鲜有人为中国影子银行唱赞歌。但是，尽管官员和经济学家心存疑虑，这个谜一般的行业仍在快速发展，其规模过去三年间扩大了一倍，接近6万亿美元。我的看法是，影子银行的发展给中国带来了极大的好处。

　　“影子银行”的定义非常松散。在中国，影子银行可以分为两类：一是财富管理产品，即银行向客户提供的短期投资产品，通常包括重新打包过的信贷；另一类是出现在银行体系外的多样化信贷创造，包括信托公司、典当行、小额信...

张化桥, FT 中文网,

　　今年六月，中国的银行间市场利率大涨，闹起了“钱荒”，在国内外掀起了一场不小的风波。随后，还有余波。很多银行都把理财产品的利率从4%－5%提高到了6%左右。

　　对这场风波，大多数人的解读是，某些银行出现了资金来源和资金运用上的期限错配。中国央行为了紧缩货币政策，也为了教训某些银行，起初见死不救，虽然后来不得不乖乖就范。

　　我还是老腔调：观察问题一定要保持距离，不要站得太近，...

Why I Became a Chinese Shadow Banker By Joe Zhang Jul 8, 2013, Bloomberg, http://www.bloomberg.com/news/2013-07-08/why-i-became-a-chinese-shadow-banker.html

In the fall of 2010, as deputy head of China investment banking at UBS AG, I spoke to a group of wealthy investors in Beijing about the outlook for Chinese stocks. A rumpled, 50-something man from Hangzhou named Wang Zhigang pulled me a...

海内存知己，天涯若比邻。
香港慢牛投资公司隆重宣布: 九月一日，本公司将在伦敦成立欧洲业务总部。重点业务依然是跨境贸易，投资和咨询。电邮： joe@chinamezz.com

Time to pour cold water on talk of 'hot money',
South China Morning Post, 2 July 2013,
  Joe Zhang says effect of speculators' cash on China's economy is negligible. Joe Zhang

* 人们把不懂的现象归结为鬼神， ＊谁把热钱输送到中国？怎样输入？然后怎样出去呢？ ＊你看见过热钱吗？ ＊阴谋论是无知者的游戏。 ＊大家看了太多电影和小说。

Few commentators bother to ask about the practicalities of hot money c...

Breakingviews | 
Shadow boxing

http://www.breakingviews.com/review-tales-from-china’s-wild-lending-frontier/21093819.article

（1）书的出版时机太好了，
（2）结论是谴责国有银行制度，和利率管制，
（3）影子银行的故事有趣，
（4）但是，书的结构混乱。

Joe Zhang has impeccable timing. The former investment banker’s book about running a small Chinese microcredit firm, “Inside Chi...

Joe Zhang's speech at the Foreign Correspondents' Club in Hong Kong on 26 June 2013

Thank you for having me here today. In the past two years, I have run a microcredit firm in Guangzhou, having invested in a couple of other similar companies. In April, I had a burning desire to write a book about shadow banking in China. In May, the book came out entitled "Inside China's Shadow Banking: The Ne...

To the Hopkins China Forum mailing list:

We're pleased to host  Joe Zhang of China Mezzanine Capital, recently featured in a WSJ piece on shadow banking in China.  Zhang has many years of inside experience in local finance in China, and is author of Inside China's Shadow Banking: The Next Subprime Crisis?  Thursday, June 27th  at   Wooden Box . Please RSVP. This event is ...

由于听者人数较多，刘鸿儒基金会"鸿儒论道"第9讲，搬到另外较大的场地。

时间不变：6月27日2：30，上海，
主讲人不变：有利网创办人兼主席刘雁南，和香港慢牛投资公司张化桥，

请与会议组织者联络，确认座席。
总部在无锡的香港上市公司（1685 HK），博耳电力有限公司已经把（金牌）赞助费回到湖北省荆门市慈善总会，此款项将封闭式用于马良中学修缮学生澡堂。谢谢！

博耳电力是国内配电设备及其解决方案提供商。节电，环保是它的宗旨。

银牌赞助商：征集中！汇款细节：请与我联络：joe@chinamezz.com

我和有利网创办人刘雁南很荣幸，受邀到刘鸿儒金融教育基金会主讲＂鸿儒论道＂第9讲。题为：中国影子银行和P2P。

报名者众, 会议室位置非常有限, 你需要得到电邮确认, 方可参加。非常抱歉,
时间：6月27号14点半。地点：上海浦东,
我主要讲小额贷款和资产证券化，刘雁南讲P2P。

你有兴趣参加的话，请于6月25日12:00前发送邮件到： event@sifl.org.cn报名。联络人：郭女士

金牌赞助: 博耳电力控股有限公司 (1685 HK...

摘要：　　

1、过去27年，中国广义货币供应量每年平均复合增长率高达21.1%，这是天文数字,

2、在货币政策上，很多国家的政府忘记了什么叫“节制欲望”，不断迎合短期诉求,

3、人民银行要马上把利率提高一个百分点，准备金率和其它政策不变,

4、中国经济急需减肥，工业产能过剩应该尽快消化，房地产泡沫急需尽快消化

 

中国经济象得了肥胖症的中年男子

财知道：近日，有媒体报道称，中国四大国有银行呼吁央行在周三前...

五月份，我出版英文书《中国影子银行内幕》时，出版社照例问我，"能否找些名人写个序言，或者在封面上写上几句推介的话"。

我一口回绝。我认为这是出版界的一个不诚实的表现：名人们还没有看过即将出版的书，就"送人情"，夸奖这本书"具有划时代的意义"，"震撼"，"有趣"。我从来鄙视这类欺骗。饿肚子事小，原则事大。

我联想到美女少俊和名人推介的消费品。她们可能从来没有听说过，更没有用过，某个化妆品，但是她们在电视...

今天, 华尔街日报关于张化桥的英文书的书评:
(修订稿)

5年前影子银行在中国还不成气候，它充其量是让被银行忽略的小型企业的一条获得信贷的途径。如今的影子银行却在迅速膨胀，并逐步演变为金融系统的一个重要组成部分。但由于信息不通畅，人们对影子银行仍然知之甚少。

张化桥的新书 《中国影子银行内幕：下一个次贷危机》(China's Shadow Banking: The Next Subprime Crisis)多少可以帮助读者了解一些内情。曾在瑞银(...

今天, 华尔街日报关于张化桥的英文书的书评

June 18, 2013, 12:18 PM Eight Questions: Joe Zhang, ‘Inside China's Shadow Banking’

Only five years ago shadow banking in China was a sideshow, a way for small firms that have long been ignored by banks to tap credit. Today it's a fast growing – and evolving – mainstay of the financial system, but with little data available it's still poorly underst...

月初，我跟两个美国人，和一个马来西亚华裔商人（谢先生）在瑞士银行的研讨会上（panel 

discussion）讨论热门话题。

CNBC主持人：你们怎样看待中国政府的反腐运动？
谢：贪污腐败根本就是中国文化的一部分。运动可能是一阵风。
张：中国人虽然痛恨他人的贪污腐败，但是，并不痛恨自己的贪污腐败。中国人不愿意从制度上解决贪污腐败的问题，就象美国人不想根本解决枪支滥用的问题一样。
美国人甲：没错。我确实喜欢枪。...

美国著名的庞氏骗局大师麦道夫同志正在监狱服刑。他依然念念不忘在水深火热中挣扎的股民们。 6月13日，他接受记者采访时，就股民如何避免受骗等一系列问题，发表了建设性的意见。他指出，"作为普通投资者，你想避免受骗，那就买指数基金吧。费用低，管理也专业。" 请看彭博资讯的报道。Bloomberg reporting...

“The best chance for the average investor is to put money in an index fund. There are lower commission rat...

中国经济正在减速。通胀也可能正在趋缓。炒股的人们和评论员们不断地给政府施加压力：再来个四万亿吧！减息吧！增加信贷吧！过去二十多年，中国就是这样走过来的。

希腊和西班牙也就是这样破产的：你想当选总理？你必须答应大幅度增加福利开支。更多的假期。更好的失业救济。更象样的市政工程。

中国人的逻辑很相似。最好的亲民政策是，免费的高速公路，四万亿，宽松的财政政策，更多的假期。更多的，体育馆，和地方融资平...

我很荣幸，受邀到刘鸿儒金融教育基金会主讲＂鸿儒论道＂第9讲。题为：中国影子银行是下一个全球次贷危机的源头吗？
时间：6月27号14点半。地点：上海浦东淳大万丽酒店。

我主要讲小额贷款，理财产品，资产证券化，P2P，我的求索，我的中国梦，偶尔的恶梦。还有我那在海外书店，和美国亚马逊网上热卖的英文书 Inside China's Shadow Banking: The Next Subprime Crisis?

你有兴趣参加的话，请于6月25日12:00前发送邮件到：event@s...

Inside China's Shadow Banking: The Next Subprime Crisis?  by Joe Zhang
张化桥...

国外的读者可以在亚马逊 Amazon 买到，国内的读者可直接购买 ( 联系电话如下)。

The Economist 杂志最新一期的Top Story 报道了张化桥及他的新书：

 

China’s shadow banks

The credit kulaks

The growth in wealth-management products reflects deeper financial distortions

As the grandson of a “rich farmer”, a stigmatise...

早上好!
我的英文版小书, Inside China's Shadow Banking: The Next Subprime Crisis? 刚刚出版一周，就收到"南华早报"的书评。英国"经济学家"杂志更是破例，发表了两页纸的书评。我很快收到了四家投资银行主题演讲的邀请。Amazon 昨天卖断了货。

一个喜爱舞文弄墨的小资出版了一本伤感的故事书。仅此而已。不过，既然大家有点兴趣，我就做点评论。中文版两月内出版。

（1）咱们中国人穷，主要原因在自己。除了太多吃闲饭的人以...