要监管。人民银行只需要把存款利率提高2-3个百分点,影子银行就会烟消云散。全社会的资金配置也会改善。

我知道你会反对:"但是外国的热钱,... 还有企业对贷款的的承受能力,等等"。

热钱?谁见过?咱们害怕热钱的根源是什么?

企业承受能力:现在谁还在用基准利率从银行借钱?只有国企,和有特权的民企。

政策可以很简单。......

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2014年01月06日 17:27

如果水价涨五倍

本文是我3年前为英国《金融时报》中文网撰写的。我将在每年一月重登一次。

这全是良心话。一个政府是否英明, 就看他是否敢于挑战大众的愚昧,引导人民走出苦海。

如果中国的水价马上涨五倍,会怎样?多数人会回答,“那会严重伤害老百姓的!”有人甚至会说,“那会出现社会动乱!”,当然,很多没有教养的人和文革的 “遗老遗少”们还会骂粗话。文革还教会了他们专门挖掘作者的动机,出身,和三代历史,而忘记事物的本质。显然,我写本文不是为了交朋友。

水价会不会涨五倍? 我看“一切皆有可能”。十年前,甚至五、六年前,谁也没有料到中国的地价和房价会是今天这......

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