China is already in a credit crisis. We may not see a dramatic event or an official announcement about it. Rather it is going to be a long period of water torture. Last time China had a credit crisis, in 1999-2001, Zhu Rongji, Vice-premier announced the country’s banks were “technically bankrupt”. What followed was the creation of four “bad banks”, the asset management corporations (Cinda, e...
今天的南华早报有篇纪念金庸的文章。作者是该报七十年代的一个英国记者Graham Earnshaw。他曾把金庸的小说《书剑恩仇录》翻译成英文并出版。他说，凭着金庸对中国文学的影响，他理当获得诺贝尔奖。可是为什么没有呢？
金庸跟Earnshaw说，江主席也很喜欢他的武侠小说，并派人跟诺贝尔文学奖的委员会联系，建议授奖给金庸。金庸说，“那当然不行。这也就决定了我永远不可能获得此奖”。
金庸的小说都与中国历史密切相关，“书中...
夸张和简单化都是缺陷。不过它有时可以震撼我们，让我们很不舒服, 帮我们看到问题的核心。
今天的英国金融时报就有一篇这样的文章。Buying value remains a big contrarian call, 作者是 Michael MacKenzie。
他说，整个世界在过去十年（次贷危机以来）只有两大类股票：美国上市的科技股，和所有其它股票。前者大赚，后者都是灾难。
未来呢？依然如此。更加如此。从通用电器GE的业务衰败开始，你看英国正在脱欧中下沉，意大...
海內外总有人预测人民币在几年后成为国际货币。误解多多多。
人民币成为国际货币的四大前提是：一是外国人对中国的币值稳定（央行的独立性）和政治稳定有高度的信心。
二是中国完全放弃外汇管制，外国人可以随时买卖人民币和人民币资产 (股票债券外汇房子)，交易费用极低，无障碍，不需要找外管局或者发改委审批。
三是中国有长期的，巨额的贸易逆差，和经常帐户的逆差。否则外国人怎么可能有大量的人民币和人民币资产呢？国...
2001年，我被美国机构投资者杂志（II) 和亚洲货币杂志同时评为中国分析师第一名。其实，你知道，这只能说明我拉票有方，与硏究水平无关。不过，我的雇主UBS真的挺高兴。年终奖金有了不少的变化。虽然我的客户（基金经理们）不把排名当一回事儿，但猎头们喜欢看这没用的东西。高盛，德银都来挖角，给了我聘书。但是UBS挽留了我：“別人什么条件，我们都盖过它”。所以，你也能理解为什么我和同行们很少有人对评选敢太清高。
当然...
